花旗财团242亿吃进广发行85%股权

　　其中花旗、国寿均持股20%，协议尚待银监会批准

　　本报讯（记者 苏曼丽 张诚 殷洁）历经曲折的广发行竞购一事，终于在昨天以花旗集团笑到最后收场。昨天广东发展银行和以花旗为首的竞购团签订股权认购协议，花旗竞购团将认购约85％的股权，价款为242.67亿元。该协议尚待中国银监会批准。重组后，广发行的新行长人选将由花旗银行近期提名，并在月底提交广发行股东大会讨论。

　　花旗、国寿各持股20%

　　昨日，广发行与花旗竞标团的各投资方———花旗集团、中国人寿、国家电网等企业分别签署了股权认购协议。整个花旗竞标团出资总金额和认购股权总数接近外界事先的揣测：花旗财团认购85.588％的股权，价款为242.67亿元。其中，花旗将持有20％股份，中国人寿和国电集团分别持有20%；中信信托持有12.8488%，浦发投资持有8%，IBM信托持有4.74%，上述款项将于2006年底到达广发行资本金账户。

　　按照广发行的承诺，新投资者有权提名董事长、行长，而相关人选必须经过广发行股东大会讨论批准，并提交中国银监会通过。据了解，广发行将于11月底前召开董事会尽快确定董事长和行长人选。

　　国寿今日发布公告

　　国寿（2628，HK）今天早上将发布公告，披露其参与花旗竞购团成功竞购广发行一事。而此前在国寿中期业绩记者会上，国寿董事长杨超曾表示，国寿计划发行A股，其在A股市场的集资用途主要用于补充资本金，以及收购银行等资产，希望未来银行主业会成为业务之一。中国人寿将在条件成熟时大规模进入银行业，但短期内不会全面拓展银行业务。

　　广发行股权转让后，A股上市公司申华控股（600653）将极大受益。据国泰君安测算，该公司拥有广发银行9.58%的股权，成本仅为4.12亿元。广发银行的净资本仅43亿元，其85%的股权不过价值36.6亿。按照花旗集团240亿元左右的出资额计算，广发银行的净资本增值在7倍以上。由此计算，申华控股拥有广东发展银行9.58%的股权，增值部分将可能超过23亿元。

　　广发行股权竞购一波三折

　　广发行重组之所以如此受人关注，因为它的重组方案不仅仅是一商业银行重组的案例，更重要的是，它包含了中国银行业对外开放政策的取向可能发生的变化，如外资入股比例、模式等。历时16个月的竞购过程，也正是几大财团之间以及与监管部门关于中国金融业开放程度的博弈过程。

　　2005年5月，广东发展银行拉开重组序幕，一时引来了花旗银行、法国兴业银行、平安集团、荷兰银行、新加坡星展银行众多金融机构关注。

　　今年7月，中国人寿和国电集团成为花旗一方的新中方竞购伙伴，法兴中方伙伴增加大连实德以及吉林信托投资。今年10月在最终结果即将揭晓之际，又传出消息称，花旗财团获得特批以相对控股约36%的股份入主广发行，突破了25%的上限，广发行是否会变成中国金融业的一个特例，外界静待结果。

　　最终，花旗集团以拥有广发行20％股权的结果，终结了这场意义非凡的股权争夺战。

　　■重组进程

　　■记者观察

　　花旗中国转折点

　　花旗集团入股广东发展银行昨天正式签约。作为国际顶级银行，花旗终于在中国获得了一个它们极需的战略平台，在这样一场极其曲折，变素极多的收购案中，作为重要主角的花旗所表示出的坚决，不计成本无疑是其中最戏剧性的一笔，而对最终如愿以偿的花旗来说，这一收购的成功可能带来的将是他们在中国市场的战略转折点。

　　收购广发行背水一战

　　花旗进入中国的历史可以追溯到1902年，2003年他们在外资银行中率先入股浦东发展银行5%的股份，花旗本可以在中国市场领先于其他银行。但2004年花旗在中国突然陷入困境，因中国人寿事件遭到牵连的顶级投行家任克英被迫辞职，花旗投行中国区业务走马换将，业务难以重振，而2004年花旗在日本的私人银行被日本监管当局查出违规，遭到重罚一事也波及到中国，花旗中国区零售业务也出现大的人事调整，部分骨干辞职。

　　特别是花旗全球市场上最重要的对手———汇丰银行入股中国第5大银行交通银行19.9%股份，分支机构也不断扩张，零售银行业务方面已经走到花旗的前面。在这之后，外资银行掀起了入股中资银行的高潮，海外主要银行几乎都先后入股了国内的大中型银行，分享了中国市场的快速成长。建行被看做花旗最坚定的伙伴，由于种种原因，花旗入股建行一事也最终告吹，建行迅速选择了花旗在本土的老对手美国银行签订入股协议。

　　花旗经历这一系列事件打击，不但在中国市场落后于主要竞争对手，更重要的是中国境内可以“抢占”的金融资源已经越来越少，花旗在中国面临的压力已经越来越大。而包袱沉重的广发行在2005年有意重组之后，很快成为花旗相中的猎物，广发行相对健全的全国网络，发展迅速的信用卡业务都是花旗最为看中的优势，特别是期间有可能对其进行控股，更使得花旗下定了决心。

　　“强硬”个性再次显现

　　对于花旗的“个性”，上海外资银行圈子里面一致的看法是“aggressive”（强硬），而广发行收购战中，花旗这种敢打敢拼，舍我其谁的作风体现得淋漓尽致，因为他们已不容有失。

　　从最初大手笔报价，希望吞下80%股权的气势，再到期间虽然经历了银监会驳回批复，不允许超出现有比例的打击，又需要和浦发银行解除排他性合作的折磨，花旗银行都一一走了过来。毫无疑问，他们的竞争对手法兴说得不错，花旗银行最后一刻才确定了合作伙伴的名单，但花旗银行强大的背景，毋庸置疑的实力，特别是他们如此坚定的决心不需怀疑。

　　花旗历尽劫波终于“修得正果”，虽然目前入股条款细节还难以获悉，但花旗毫无疑问是竞标团的主导，未来还很有可能从合作伙伴中增加股份。花旗此次成功入股广发，注定将是个具有标杆性质的收购，未来花旗对广发的改造，对外资入股比例的挑战都值得我们继续追踪。特别是这次收购，终于使得花旗获得了和老对手汇丰掰手腕的资格，外资银行在华竞争有望呈现出新的亮点。

　　本报记者 张诚