内资银行沦为高端理财市场洋打工

　　投研短板酿代人受过苦酒内资银行沦为高端理财市场“洋打工”

　　证券时报记者孙闻

　　“外资银行批发，内资银行只能零售。”银行业研究人士认为，国内银行在高端理财产品上陷入了为人打工、代人受过的困局。最近备受关注的“零收益”现象就是国内银行为此付出的代价。

　　代人受过

　　几家涉及理财产品“零收益”的国内银行最近被投资者广泛质疑，银行信誉也深受影响，但在业内研究人士看来，国内银行在零收益产品危机中更多的却是在代人受过。

　　中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇介绍，“外资银行大规模批发，国内银行采购零售”是高端理财产品市场上的常见现象。对于这种产品，国内银行只能取得微薄的代销费用，真正管理产品获取巨大利润的是研发该产品的海外银行。

　　据了解，目前国内理财产品市场发展迅速，国内商业银行一年发行的理财产品数量已经超过2000只。在这些产品中，新股申购、债券等产品是国内商业银行研发管理的产品，而和海外市场挂钩的产品，不少是国内银行从海外银行或其他机构采购组合而来。

　　西南财经大学信托与理财产品研究所最新发布的2月份银行理财产品报告认为，国内银行并非零收益产品的研发投资机构，而只是产业链上低端的销售机构。该所研究员李要深介绍，在零收益产品中，银行的责任只在于不当销售。

　　不当销售

　　据了解，这种不当销售主要体现为宣传高收益，同时让投资者忽略产品存在的风险。记者昨日查阅“零收益”产品说明，发现多个产品宣传此前获得过高收益。但西南财经大学信托与理财研究所报告指出，“零收益”现象此番并非首次出现，此前已有先例。而投资者却没有获得足够多的风险预警，直到现在“零收益”产品成批出现，酿成轩然大波，理财产品风险才为投资者知晓。

　　银行销售时对风险的暧昧态度不难理解，理财产品近两年来已经成为国内商业银行短兵相接的竞争市场，为争取更多的投资者，宣传高收益预期是最高效的策略。

　　投研短板

　　要纠正这一现象，却不仅是纠正销售这样简单。郭田勇分析，“零收益”现象暴露的最大问题，是国内商业银行在投资管理、研发方面和外资银行的差距。

　　在他看来，中外资银行在产品投研方面的差距主要就体现在结构性理财产品中。由于外资银行的研发能力强，这就出现了该类产品市场上，外资银行在上游批发，而国内银行只能做零售的特点。

　　这意味着，外资银行占据了理财市场的制高点。需要指出的是，外资银行现在已经直接将竞争前线扩张到了零售领域。多家外资银行以强势姿态在高端客户群中向国内投资者销售理财产品，据记者了解，不少产品的起步金额达到10万美元。

　　这让国内银行在此类高端理财产品市场上倍感压力。郭田勇认为，国内银行现在必须要着力提高投研能力，这是一个扭转局面的关键工作。在他看来，理财市场对银行来说是一块很大的蛋糕，如果中资银行不能提高自主研发能力，那这块蛋糕就会被外资银行吞食。