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时报讯 (记者 袁峰) 最近，央行频频使用提高利率和发行央票等“组合拳”遏制投资过热，但效果并不明显。多数经济学家认为，央行今年4个月内会再度加息。
日前，花旗集团环球资本市场业务市场董事总经理王慧玲认为，中国内地利率真正向上的空间并不大，一旦央行提高利率，更多的国际热钱会通过各种渠道流入国内市场如股市、楼市等，这样人民币升值压力会更大。
三大原因影响调控效果
王慧玲说，导致央行调控效果并不明显的原因主要有三点。第一，中国内部的资本流通性很高，如民间借贷等将融资成本降低，央行政策对投资过热的某些行业起不到明显的遏制作用；
第二，人为的低通货膨胀环境刺激了人们花钱消费的举动，催生了某些行业的迅猛发展。她说，内地关于通胀率的官方数据维持在2%左右，其实这偏离了实际情况，中国的通胀率远高于此。其偏离的原因在于，中国内地CPI(物价指数)的统计数据中，没有或较少涵盖居民大额消费支出的住房、保险、医疗等，而只是停留在食物支出方面，这并没有真实反映内地真正的物价指数；
第三，通过上调利率达到遏制目的的空间并不大。一旦央行继续上调利率，加上人民币的缓步升值，更多的国际热钱将蜂拥而至，这样人民币升值压力将更大。
房地产市场不会泡沫化
内地大中城市的房价高居不下，让不少人士担心房价偏离了其真实价值，内地房产将出现如同香港、日本前几年房地产泡沫化的危险。对此，王慧玲则认为，内地房地产不会泡沫化。
她分析指出，其一，随着人民生活水平的提高，经济收入逐步攀升，购房需求不断加强，既然有这样真实的需求，房产价格稳步走高是正常的现象；
其二，由于房地产仍是不少地方政府的支柱产业，也是当地税收的重要来源之一。所以，地方政府不会让房地产市场出现泡沫而衰落；
其三，房地产泡沫化将给内地的金融体系造成巨大冲击，30%~40%的银行贷款将有可能沦为坏账，这将带来巨大的金融危机，这是政府和市场都不愿意看到的；
其四，人民币升值的潜力让老百姓、内地企业以及国际热钱都看好以人民币计价的房地产企业，因此，诸多方面的资本将力挺房地产价格，不会让其价格大幅度滑坡而出现泡沫风险。
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