前LTCM处置专家接手管理花旗次级债

　　王蔚祺

　　纽约大学斯特恩商学院经济学教授Lawrence White认为，现年51岁的Stuckey这次要面临的挑战，比9年前在LTCM所遇到还要大。因为目前花旗集团持有的次级债流动性很小，而且难以估值，而当初LTCM持有的利率和股票衍生品则很容易找到交易对手

　　刚刚告别普林斯的花旗集团，已经开始紧锣密鼓的恢复行动。他们决定任命Richard Stuckey来管理高达430亿美元的次级债中的大多数资产。9年前长期资本管理公司(LTCM)倒闭后，Stuckey帮助管理LTCM由于错误判断所遗留下的资产。

　　目前花旗集团估计持有的担保债务凭证(CDO)为430亿美元。花旗集团的董事会主席鲁宾曾在4日表示，将成立一个独立于

资本市场和银行业务之外的部门，专门处理公司的次级债资产。昨天彭博援引花旗内部的备忘录称，此次Stuckey正是加入这一次级债投资组合部门。

　　Stuckey将管理花旗大多数的次级债资产，花旗集团发言人也确认此事。此外花旗还将从公司的结构性信贷、证券化市场和独立风险管理部门抽调专家增援。

　　1998年LTCM发生了46亿美元的巨额亏损，接管这只对冲基金的14家公司联手成立了一支专家团队来处理长期资本的遗留资产，Stuckey当时加入了这一团队。

　　纽约大学斯特恩商学院的经济学教授Lawrence White认为，现年51岁的Stuckey这次要面临的挑战，比9年前在LTCM所遇到还要大。因为目前花旗集团持有的次级债流动性很小，而且难以估值，而当初LTCM持有的利率和

股票衍生品则很容易找到交易对手。

　　全球金融机构在次级债危机中蒙受的损失，可能远不止目前所公开的金额。摩根大通结构性融资研究部门的主管Christopher Flanagan周一在对客户的电话会议中警告，金融领域因抵押贷款相关证券投资所损失的资产冲减可能高达2000亿美元，而至少还有600亿美元的损失没有被金融机构披露出来。

　　他称根据ABX指数的价格，住宅和

商业地产相关的违约损失估计有2000亿美元，其中只有300亿~400亿美元在三季度金融机构的财务报表中体现出来。而且因此未来可能还有更多的负面消息传出。ABX指数是衡量住宅抵押贷款证券的重要衍生品指标。

　　美国独立研究公司Portales Partners的合伙人Charles Peabody周一预计，美国大型银行和证券公司，四季度可能再冲减300亿~400亿美元资产。

　　而前美联储主席格林斯潘昨天在美国通过卫星视频论坛向东京的商界领袖表示，解决整个次级抵押贷款市场乃至全球金融系统问题的关键，在于如何消化美国多余的20万至30万套房屋存货。

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