民生银行处置海通证券股权收益可能达80亿

　　民生银行将于近期处置海通证券股权，若顺利，收益将计入民生银行2008年的净利润。

　　而按照证监会规定，低债资产不能按照二级市场价格出售；而银监会规定，民生银行持有的海通证券股权必须在2年内进行处置，截止到2008年1月3日。

　　知情人士表示，目前民生银行正在多方面寻求下家，价格将不低于海通的增发价格35.88元。

　　能赚80亿？

　　“如果民生银行按照目前二级市场价格处置海通证券股权，那么民生将获利80亿。”一家券商分析师表示。

　　据海通证券截至2007年11月20日的股东名单显示，民生银行为其第6大股东，持股1.9亿股，以海通证券 (600837)17日收盘价53.02元计算，价值100亿，而其初始成本仅为5.49亿元，折合每股仅2.89元。故有分析师乐观估算，民生银行将从中获利80亿以上。

　　记者致电民生银行(600016)询问为何迟迟未能处置海通证券股权。其董秘办公室工作人员表示，民生银行并没有违规，申请延期处置海通证券股权一事得到了有关监管部门的同意，同时处置方案正在研究中，关于最后出台的确切时间虽然没有时间表，不过有望在近期确定，并会立即把具体情况发布公告。

　　民生银行分别于2004年和2005年，受让借款方抵债的海通证券股权3.87亿股和1.62亿股，合计5.49亿股。民生银行2007年三季报显示，民生银行共持有换股后海通证券股权1.9亿股。

　　根据证监会和银监会的有关规定，民生银行所持海通证券股权中的1.34亿股必须自取得之日(2005年11月14日)起2年内予以处置变现。截至目前，处置时间已经逾期2月有余。

　　每股转让价不低于35.88元

　　民生将不得以最快的速度处置这部分海通的股权，其中价格问题将成为这部分股权的关键。

　　海通证券金融行业分析师邱承志表示，民生银行曾承诺不会在二级市场出售，或许通过场外转让的方式完成，其价格肯定低于二级市场的海通证券价格，可以通过市场对海通证券的估值价格作为一个参考。

　　海通证券最新的公告称，2007年将有超过53亿元的净利润收入囊中，实现净利润比上年同期增长32倍以上。国金证券关于海通证券(600837)的研究报告则预测，其2008年的目标价应为50.68元，给予公司“持有”评级。

　　另据消息人士透露，民生银行处置海通证券的方式，或者以协议价格、或者以拍卖进行。其价格，从理论上，只需要双方同意，可以以任何价格完成交易。

　　“民生方面希望通过协议转让的方式，根据海通的净资产或者现金流折现的方式来转让，但是由于受到时间限制，也不得不通过拍卖的方式；如果是通过拍卖的话，那这部分股权的价格将大打折扣。”接近民生银行投行部知情人士表示。

　　国泰君安金融行业分析师伍永刚认为，海通证券定向增发的价格或许是一个参照的标准，或许会比此价格稍高。

　　由于海通证券最近一次进行了增发，增发价格为35.88元，所以民生银行将这部分股权转让的最低底价定为不低于35.88元，并且和海通证券增发时的特定投资者一样将有12个月的锁定期，这将为民生银行这部分股权转让带来更大的不确定。

　　如果，民生银行这部分股权按照35.88元的价格进行转让，那么所获得的收益将在50亿左右。

　　来源：经济观察报网