南京银行上市：一个城商行的冲关之战

　　上市的最大障碍是股权难题

　　主持人：提起南京银行，除了你们的特色——债券业务让人印象深刻外，恐怕还是7月份的成功上市最为引人注目。但从截止到2006年年末，11.71%的资本充足率和8.39%的核心资本充足率来看，南京银行的资本面仍相当宽松。在城市商业银行中抢拔头筹上市的原因是什么？

　　林复：南京银行从2003年就准备上市，到现在已经4年时间了。上市也是南京银行四届董事会的三大战略目标之一，今年是四届董事会的最后一年，三年前，四届董事会给南京银行定下了三大战略目标，分别是引进境外战略投资者、上市和跨区域发展。我们2005年年底引进了巴黎银行，2007年2月南京银行泰州分行开业，7月完成上市。

　　当然，上市也不仅意味着为企业募集了资金。三年前讲到南京银行上市时，我经常强调“重在过程，不在结果”。为什么呢？作为出身于城市信用社的南京银行，其根基比较薄弱，人员素质比较低，我们想成为上市银行，首先就要先打造自身素质，所以我们在做上市辅导及以后的工作时都非常认真和细致，通过一年的辅导期和后两年的锤炼，南京银行就更加符合一个现代银行的要求。

　　主持人：跨区经营需要输出资金，在上市融资前，你们的跨区经营却走在了前面。同时，与其他城商行首先在发达地区设分行的战略不同，你们的分行首先设在了地级城市泰州，为何有这种安排？三大战略目标之间的关系和定位是如何考虑的？

　　林复：当初我们假设三个目标，哪个先做成都可以，没有排先后顺序，主要是看政策允许和时机的成熟，所以跨区经营和引进境外投资者反而走在前面。比如跨区经营来说，银监会从去年开始就鼓励城商行跨区经营，经过我们的考察，最终在今年开设了泰州分行。

　　泰州当地没有城商行，我们进入是填补了空白。从目前的经营来看，泰州分行的业绩也不错，估计半年就可以实现盈亏平衡，一年就可以盈利。

　　事实上，三大战略目标之间没有孰重孰轻的关系，但有因果关系。引进战略投资者对促进跨区域发展和上市都有好处，而上市又是为跨区域经营发展募集所需资金。

　　主持人：由于历史原因，城商行上市都绕不开股东众多的股权清理和认定问题，在上市准备过程中，南京银行是如何解决这些问题的？上市的大致过程又有哪些，其中又打通了哪些关键的环节？

　　林复：城商行上市最大的问题确实是股权难题，过去我们很少专门去清理，但要上市就必须解决这些，最终我们的6000多个股东都成功转移到了南京的一家股权托管中心，可以说是因为我们的准备工作启动得比较早。

　　早在2003年，南京银行就提出了上市战略，2003年7月1日就正式进入了上市辅导期。从2003年7月1日到2004年7月1日，对南京银行来说，是一个脱胎换骨的时期。我们开展完善公司治理、清理股权和风险防范等多个主题，从内部管理到外部形象，都发生了质的变化。关键的比如在会计制度方面，过去我们执行的是城商行的财务制度，但这一年我们就开始执行了上市银行的会计制度，我们还请了普华永道对我们进行审计，又逐步实现了与国际的接轨。再比如银行的拨备覆盖率，过去我们根本不知道这个概念，但现在我们知道了风险资产要有一定的拨备准备。应该说，如果没有上市这个动力，这些工作不可能在一年之内完成，可能需要三年才能完成。

　　2004年7月1日后我们就开始了第二个阶段的申报工作。当年年底，我们赶在

股权分置的最后关头送上了上市材料。2005年年初，我还为了上市到证监会接受了一次面试。一般来说汇报完后，考官会提一两个问题。但那天当我汇报完后，他们却没有问题可问了。

　　后来由于股权分置改革，工作都停下来了。不过我们并没有停止财务等申报资料的更新，我们不知道哪天会再开发审会，但我们做好一切准备，争取一开闸就可以上市。

　　主持人：这些上市前的工作对日后完成上市产生了何种实质性的效果？有哪些经历让你感觉碰到推进阻力，又是如何解决的？

　　林复：从2004年到2006年，在准备上市的过程中，南京银行的规模发展还是比较快的， 效益也最好。如果说遇到的阻力，财务改革中推进拨备覆盖的执行可算是其中一项。截至2006年年底，我们的拨备覆盖率达到107%，这个是专项准备，相比还算保守，原因是我们除此之外，还按照财政部的要求，在税后累计提取了4.2亿元的一般准备。由于是在税后提取，这就意味着可供股东分配的利润少了，当时包括经营层在内，特别是众多小股东，都对这种做法不理解，工作开展遇到了一定的难度。

　　不过后来从长远考虑，董事会、股东大会还是同意了这种财务的安排。到后面引进外资股东时，我们采取的不是增资扩股，而是由老股东转让的方式，这就保护了老股东的利益。总之，从股东到管理层，基本都还是同意这种做法的。

　　外资股东给了我很大帮助

　　主持人：从数字来看，南京银行的成绩不错：2006年平均总资产回报率为1.12%，领先于上市银行中排名第二的招商银行；平均净资产回报率为25.31%，排名第二；人均利润达39万元，与兴业银行并列第一……什么原因促成了南京银行的成绩？

　　林复：第一个原因，我想是基于南京银行是国内最早引进外资的城市商业银行之一。我们在2001年就引进了国际金融公司，股权占比也是城商行中最大的。在很多方面，外资股东都给了我很大的帮助。

　　比如在利润分配上，自从引进外资股东后，我们的审计就执行两种标准，中方一种外方一种，但外资股东的考虑比较长远，当两种结果不同时，都是遵循分红“就低不就高的原则”。再比如后来，又引进巴黎银行作为战略股东等安排，都是外资股东从技术和产品等方面为南京银行的长远发展考虑的。

　　其次，南京银行的公司治理比较完善，这也是延续了外资进入的积极效应。城商行里，比如引进独立董事等，南京银行都走在了前列。

　　南京银行还积极介入货币市场。1997年就已经开始，2001年前后的交易量甚至超过了部分国有商业银行。我们的盈利能力还是比较强的。因为除了主营的信贷业务外我们还有资金业务，从而导致我们的不良资产自我消化能力也比较强。

　　主持人：但从现实情况来看，国有银行具有城商行还一时无法企及的网点优势，股份制银行的盈利能力也普遍比较强，面对这些，你如何思考南京银行未来的努力方向？

　　林复：城商行基础比较薄弱，如果讲到发展劣势，人的劣势就是最大的劣势。我们的人员和技术，相比国有银行和股份制银行来说，确实还有不小差距。不过我们也在努力改善，2004年，我们做了生产平台更新，2007年，我们又和IBM合作了管理平台的创建。

　　从南京当地的土壤环境来讲，我们也面临着一些困难。城商行要发展中小企业金融业务，但南京还是一个国有经济和大中型企业占主导的城市，现在对中小企业的标准也并不统一，相比浙江等民营经济比较发达的地区，可能发展环境并不占优势。

　　比如我们的前十大贷款客户很容易就过于集中，之前我们曾经为了改善财务数据而出售了一部分信贷资产，但本着长远发展的综合考虑，我们仍然会向中小企业贷款倾斜，着力推进4000万元和1000万元以下的贷款，目前这类贷款业务的占比只是在10%左右，争取后期这个比例能逐步提高。

　　另外，当前股市分流储蓄，很多城市商业银行的流动性都受到了影响，但由于在债券投资上表现出色，我们受到的影响就比较小，这又给了我们很大的发展动力，目前我们的贷存比在50%左右，远低于同行。

　　主持人：银行是一个经营风险的机构，比如跨区经营，虽然面临机遇，但也面临能否在异地取得成功的危险；中小企业业务虽然收益高，但风险也高，这都需要银行有较高的风险控制能力，南京银行如何控制这些风险？

　　林复：2005年，南京银行董事会就讨论通过了南京银行的风险控制政策，给了一个风险政策的定位：稳健经营，随后还包括信用风险、操作风险等5个子政策。另外，南京银行还成立了专门的风险管理部，与其他银行可能还要负责不良资产和贷款审批等工作来说，这个部门将专门负责风险监督。

　　在政策制定和机构设置都到位的情况下，剩下的就是执行力的问题了。目前我们的一个重要做法就是实行尽责制度。所有流程和业务，尽职了就可免责，否则就会严厉追问责任，这对控制风险有很大作用。

　　跨区经营将是下半年的工作重点

　　主持人：南京银行上市受到很多机构的追捧，路演过程中，机构的反映怎样？对贷款集中度过高等问题，你都是如何回应的？与宁波银行在同一天上市，有没有感受到压力？

　　林复：从询价的结果来看，基金券商等对南京银行还是比较欢迎的，大家都很关心南京银行今后的发展。对我们来说，一是原来业务要继续发展，包括主营业务、债券业务和资金业务；二就是跨区域经营，根据银监会的要求，首先在长三角地区，先省内后省外。

　　对于外界一直比较关心的贷款集中度问题，我们的前十大贷款户里有5个大专院校，这其实是南京特色，南京是教育城，这5个学校都是公立学校，虽然集中度高，但风险并不高。

　　大家在一起竞争总会有压力，宁波银行最近三年发展很快，对我们就很有压力，但不止宁波银行，其他银行的发展都会对我们形成压力。

　　主持人：进入资本市场后，股东回报将是上市银行面临的一份重要考卷，南京银行将从哪些方面着手提高股东回报？从短期来看，下半年会有哪些投资亮点？比如跨区经营方面，会有什么新进展吗？

　　林复：在提高股东回报方面，主要就是扬长避短地发展业务，加快发展中小企业业务，在政策允许的情况下，发展金融衍生产品等。目前南京银行正在着手制定下一个三年的发展战略目标，使2008年~2010年间，南京银行在规模和效益，特别是效益上能翻番。

　　至于今年下半年的投资看点，我想我们争取在跨区经营方面有一个比较好的反映，包括我们的泰州分行下面设立支行等，目前方案已经上报到了北京，争取在年内能够开始筹备，能否开业还要看准备情况。

　　八卦老板

　　上市后，你最大的感受是什么？

　　三年完成了三件大事，感到很欣慰。

　　你本身最显著的特点是什么？

　　这个别人最清楚。

　　你自己的哪个特点让你最觉得痛恨？

　　旁观者清，自己很难说。

　　你个人感觉自己的领导风格是什么样的？

　　做个好官，首先要做个好人。

　　在你过去的职业生涯中最难做的一个决定是什么？

　　参加高考。

　　除了工作之外，你的最大兴趣是什么？

　　看书，但时间不多。

　　如果有足够的时间，你最想做的事情是什么？

　　旅游。

　　还在世的人中你最钦佩的是谁？

　　没有最钦佩的人，每个人都有值得钦佩的地方。

　　主持人的话

　　上市带来新问题

　　城市商业银行走进国内资本市场，已经是一个月前的事情了。当记者请一位银行业分析师评价这一个月以来两家城商行

股票的表现时，该分析师说“没感觉”，继而给出了两个答案：“一是上市定价比较高，二是他们不是市场主流。”

　　确实，这是中小型上市银行普遍面临的问题。一方面他们是银行，但另一方面他们又是流通市值比较小的银行。南京银行发行6.3亿股，宁波银行4.5亿股，总市值也都在几百亿元规模。基于对国内宏观经济环境和银行业长期发展前景的看好，在股市行情良好的情况下，银行股受到了绝大多数股民的热烈追捧，但和中行、工行等大盘股的抗操纵性不同，几次大的涨跌行情都是城商行的稳定性最弱，而股价也是一路推高。以南京银行A股发行后全面摊薄每股5.08元的净资产，0.32元的每股收益的数据来看，当前在23元左右震荡的股价，以及超70倍的市盈率着实让投资人对其后市的增值空间产生怀疑。

　　曾经和南京银行的一位高管谈起两家城市商业银行的股价，当问到和宁波银行相比，哪家的压力会更大时，这位高管坦诚地回答说是宁波银行。不难看出，自开盘价开始，宁波银行的走势表现就一直强于南京银行。“股价越高，上升的压力也就越大，对发展业务的要求也会更大”，该高管说。

　　在他看来，这是南京可以相对松一口气的理由，可以在更好的外部环境下做好本质业务。不过或许值得一提的是，一位机构人士告诉记者，从询价和随后的股价表现来看，显然机构对宁波银行的持续发展能力更为看好。这包括该行高管的股权绑定，以及多家民营企业为其股东等原因，而与之对比，南京银行政府色彩相对浓厚。

　　在采访过程中，林复时常谈到“重在过程，而不是结果”，当年他带领南京银行细致地完成上市的种种准备工作，谦虚地说上市的结果并不重要。但上市后，资本市场的逐利性使然，投资者却会“只以成败论英雄”了。

　　因此，跨区经营能否成功，加息周期环境下的投资收益能否保证，中小企业业务在江苏国有经济土壤里如何提升，甚至越来越多的城商行之间的并购等难题，恐怕都是摆在林复及其继任者面前必须解决的问题。

　　林复简历：

　　1956年1月生，大专学历，高级会计师，

注册会计师。

　　历任南京市财政局预算处主任科员，副处长，处长，南京市财政局局长，现任南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司董事。

　　2001年9月至今，任南京银行董事长、党委书记。

中国经营报记者：徐永