工行九月下旬同启A+H预路演 两地发行求同存异

　　中新网9月13日电据中国证券报报道，或将成为全球最大IPO的中国工商银行的发行将在9月下旬拉开序幕，届时工行上市路演团队将兵分两路，在内地和香港与投资者同步进行交流。工行A+H同步上市的实现，让两地投行和监管层在求同存异中实现无缝对接，进而也加快了国内市场与国际市场的接轨。

　　知情人士透露，工行IPO很可能会取代日本NTTDoCoMo成为全球最大规模上市案，NTTDoCoMo在1998年的IPO中发售了184亿美元新股。

　　据悉，内地市场和香港市场在发行制度上存在的差异不会影响工行实现A+H同步发行。作为工行在港的子公司，承销团成员工商东亚在两地承销团的协调中扮演着重要角色。中国

　　今年3月，工行敲定中国国际金融有限公司、中信证券、申银万国和国泰君安担纲A股发行，美林、瑞士信贷集团、德意志银行、中国国际金融公司以及工商东亚负责H股承销。从

　　此次工行上市，两地承销商将在路演、询价、定价过程中进一步强化协同作战，这将解决两地市场差异带来的定价和上市时间不同问题，让工行实现百分百A+H同步上市。

　　工行要实现A+H同步上市，关键是实现发行询价的同步。按照国内的发行程序，证监会正式受理申报材料后，发行人进行招股书预披露；获得证监会发行批文后，发行人刊登初步询价公告以及招股书摘要；并随即启动境内预路演；确定价格区间后，进行网下和网上发行。在香港则是，发行人通过上市聆讯后，发行“红鲱鱼”(招股说明书临时稿)；接下来承销商进行国际预路演；管理层路演后，在香港公开招股。

　　投行人士表示，在与国际制度接轨的过程中，内地发行制度将求同存异，比如可能仍将保留预披露制度。但为了确保信息披露的公平性，发行人在香港通过上市聆讯后发行“红鲱鱼”，与国内进行招股书预披露将一致。两地同时进行预路演询价，同步确定价格区间，这在操作上不存在问题。

　　此外，证监会日前公布的《证券发行与承销管理办法》(征求意见稿)，规定网上网下申购同时进行，将缩短工行A股从公布发售结果到上市时间间隔，这种与香港接轨的做法，有利于工行实现同步挂牌上市。(王妮娜)