银行触角加快伸向资产管理市场

　　银行系基金尚待强身健体

　　记者 李岚

　　进入2008年，银行系基金展示出明显的扩张趋势。事实上，我国首家银行系基金诞生,“银行系基金”出炉，就被市场认为是我国大型国有商业银行意欲走向混业经营的标志性事件。由此，银行业与证券业的相互渗透开始由业务层面向资本层面演进。

　　不过，值得注意的是，在竞争日益激烈的基金行业中，出身“名门”的银行系基金公司却并未明显地表现出其“先天”优势。未来银行系基金的发展，还有待从法律和监管层面上突破障碍。

　　1月16日，中国银行正式对外披露，其已正式收购了中银国际基金管理公司，且持股比例高达83.5%，为所有银行系基金公司之首。至此，中行将成为同时拥有银行、保险、证券以及基金公司的金融控股集团。尽管中行此举并非具有开创意义，却进一步表明中国银行业综合化经营正在加速升级。

　　不过，就此前银行系基金的表现来看，新入围的银行系基金，如何承前启后开辟新的竞争格局，已经成为市场关注焦点。

　　业内专家认为，面对竞争日趋激烈的基金行业，未来银行系基金将如何确保目前的行业地位，乃至进一步扩大已有优势，将是所有银行系基金公司共同需要思考和探索的课题。

　　事实上，从我国首家银行系基金诞生之日起，“银行系基金”的出炉，被市场认为是我国大型国有商业银行意欲走向混业经营的标志性事件。同时，银行业与证券业的相互渗透开始由业务层面向资本层面演进。

　　2005年2月20日，由中国人民银行、中国银监会和中国证监会联合制定的《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》公布施行。此后，商业银行设立基金公司势如破竹。目前，银行系基金公司已经包括了工银瑞信、交银施罗德、建信、招商、浦银安盛和中银6家，至2007年底，合计管理规模达到2250亿元，市场份额为6.87%。

　　进入2008年，银行系基金更展示出明显的扩张趋势。据悉，由农业银行联合法国东方汇理资产管理公司与中国铝业股份有限公司共同发起设立的农银汇理基金公司开业指日可待。

　　与此同时，民生银行也于去年底接到中国银监会批复，同意其联合加拿大皇家银行、三峡财务有限责任公司共同发起设立民生加银基金管理公司，银行系基金家族今年可望再添新丁。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，商业银行热衷于参股或控股基金公司，一方面与目前我国金融业新的发展和变化有关，即随着投资意识不断增强，越来越多的居民倾向于证券类投资，但更重要的是，对银行而言，资产管理类业务不占用其资本，是一种占用银行资源少，又能够很好拓展市场的业务类型。而按照目前基金管理业务的盈利模式，无论投资盈利还是亏损，银行作为基金管理者都是要收手续费的，可谓旱涝保收。

　　另有市场分析认为，“银行家们”热衷于组建基金公司更多的是因为基金业丰厚的利润。有目共睹的是，中国基金业规模的增长，在2007年令人瞠目。

　　WIND资讯的数据显示，截至2007年12月31日，58家基金管理公司管理的基金资产净值(不包括QDII基金)达31997.4亿元，较2006年底同比增长263.88%；基金份额达21252.35亿份，较2006年底同比增长235.54%。而基金公司股权稀缺性亦十分明显。

　　应该说，作为银行系基金的一大优势，就是拥有强大的股东实力作支撑，并具有银行及强大外方股东的品牌吸引力。而市场调查表明，由于股东品牌优势和长期较为稳定的业绩表现，银行系基金管理公司在普通投资者心中的品牌认知度超过了60%，而且，这一比例还在不断提升。

　　不过，值得注意的是，在竞争日益激烈的基金行业中，出身“名门”的银行系基金公司，却并未明显地表现出其“先天”优势。根据WIND数据统计，截至去年底，基金公司资产管理规模超过1000亿元的9家基金公司尚未有银行系基金公司的身影，而在2007年各类型基金的年终20强排名中，也没有一只基金出自银行系。

　　银行系基金公司旗下的基金产品收益率也普遍偏低。数据显示，去年，除建行的建信优选成长取得了137.48%的收益率外，其余银行系基金的年回报率均不及123只基金的平均收益率126.44%。

　　虽然银行系基金公司在开发出一个基金新产品时，可以通过这家银行广泛的网点向其固有的存款户进行销售。但与专门的基金公司比，银行系基金公司由于缺乏专业人才，在投资组合、分析方面的经验相应不足。

　　“关键还看你有没有好的投资决策、好的投资产品和控制好风险。”对于银行系基金的竞争优势和劣势，赵锡军举例分析说，并不是说银行名气很响、资产规模很大，就一定能控制好风险。

　　花旗集团就是一个明显的例子。2007年四季度，花旗一方面个人信贷业务亏损40多亿美元，另一方面，投资业务损失180亿美元。

　　“金融市场是瞬息万变的，只要稍一疏忽，就会带来巨大风险。更何况我们这些银行，过去在投资和资产管理领域没有经验，因此更要小心。”赵锡军说。

　　在参股、控股、收购基金管理公司时，银行一定要建立起两种不同机构、不同业务之间的防火墙，以防止把投资市场的风险传递到贷款市场，加大传统业务的风险。“这是银行综合性经营需要注意的一个问题。”对于当前银行参股、收购基金管理公司的热情，赵锡军认为，“银行向资产管理市场拓展，将是一个必然的发展战略。”

　　赵锡军认为，目前我国基金管理业务的增长速度很快，已远远超过了存贷款的增长，而这一增长态势在2008年仍将继续保持。同时，基金的类型也会越来越丰富。“不过，银行一定要了解自己的优势在什么地方，找到好的品种推出，才能吸引好的投资者，这是银行需要好好考虑的。”

　　而对于未来银行系基金的发展，赵锡军则认为，还有待从法律和监管层面上突破障碍。

　　“现在对于综合化的机构，国家还没有明确由谁来监管，或是协调监管。同样，一个银行入股、控股了一个基金公司，使之变成了银行的子公司，那么，子公司应该由谁来监管，银行和子公司之间的关系怎样确定，这些在法律方面还需要进一步完善。”