金融市场制度性建设步伐加快

　　记者 谷秀军

　　今年上半年，最能让老百姓真切地触摸到金融市场脉搏的，也许就是股票市场又“牛”了起来。的确，受国民经济形势良好、股权分置改革取得重大进展等因素影响，我国股票市场信心明显增强，成交活跃，指数不断回升。此外，人民币汇率几度破“8”，也着实让人们关注了一阵子。

　　由一斑窥全豹，在过去的6个月中，我国金融市场波澜不惊、运行平稳。其中，货币市场交易活跃；债券市场规模明显扩大；票据市场继续快速发展；股票市场成交活跃；保费收入稳步增长，资金运用进一步多元化；银行间外汇市场“货币对”交易较为活跃。

　　尤为重要的是，在这半年，金融市场产品创新不断推出，制度性建设取得较大进展。

　　首先，金融市场基础性建设工作不断加强，今年1月17日，在银行间债券市场正式实现现券买卖、质押式回购以及买断式回购、债券远期交易事前控制的直通式处理，提高了市场运行效率，完善了风险控制手段。2月，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心每日发布回购定盘利率。回购定盘利率的推出对于增强银行间债券市场价格发现功能，完善市场收益率曲线以及推动金融衍生产品的发展起到了积极作用。3月，中国人民银行发布《信用评级管理指导意见》，对信用评级机构的工作制度和内部管理制度、信用评级原则、信用评级工作程序进行规范和指导，完善市场约束机制。

　　其次，积极推动产品创新，丰富市场交易品种及交易工具。创新可以说是推动金融市场发展运转的“发动机”，为此，央行更是积极推动产品创新，丰富市场交易品种及交易工具。一是开展利率互换交易试点，满足市场投资者利率风险管理及资产负债管理的迫切需要。截至今年3月末，已有18家金融机构按照《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》要求，将互换交易风险管理制度和内部控制制度予以备案。二是积极引入公司债券、资产支持证券在银行间市场交易流通。三是逐步扩大企业短期融资券、一般性金融债券发行规模，促进债券远期交易增长。

　　在创新的同时，根据国务院的统一部署，按照“标本兼治，重在治本”的原则，中国人民银行会同有关部门继续推进有重组价值、社会影响较大的证券公司的重组工作。着力于促进证券公司转换经营机制，建立符合现代企业制度的公司治理结构和严密的内控机制，加强证券公司的制度建设和创新。

　　此外，在保险业竞争日趋激烈，保险产品审批逐步实行备制以及灾害发生频率加大的形势下，推进保险市场发展尤为重要。为了拓宽保险资金运用渠道，规范保险资金投资，保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，对保险机构投资基础设施项目的投资方式、投资项目范围、投资规模和比例、资质条件以及风险监控等方式进行了规范。此外，完善相关规章制度，加强保险市场制度建设在上半年也取得了较快进展。保监会发布了《关于规范保险公司治理结构的指导意见(试行)》、《寿险公司非现场监管规程(试行)》。

　　金融市场是经济金融体系的重要组成部分，是资源配置的重要场所。不仅为实施宏观经济金融调控提供了平台，为市场主体提供了投资和融资的渠道，还为各类机构提供了资金流动和风险管理的场所。因此，大力培育和发展金融市场是健全间接调控机制、丰富风险管理手段和优化资源配置的一项基础工作。

　　在去年底，央行行长周小川曾撰写文章，在阐述“十一五”期间金融体制改革的思路时就提出：高效完善的金融市场是一个多层次市场体系，能满足不同主体投融资需求。“十一五”期间，要大力发展包括资本市场、货币市场、保险市场、外汇市场、期货市场、金融衍生产品市场在内的多层次金融市场体系，加强金融市场的基础性制度建设，完善市场功能，促进不同层次市场协调发展，发挥金融市场体系的整体功能，提高金融市场体系的运行效率。

　　现在，时间已进入2006年的下半年，中国入世即将满5年，有专家指出，2006年是中国金融市场真正大变局的起步之年，年底外资银行才开始真正“亮剑”市场，展开较量。而目前，我国金融市场还面临一些问题，如市场发展不平衡，金融结构不合理，直接融资比例过低；金融产品种类与层次不够丰富，风险定价等市场功能有待增强；市场运行的市场化程度有待进一步提高等。

　　因此，在下半年，大力推动金融市场创新，培育市场化运行机制；加快发展速度，建立多层有序的金融市场体系；加强规范市场主体行为，进一步优化金融市场生态环境；积极稳妥地推进金融市场对外开放，成为预期。