兴业银行发行价猜测渐起 融资将超百亿

　　兴业银行还未启动路演询价，市场对兴业银行发行价格的猜测已很是热络。

　　根据兴业银行上周发布的招股说明书（申请稿），A股发行前，兴业银行每股净资产为3.54元，每股收益为0.44元，净资产收益率为12.78%。东方证券银行业分析师顾军蕾昨日表示，A股首发通常会受很多因素干扰，“目前市场环境比较热情，初始报价会比较高，这种情况下，从发行者的角度来说会倾向冷静”。

　　海通证券银行业分析师邱志承表示，从资产规模、资产质量、内部收益、净利润等指标来类比，浦发银行的股价对兴业银行的定价有一定参考性，“但是通常发行价会偏低一点”。

　　公开数据显示，同样截至2006年6月30日，浦发银行总资产为6310亿元，提取150%拨备覆盖之后，净利润15.9亿元。每股收益0.41元。同期，兴业银行总资产规模为5322亿元，净利润17.45亿元，每股收益0.44元。

　　邱志承分析认为，以2006年银行股平均市盈率20倍左右来推算，兴业银行发行价可达10-15元。而若以15元发行价计算，兴业银行的市净率仍在3倍以下，投资价值维持在国内银行中上水平。

　　近三年来，兴业银行的资产、存款、贷款年均复合增长率分别达到35.42%、30.78%和24.32%，增长速度在国内银行中居前列。2003年至2005年，年度实现净利润14.34亿元、17.66亿元和24.65亿元，复合增长率为31.11%，加权平均净资产收益率为25.84%、20.57%和22.25%。

　　伴随着资本扩张，过去三年中兴业银行积极介入衍生产品、财富管理、资产托管、资产

　　2006年9月和12月，兴业银行分别发行40亿元混合资本债券及150亿元金融债。招股说明书称，单纯通过发行次级债券和混合资本债券的空间受核心资本制约，公开上市将成为当前补充资本的主要途径。若按照10元的发行价格计算，在不考虑超额配售的情况下，兴业银行此次融资将达133亿。