银信产品升温 打新收益缓降

　　根据西南财经大学信托与理财研究所的统计，2007年12月份，共有22家中资银行和7家外资银行推出约260款理财产品，数量上大致与11月份持平。12月份推出的产品中，信托类产品无论在绝对数还是相对数都达到了历史最高点，而在产品设计上，短期化趋势明显。

　　信托类产品渐升温

　　报告显示，12月份信托类产品发行数为73款，占当月银行理财产品发行总数的30.8%。这是信托类产品首次月发行数超过70款，不论是绝对数还是占比数都达到了历史的高点。

　　货币政策从紧对于理财市场产生了很大影响，信贷紧缩政策势必使得企业融资将转向于上市或者信托等其他直接融资渠道。12月份发行的银信合作产品中，有45.2%的信托产品投资于证券市场，较11月份略有下降。而投资信托贷款的信托产品在发行数量上则有显著上升，从11月份的27款上升到12月份的38款，同时占比也达到了52.1%。此外，有2.7%的信托类产品投向了货币市场。

　　打新产品收益略降

　　去年下半年来，理财市场最闪亮的明星无疑是“打新股”产品。由于国内资本市场的特殊性，新股申购类产品具有低风险、高收益的特性，有时更被视为最好的“无风险套利”产品。

　　但随着“打新高收益”成为市场的共识后，一级市场巨量资金的涌入，使得中签率屡创新低。据统计，在2007年沪深两市发行的新股中，仅有交通银行、中国石油、中国平安等5支大盘蓝筹股网上申购中签率高于1%，而中签率低于0.1%的则有34只股票。同时，伴随着11月A股市场的剧烈震荡，首日上市涨幅大多在100%至150%之间，远低于8月份动则200%的涨幅。

　　从12月份到期的新股申购类产品来看，较早发行的该类产品都获得了20%以上的年化收益率，而近期几款收益水平则呈现下降趋势。以“中信银行新股月月打”为例，其较能反映每月新股申购收益趋势。据其公告显示，同样当月有4只新股上市，其11月投资费后累计年化收益率为14.11%，而12月则下降至11.49%。但较银行存款，打新产品依然存在较强的吸引力。

　　短期化趋势明显

　　西南财经大学信托与理财研究所认为，12月份，银行理财产品出现短期化趋势与投资者的流动性要求相关。由于春节前后一段时间内投资者的流动性要求将会提高，进行节日消费，因此银行在产品设计方面推出了较多短期产品，1个月期和3个月期的产品占比增加明显。

　　目前，市场上1个月期产品均为投资于债券类的保本固定收益类产品。该类产品最早出现在2007年7月，当时，招商银行推出的固定收益型债券理财计划，满足了在央行频繁加息背景下，投资者对于资金流动性的要求。此前，该类产品基本保持每月1款的推出态势。而在12月，包括中国银行、招商银行、浦发银行在内，市场共推出4款1个月期固定收益产品，满足投资者短期化投资需求。

　　3个月期款产品的产品类型更为丰富，包括保本固定收益型、保本浮动收益型以及非保本浮动收益型。其投资方式则有债券计划、挂钩利率的结构性产品以及新股申购型多种产品，满足投资者各种要求。