银行QDII打响保卫战

　　当基金QDII以日超千亿元的申购量惊艳四座之后，银行再也坐不住了。以财富管理著称的外资银行更需要一个机会来证明自身实力。

　　10月24日，花旗宣布发行QDII施罗德环球基金系列，投资者可在多达15款海外共同基金中进行多达5个币种的多样化选择。“本次QDII将持续销售，提供每个工作日的申购和赎回，但不提供保本与汇率风险规避机制。”花旗银行(中国)有限公司副行长石安楠表示。

　　在QDII新博弈时代，银行系QDII集体转向基金型产品。外界认为，银行系QDII产品“保本，收益低，多投资固定收益产品”的刻板印象可能已经过时。

　　银行QDII也凶猛

　　“如果监管允许，而基金经理又看好行情，理论上施罗德环球基金系列之香港

股票QDII可以通过投资基金而百分之百投资于香港股票。”花旗银行消费金融投资产品部副总裁朱正兵如此回应记者关于市场认为银行QDII操作保守的疑问。

　　“我们的QDII可以投资多个市场，也可以投资能源，新兴市场，这在国内都是有特色的。”面对基金QDII的热卖，朱正兵表示，花旗八月推出的两款QDII收益颇丰，投资新兴市场2个月绝对收益率达26%，“环球能源”达15%。

　　“通过投资香港，银行QDII完全可以投资全球。在香港1000多家基金中，只做香港市场的寥寥可数，大多数都是投资于全球市场。”上海资深

理财专家李光一指出，外界对于银行系QDII存在认识误区，强调“买QDII不能只看发行机构出身，而是更要看相关机构的境外合作伙伴。”

　　同质化陷阱

　　在“香港”成为十月QDII市场上最热门概念的同时，无形中也昭示了内地QDII产品同质化困境。

　　“香港市场形势是很好，但是我不认为把所有的鸡蛋放在香港是一个好主意。”石安楠希望投资者也应该关注其他市场。“外资银行没有推出直投港股QDII，主要是出于风险的考虑，港股目前存在市场波动，外资银行QDII也看重长期投资，不一定会追逐热点。” 长期跟踪

商业银行QDII产品的西南财大信托与理财研究所研究员李要深对记者表示，产品风险机制的设计也许是中外资银行的重大差异，目前不少转向基金型银行QDII收益提高的同时也伴随损失本金风险。

　　东亚银行副行长林志民对记者表示，一般而言，银行QDII多投资结构性产品，安全性相对高；基金QDII多投资股票，收益率相对高。他认为这两种类型产品适用于不同投资者，但是随着市场变化，银行也会推行不同风格的QDII。荷兰银行私人投资产品中国区主管董事蒋纪康认为，目前QDII产品数量急剧增加并不能掩饰产品同质化的短板：“此前QDII流行配置型，现在又流行基金型，这还是市场不成熟的表现，目前中外资银行的产品往往都是与海外投行共同设计，所以产品本身差异性并没有想象得那么大。”

　　“过去内地客户对于10%的收益率往往就很满意，但是现在即使20%也很难动心。”蒋纪康认为，从产品设计角度而言，高收益必然伴随高风险，而如今不少机构迎合市场而跟风推行高风险产品，而在销售时候又没能尽到“风险提示”的义务，这会埋下隐患。

　　根据海外经验，银行和基金的QDII产品最终是会真正走向分化，届时产品将走向真正的多元化。“不过，产品变革换代还是只能通过市场调整来完成。试想，如果现在很热卖的基金型QDII缩水，没有达到投资者所期望的高收益，就会出现大量赎回。也许那时QDII市场才能趋于理性，回归到分散投资，配置资产的本源意义。”蒋纪康说。

　　中国经营报记者：徐瑾

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