中国版基准利率诞生 利率市场化走出标志性一步

　　首日推出定为1.4310%,利率市场化将使商业银行掌握“话事权”

　　时报讯 (记者 袁峰) 自昨日起，上海银行间同业拆放利率(Shibor)正式上线运行，并启动每日发布制度，中国利率市场化之路由此走出了标志性一步，上海未来将成为中国利率体系的定价中心之一。

　　有金融专家指出，一旦该利率被市场所接受，参与者较为热情，就意味着各商业银行自身的利率定价能力增强，不仅影响房贷、车贷、小额信用贷款等市场利率，还将主导股指期货等金融衍生品的价格走势。

　　上海16家银行组成报价团　

　　据了解，上海银行间同业拆放利率，是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，它由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。目前对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

　　央行介绍指出，Shibor报价银行团现由16家

商业银行组成。报价行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

　　未来将主导各种市场利率

　　事实上，

美联储加息和国内央行的加息并不是一回事，美联储加息的对象正是基准利率，而后通过市场传导手段间接地影响各商业银行的存贷款利率；而在国内，央行加息的对象却是直接地指向存贷款利率，中间少了一层市场传导的过程，商业银行没有价格制定的主动权。

　　暨南大学金融系教授陈鹭指出，该利率的正式运行则将逐步改变该种局面，央行与各家商业银行的角色将有所改变，该利率一旦被市场所认可成为基准利率，央行将直接通过公开市场操作调整该利率主导市场价格，各家商业银行则增加了价格制定权利，可根据自身情况灵活地制定各种市场利率。

　　中山大学金融学教授黄伟则分析指出，该利率能否成为未来市场化利率的基础性指标，还取决于金融市场的市场化程度和市场参与者的态度。如果这些条件满足，该利率将取代存贷款利率成为真正意义上的基准利率，包括房贷、车贷、小额信用贷款以及股指期货等金融衍生品的利率都将跟着该利率走。

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　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)的形成是这样的：每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。昨日是第一天实行，首日推出的利率定为1.4310%。

　　所谓同业拆放利率，是指银行同业之间的短期资金借贷利率。同业拆放有两个利率，拆进利率表示银行愿意借款的利率；拆出利率表示银行愿意贷款的利率。也就是说，作为最基本、最市场化的资金价格，这实质上代表了市场的“真实利率”。