中国工商银行收购南非标准银行20%股权

　　2007年10月25日，中国工商银行股份有限公司(“工商银行”)与标准银行集团有限公司(“标准银行”)今天联合宣布，双方已就股权交易和战略合作事宜达成协议。根据协议，工商银行将支付约366.7亿南非兰特(约54.6亿美元)的对价，收购标准银行20%的股权，成为该行第一大股东。双方还将在广泛的领域开展战略合作。

　　工商银行收购标准银行股权的实施方式包括：(1)标准银行向工商银行定向发行相当于扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特；(2)工商银行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。两种方式互为前提条件。交易实施后，工商银行将拥有标准银行届时股本总数的20%。

　　南非是非洲规模最大、实力最强的经济体。标准银行历史悠久，是南非乃至非洲规模最大的商业银行。截至2007年6月30日，标准银行资产总额为10879亿南非兰特(约1620亿美元)，为非洲首位，按照一级资本排名，该银行位居全球第106位和非洲首位。目前，标准银行拥有1051家分支机构，遍布非洲18个国家以及欧洲、美洲和亚洲的主要金融中心，业务覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险等各个领域。2006年，标准银行实现净利润125.1亿南非兰特(约18.6亿美元)，平均股本回报率25.5%。标准银行资产质量良好，不良贷款率连续三年保持在1.5%以下。1970年，标准银行在约翰内斯堡证券交易所上市，2007年10月22日该行总市值约1447亿南非兰特(约215亿美元)。

　　工商银行是中国最大的商业银行，总资产达1.1万亿美元。2006年末，工商银行总资本在全球银行业排名第七。目前，工商银行总市值超过3400亿美元，名列全球银行业第一。工商银行在中国大陆拥有16807家分支机构，在境外开设了98家机构。工商银行和标准银行都拥有庞大的机构网络和优质的客户基础，资源天然互补。双方将建立起以资本为纽带的战略联盟，形成客户、网络等资源的共享，并在国际结算、贸易融资、资金交易、投资组合等方面展开深入合作。

　　工商银行董事长姜建清表示：“工商银行和标准银行的战略合作将是中国最大的商业银行和非洲的最大商业银行之间的战略握手，我们希望籍此建造一座联系中国和南非、联系亚洲和非洲的桥梁。通过与标准银行的战略合作，工商银行将进一步优化在全球范围内的资产配置，进而为我们的客户提供更优质的跨国金融服务，为我们的股东创造更高的价值。这一合作符合双方共同的经济利益，也有助于中非经贸关系的进一步发展。”

　　据悉，本次交易的最终完成还须经工商银行股东大会、标准银行股东大会表决通过，并须获得南非法院对协议转让安排的裁定，以及得到中国银行业监督管理委员会、南非储备银行、南非银行注册处等监管部门的批准。

　　工行前三季度盈利劲增六成六

　　中国工商银行股份有限公司(股票代码SH: 601398；HK: 1398)今天公布了2007年度前三季度的财务报告。

　　季报显示，中国工商银行在第三季度延续了上半年迅猛的增长势头，盈利能力再度大幅攀升，按照国际会计准则，今年前9个月实现税后利润641亿元，比2006年全年多142亿，同比增长66.0%，按照中国会计准则，实现税后利润639亿元，比2006年全年多146亿，同比增长65.5%。远远超过其在2003年至2006年连续四年30.2%的复合增长率。

　　与此同时，工行的资产质量进一步提高，不良贷款余额和比率持续双下降，不良贷款率由2006年底的3.79%下降至2007年三季度末的3.06%，拨备覆盖率则由70.56%上升至88.12%，抗风险能力进一步增强。

　　工行优异的业绩为股东创造了丰厚的回报。三季度末，按年度化计算，工行平均资产回报率上升35个基点达到1.06%，加权平均权益回报率升176个基点达到17.13%，均处于国内同业的领先水平。

　　市场认为，作为中国金融界“航母级”的龙头企业，工商银行在上市后第一年能有如此强劲的增长超过了预期。分析人士认为，工行客户基础雄厚，分销渠道发达，金融产品丰富，中间业务发展平台和机制先进，经营转型已经取得了一定成效，其快速成长的势头具有良好的持续性。

　　工行的季报显示，信贷业务收入稳定、收益结构有效调整、负债成本控制良好、中间业务增长强劲是其前三季度利润大增的主要原因。

　　前三季度，工行境内机构人民币各项贷款新增3487.2亿元，增长10.3%，主要投向了风险可控、效益良好的领域。其中，个人贷款增加1424亿元人民币，增长24.6%；小企业贷款增加631亿元人民币，增长44%。通过持续优化信贷结构，拓展高收益贷款，工行贷款综合收益率不断提高，从2006年末的5.42%上升到2007年上半年5.81%，今年三季度进一步提升至5.88%。同时，工行积极完善资金交易平台和市场风险管理系统，改善投资结构，优化投资品种，使非重组类债券投资收益率大幅提升，从2006年末的2.84%升至今年三季度的3.34%，提高达50个基点。基于这些努力，该行的净利息收益率比去年末大幅提升了31个基点，达到2.7%。

　　在负债成本控制方面，工商银行通过主动管理负债，满足客户资产管理的要求，分流了大量定期存款到

理财业务，存款活期化趋势明显。三季度末，活期存款增加3397亿元人民币，增长10.7%。活期存款占各项存款比重达52%，使得存款付息率在存款基准利率连续上调的环境下基本保持稳定，存款成本控制良好。

　　中间业务的持续快速发展对工行利润增长的贡献越来越大。前三季度工行净手续费和佣金收入达到243亿元人民币，同比增长104.7%，比2003至2006年复合增长率42.7%高出62个百分点，呈加速增长态势。净手续费和佣金收入占营业净收入的比重达到13.3%，比去年同期提高4.3个百分点，收入结构进一步改善。

　　其中，理财与存款业务协调互动发展格局进一步形成，前三季度工行理财业务总量比去年全年增长89%，各类

理财产品销售额达8146亿元人民币，其中个人理财产品销售7220亿元人民币，比去年全年增长86%，对个人存款替代作用十分明显。电子银行实现交易额73.6万亿元人民币，比去年全年增长62.8%，电子银行业务占全部业务的比重比去年上升5个百分点至35.1%，电子渠道产品分销和业务分流功能日益增强。托管资产总净值达12401亿元人民币，比年初增加7767亿元人民币，增长168%，收入年度化增长率则高达371%。投资银行收入年度化增长率也达到71%。

　　今年三季度末，工行总资产达85977亿元人民币(折合11447 亿美元)，比年初增长14.5%；目前总市值为25595亿元人民币(折合3438亿美元)，成为全球金融业最大市值金融企业。

　　注：根据资本市场惯例，中国工商银行前三季度报告未经审计，安永华明会计师事务所根据国际相关服务准则(International Standards on Related Services)第4400号，对有关报告执行了商定程序。

　　宏观调控环境下工行优势

　　10月15日，中国人民银行宣布再次调高人民币存款准备金率，这是年内第八次调升准备金率，至此已达到13%的历史最高水平。加上资本市场火爆导致居民储蓄存款 “搬家”，一些银行开始感到捉襟见肘，贷存比有的超过80%。与此同时，中国工商银行等大银行在宏观调控的环境中资金优势更得以体现。

　　据了解，到2007年三季度末，许多流入股市和基金的钱又以更多的同业存款形式流回工行，公司存款比2006年底增长近19%，存款总额(含同业存款)增长率达到15%。

　　充足而稳定的资金来源使工行在宏观调控环境中能够及时化解不利因素，增强盈利能力。首先，工行仅59%的贷存比和2.8万亿元人民币的存贷差，可以安然应对更进一步的紧缩政策。其次，继续优化的存款结构使工行在升息环境中付息成本保持平稳；受到资本市场推动及自身主动营销理财产品分流储蓄等方面的作用，工行的存款结构中低息的活期存款和公司存款占比不断增加，2007年三季度末付息率较2006年底仅上升了4个基点为1.70%，而同期贷款收益率则上升了46个基点达到5.88%。第三，尽管工行一直坚持稳健的贷款增长战略，贷款增长幅度明显低于同业平均水平。但其利润成长之快令人印象深刻。此外，不断收紧的流动性推动银行间资金需求增加而供给减少，资金市场价格上升，作为资金充裕的大行，工行是主要的资金拆出方，业务量和收益率都持续上升。

　　另外，充裕的人民币资金也成为支持工行长期发展战略的一项重要资源。据悉，该行近日已组织专业人员与高盛公司合作共同开发人民币利率衍生金融产品，并旨在利用手中庞大的人民币资金资源，做成向全球报价的人民币做市商；其战略合作者高盛公司将为其提供相应的技术支持和人员培训服务。这将不仅为工行带来持续的手续费收入，成为新的利润增长点，还将进一步巩固其在业界的领军地位。

　　分析人士认为，大银行凭借雄厚的资本实力和长期的经营积累，在运用宏观政策、化解市场风险、把握发展机遇方面往往能够游刃有余。作为

中国经济增长的代表，中国工商银行不仅充分分享了中国经济快速发展带来的良好机遇，在看似不利的政策环境中也能够从容应对，继续受益于中国经济的成长。

　　工行利润稳健增长

　　截至2007年9月底，工行净利润达到641亿元，每股收益达0.19元，较6月末增长227亿元，比2006年全年利润499亿多142亿元。至三季度末工行年化净利息收益率上升至2.70%，同比增长34.6%。手续费及佣金净收入达到243亿元，占营业收入的比重达到13.3%。成本收入比控制在31.3%的较好水平。

　　巨大的规模优势、全面的多元化经营平台、净利息收入的强劲增长、资产质量不断改善下的拨备压力减轻、中间业务收入快速积累以及成本控制的提升共同支撑了工行业绩的超预期增长，彰显出工行卓越的投资价值。近期，高盛、美林、雷曼等国际著名投行都将工行推荐为投资的首选。

　　巨大的规模优势成为利润稳健成长的坚实基础。作为中国最大的商业银行，工行拥有其他银行无法复制的规模优势、全面的多元化经营平台、发达的销售渠道网络和坚实的管理基础，能够充分分享到中国经济持续快速成长的益处。同时，雄厚的资金实力和丰厚的客户资源， 使工行能够在紧缩性调控政策不断出台的情况下仍然有较大的余地从容调度资源，开拓新业务和新市场，实现业绩稳健增长。

　　息差扩大，净利息收益率的不断上升，带来工行净利息收入的强劲增长。近年来，工行主动对贷款结构进行调整和优化，增加能带来较高收益的中小企业贷款及个人消费贷款，减少低收益的票据贴现业务比例。由于资金来源成本控制较好，工行存款活期化率受益于资本市场发展而不断提高。2007年下半年贷款基准利率的调升以及流动资金贷款占比下降，使工行贷款收益率进一步提高，存贷款息差进一步扩大。

　　活跃的资本市场激发工行中间业务高速成长，金融脱媒加速工行的转型。受资本市场繁荣的推动，工行今年前三季度的手续费及佣金净收入同比增长104.7%，占营业收入的比重加速提升。与证券投资相关的基金代理、各类理财、资产托管成为中间业务增长的重要驱动力量，投行业务与银行卡等业务也保持着强劲的增长。另外，未来长期存在的金融脱媒将进一步加快推进银行以中间业务为主的盈利模式转型。目前，工行已形成以商业银行为核心，覆盖投资银行、基金管理、金融租赁等多项金融服务领域的多元经营模式。

　　良好的成本控制能力保证了工行利润的持续增长。今年前三季度工行成本收入比同比继续下降，未来几年也有望控制在合理水平。在净利息收入的强劲驱动下，由于营业净收入增速快于营业费用支出，工行前三季度成本收入比为31.3%，投入产出效率显著提升。

　　不良贷款率和余额继续“双降”，信贷成本进一步降低。今年前三季度，工行采取措施加强各类贷款的信贷风险管理，并积极采取各种手段压缩存量不良贷款，对有较高降级风险的公司关注类贷款采取了逐笔监控、按月通报、流量管理等措施进行严格监控和管理。风险管理水平的持续提高使工行的不良贷款余额与比率呈现双下降，不良贷款率下降至3.06%，拨备覆盖率上升至88.1%，信贷成本维持在0.75%。同时，信用风险成本的下降使银行保持能够在较高拨备覆盖率水平的同时，实现拨备压力的减轻和盈利空间的释放。

　　中间业务助推业绩持续攀升

　　中国工商银行的三季报显示，2007年前三季度工行实现税后利润641亿元人民币，其中净手续费和佣金收入达243亿元人民币，占营业净收入的比重达到13.3%，同比增长104.7%,比2003至2006年复合增长率42.7%高出62个百分点，成为推动工行今年前三季度利润高速增长的重要力量。

　　据了解，资产托管、理财业务、电子银行、投行业务、银行卡是工行中间业务增长的重要驱动力量，年化增长率分别为371%、297%、84%、71%和36%。

　　作为国内最早从事托管业务的银行，目前工行托管资产总净值已达12401亿元人民币，比年初增加7767亿元人民币，增长168%，是国内首家托管资产规模突破万亿的商业银行。从1998年60亿元开始起步，工行托管业务每年保持80%的增长，2003年以来托管规模更是连年翻番。

　　前三季度工行各类理财产品销售额达8146亿元人民币，其中个人理财产品销售7220亿元人民币，比去年全年增长86%，对个人存款替代作用十分明显，并且理财业务总量比去年全年增长89%，理财与存款业务协调互动发展的格局进一步形成。

　　前三季度工行电子银行实现交易额73.6万亿元人民币，比去年全年增长62.8%，电子银行业务占全部业务的比重比去年上升5个百分点至35.1%，其中网上银行连续5年被美国《环球金融》杂志评为 “中国最佳个人网上银行”，电子渠道的产品分销和业务分流功能日益增强。

　　本币结算、银行卡等工行传统优势业务对中间业务收入的贡献仍然较大。作为国内第一大信用卡发卡银行，2007年9月实现牡丹信用卡发卡量突破1800万张，直接消费额突破1100亿，均居中国国内同业第一。

　　工行多年培育的客户优势、渠道优势、产品优势、团队优势、科技优势是支撑中间业务持续高速增长的重要因素。工行拥有布局合理的分支机构网络和国内最为广泛的客户基础。截至2007 年9 月底，工行有2亿个人客户，259万企业客户，网上银行个人客户3637万户，网上银行企业客户90万户，网点1.6万余个，自助银行4005家，ATM近2.17万台，电子银行交易量73.6万亿元。为了提供差异化服务，工行在全行范围，实行营业网点升级，开设财富管理中心、贵宾理财中心、个人理财中心和金融便利店四种类型。此外，凭借IT 优势，以电子银行、网上银行等虚拟网点作为实体网点的有效补充。该行计划未来3年每年投入20 亿元左右，用以营业网点升级改造，设立3000 家贵宾理财中心，200家财富管理中心，形成以网点分类、功能分区、客户分层、业务分流为主要特征的服务格局。

　　据工行相关负责人介绍，工行自1999年以来一直致力于经营模式和收入来源的转型，并将中间业务作为该行的战略重点业务，持续采取了一系列措施巩固传统中间业务优势，培育新兴中间业务竞争力，效果显著。中间业务的迅速发展不但鲜明地体现了工行追求内涵发展和可持续高发展的商业模式，而且将对工行业务结构的进一步完善和保持较高盈利水平发挥重大作用。