七银行集体反击 理财产品零收益争议升级

　　工行、建行、招行、光大、民生、东亚、花旗银行

　　3月1日，中国社科院金融研究所发布《2008银行理财产品评价报告》(以下简称《报告》)，将银行理财产品零收益风波推向更高峰。

　　《报告》甫一出台，即遭到中外银行集体反对。“对这份报告，我们很遗憾”，“应该说他们做了一件自己并不很擅长的事情”。工行、建行、招行、光大、民生、东亚、花旗等七家中外银行对报告反应一致，且相当激烈，并接受理财周报独家采访。

　　《报告》称，结构性理财产品问题最多，中资银行不具备产品设计、创新能力，信息披露不透明；外资银行结构设计越来越复杂，但投资价值越来越差，信息披露较中资银行更不透明。

　　殷剑锋：“我们的模型是自己建立的”

　　银行：“他们不懂交易”

　　据悉，《报告》是在社科院金融研究所结构金融研究室主任殷剑锋领导下完成。该研究项目筹备两年，去年低调推出，今年在准备充分的情况下高调抛向银监会、银行、基金公司等业内高层。

　　《报告》称：“鉴于银行理财产品的种类繁多、结构复杂，本评价模型体系是以标准的金融工程技术为基础，经过基础资产数据随机拟合、产品结构程序编程和计算机模拟仿真之后，得到最终的评价指标。”

　　殷剑锋对理财周报记者说：“我们的模型是自己建立的，花了两年时间。我们有很强大的研究团队，成员为金融工程、数学、计算机学博士。我不太清楚中资行是否能从外资行拿到原始设计模型，估计不会拿到。”

　　“理论和实际还是相脱节的，该研究报告是一家之言。”民生银行金融市场部人民币产品总监郑智军说，“姑且不说评价模型正确与否，该模型与国际投行的专业模型相比又有多专业，对国际市场又有多少了解，恐怕还是书本知识。”

　　“每家银行都希望设计风险低、收益高的产品，但是就算模型建立再好，也会遇到市场中的一些不可预估的非正常因素影响，例如次级债危机对全球股市的影响。”招商银行总行零售银行部总经理刘建军说。

　　“要真正了解一个衍生产品，需要把其拆分成最简单的一个看涨看跌期权，但是中间要经过好几层结构，他们不懂交易，而且一个模型的设定要经过很长时间，数据一定要是真实交易数据，他的数据从哪里来的？不是市场每天真实交易数据这个模型就没有意义。银行要为自己的信誉考虑，不可能拿些完全没有价值的产品卖给客户，银行是天天要跟客户打交道的。”工行负责人说。

　　此外，对于《报告》的计算方法，银行也有相当大的意见，《报告》称，某外资银行产品因其“超额收益率”低至-3.01%，居投资价值最差产品榜首。该银行人士称，产品尚未到期，实际投资回报只有到期才能得出。当前不能臆测。

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