民生银行25亿进军美国

　　本报记者 陈琰

　　近两年在资本市场少有动静的民生银行昨天宣布，该行预计用25亿元收购美国联合银行控股公司9.9%的股份，并有权通过购买新股或老股的方式增持股份至20%。据了解，这是国内银行首次以股权投资的方式进军美国金融市场。业内一致认为，此次收购或将加快国内银行的海外扩张步伐，而这一事件也折射出中资银行由“被人并购”到“并购他人”的海外扩张欲望和实力。

　　触角伸向美国

　　民生银行昨天发布的公告显示，该行将分三步购买联合银行控股公司(美国)(本段简称“联合控股”)的股份。民生银行将首先以现金认购联合控股近期拟增发的新股，约535万股，这部分股份占联合控股增发后股本的4.9%；第二步，通过发行新股或某些指定老股东出售老股的方式，在2008年内，增持联合控股的股权至9.9%；最后民生银行可通过购买新股或者老股的方式将股权增持至20%。预计前两步的花费大约为25亿元。如全部交易最终完成，民生银行将成为联合控股单一最大股东。

　　在诸多业内人士看来，民生银行的上述交易颇显其大手笔。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇介绍，相比于工行、建行等大型国有银行在东南亚及港澳等地的股权收购，民生银行此次收购美资银行的做法在国内当属“首吃螃蟹”。

　　今年刚获准在纽约开设首家分支机构的某国有银行内部人士表示，相比于在法国、欧洲等地开展业务，中资银行进军美国金融市场十分不易。其中，美国对外资金融机构设置的准入门槛过高是一个极为关键的因素。据了解，目前只有中行、工行、招行、交行等少数几家银行在美国开设了分支机构，而交行在美国的网点都是建国前开设的。

　　公开资料显示，民生银行此次决意收购的美联合银行总资产为103.5亿美元，是全美最大的以华人为主要服务对象的商业银行。过去4年，美联合银行的净利润年复合增长率为26.9%，成长性在同类公司中非常突出。

　　疑为为其H股铺路

　　在民生银行对外宣布进军美国金融市场的那一刻，包括金融学者、银行业分析师在内的业内专家都在思考同样一个问题：民生银行为何会选择这个时候去收购一家美资银行，其背后的用意究竟何在？

　　上海远东证券分析师孙卫党认为，民生银行选择此时收购美联合银行可能与该行一直谋划的H股上市有关。不难预见的是，民生银行此项收购一旦达成，其在国际市场上的品牌形象将大幅提升，因此产生的附加值将成为抬高其H股发售价的重要筹码。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对上述说法表示认同。他表示，参与H股投资的大多是一些欧美机构，在民生银行成功收购美联合银行后，其在美国市场的声誉将较以前有所提高。从这个角度而言，相关交易的达成将给民生银行创造广告效益。

　　民生银行相关人士只表示该做法可为公司的全球化战略奠定坚实的基础。而对于“全球化战略”，民生银行也未在公告中作出详尽解释。对于多方提出的H股上市议题，民生银行昨天给记者的答复是，根据新拟订的5年(2007年—2011年)发展规划，公司将对多种融资渠道进行探索和安排。

　　据了解，早在两年前，民生银行的H股发行就先后得到中国证监会和香港证监会获准，后受内地股权分置改革影响，暂时将上市计划搁置一边。今年3月初，民生银行董事长董文标在接受本报记者采访时指出，民生银行的H股上市已列入董事会议程。

　　收购加速国际化步伐

　　海外扩张给民生银行带来的战略意义不言而喻，这一点从券商对相关事件的高度关注就能看出。

　　中金公司昨天出具的研究报告指出，收购美联合银行股权的做法，为民生银行提供了进入美国市场的平台，相关交易标志着民生银行的国际化经营战略迈出重要一步。

　　天相投资银行业分析师石磊也表示，在银监会、央行等监管层严控信贷增速的大环境下，民生银行到海外寻求利润源的做法可填补其在国内相关业务上的损失，对公司产生正面影响。不过，也有分析师指出，国际化经营战略短期内难以带来盈利的快速增长，加上美联合银行目前的主营业务为

　　昨天，民生银行A股尾盘报收16.3元/股，较前一日涨3.1%。

　　相对于国内市场而言，民生银行此次收购美资银行在业内具有里程碑的意义。上海远东证券分析师孙卫党表示，民生银行此次收购美联合银行同时说明，在国内资本市场持续火暴之时，包括工行、建行等在内的一些银行市值已位居全球银行业前列。在这种情况下，国内银行将改变之前被外资收购的命运，转而到海外寻求适合自己口味的“猎物”。

　　历史交易记录显示，今年登陆港沪两地以来，市值多次超过全球银行业巨头花旗的工行曾先后在印尼、澳门等新兴市场进行股权投资。而建行也早在两年前，将美洲银行位于香港的子公司揽入怀中。两家银行的高管均表示，将会在适当的时机寻求新的海外扩张机会。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，早在去年，银监会就明确发出“鼓励中资银行走出去”的政策指令。对一些已具备实力的机构而言，适度的海外扩张不仅能拓展其自身的利润发展空间，也是其提升国际影响力、进而完善公司治理机制的不二法门。