商业银行开展投行业务要形成特色

　　民生银行投行部总经理孔林山：商业银行开展投行业务要形成特色

　　王春霞

　　随着商业银行更多地将注意力从存贷业务转向零售银行和中间业务，投资银行也成为了商业银行越来越重视的领域之一，最近的一两年间，大部分商业银行都成立了专门的投资银行部。在这一新兴的业务领域中，商业银行将如何与券商的传统投行业务进行竞争？如何实现有效的盈利模式？日前，民生银行投行部总经理孔林山就这一系列问题接受了《第一财经日报》的专访。

　　《第一财经日报》：现在国内商业银行主要还是以存贷业务为主，投行业务才刚刚兴起。你个人对投行业务是怎样理解的？

　　孔林山：投行的本质就是投融资双方的中介和财务顾问。投资银行通过自己的产品和服务使投资者根据自己的风险偏好选择投资品种获取相应的收益，融资者以适当的价格筹集到资金，金融资源通过资本市场得到比较好的配置。投行业务对我国的商业银行来说是一个新业务，但是在欧美发达国家是非常成熟的。那我们在开展投行业务的时候该怎么做？无非走两条路，一条路是模仿国内外投行，业务产品、商业模式都加以照搬，或大同小异；一条路是紧密结合商业银行业务，做出自己的特色。实践证明，如果仅仅模仿国内外投行，注定是死路一条，这样只能配合别人做点小生意、小买卖，形不成特色和气候。相反，充分发挥商业银行的优势，立足于国情和国内金融制度的现实，开发出有鲜明特色的产品和商业模式，这个业务就会大有所为，就有可能发展成为商业银行一个崭新的业务领域和重要的利润源泉。

　　《第一财经日报》：有没有稍微具体一些的例子，可以比较好地说明你上述的想法？

　　孔林山：实际上，商业银行业务同投资银行业务之间并没有不可逾越的鸿沟。比如，我们发现了一个好的项目，我们向之提供贷款，收取利息，这是商业银行业务；如果我们向之介绍一个战略合作伙伴，或者通过委托贷款等工具融到银行之外的资金，收取顾问费，这就成了投行业务。再比如，在我们业务中有一类是对民生银行内部产生的不良资产进行处置，分行出现不良资产会按照专门的方法对其进行定价后转让到投行部。对于不良资产我们是会去经营的，而不是进行简单的资产保全。一个房地产项目，按照资产保全的观念，贷款不能收回就诉诸法律把标的物拍卖。但是，拍卖通常情况下并非最佳选择。如果对项目进行全面的分析，认为这个项目可行，市场前景很好，我们会支持开发企业或同新的客户进行合作继续投钱把它做完，最终实现双赢。这应该是最佳的选择，这就是投行思维。

　　《第一财经日报》：那你是如何看待来自同业的竞争，尤其是国内很多券商，毕竟券商开展投行业务有比较长的时间了，资源和经验更加丰富一些。

　　孔林山：应当看到，来自同业的竞争的确存在。但是，我认为，就目前来说合作大于竞争。商业银行的投行和专门投资银行各有各的活动领域，产品不同，使用的金融工具也不相同。目前，我们已经和一些国内外的投资银行结成了业务合作伙伴，客户资源共享，优势互补，向客户提供不同的产品和服务。即使销售的是同一种产品，也可以通过不同阶段的差异化服务进行合作。比如我们的客户到境外上市，我们就会寻求同国际投行的合作。

　　《第一财经日报》：商业银行与券商相比，开展投行业务上的优势体现在何处？

　　孔林山：商业银行和投资银行有不同的运行规律，商业银行开展投行业务有劣势也有优势，劣势在于观念、经验和人才。投行业务生存于商业银行体系之内，其独特的理念、制度很容易被商业银行传统业务所释放的强大信号所淹没，特别是专业人才十分缺乏。但是商业银行的优势也是很明显的。我国现在整个金融体系仍然是以强大的银行体系为特征的金融制度，企业融资仍然很大程度上依赖银行，资本市场欠发达，所占的比重过小。这个体系的弱点就是缺乏活跃的投资银行来沟通、连接投融资双方，从而实现金融资源的高效优化配置。商业银行掌握金融资源的规模比例大，机构网点分布多，而且信誉高，提供的投融资产品简单易行、容易操作，而且产品多、品种全，还可以提供商业银行的种种配套服务。这个决定了商业银行的机会非常多，就看自己能否很好把握机会、创造性工作。