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王辉
储蓄20个月来首跌
本月9日，央行上海总部发布了新一期的上海月度货币信贷运行报告。报告显示，5月份上海货币运行情况呈现四大特点：储蓄存款首次下跌；个人住房贷款止跌回升；中长期贷
款增量占比明显下降，以及中外资金融机构货币市场投资力度不减。而这四个特点中，申城储蓄存款的首次下降则最为引人关注，此次人民币储蓄存款的下降为近20个月来的第一次。
统计数字显示，5月上海中资金融机构人民币储蓄存款出现近20个月以来的首次下跌，当月减少32.33亿元(其中定期储蓄存款占92.2%)，同比多减108.13亿元，显示出明显的分流迹象。而这一百多亿减少的储蓄究竟流向哪里，则颇引人思考。
房贷结束10个月跌势
5月上海市货币信贷运行报告中的另一个引人注目的焦点出现在个人房贷，当月上海个人房贷余额结束了自去年7月以来的下跌态势，首次出现正向增长———个人住房贷款当月微增1.38亿元，而这次正增长出现在“国六条”刚刚出台的背景下，则非常耐人寻味。
央行上海总部在报告中针对个人房贷的止跌回升这样表述，“随着3、4月份上海市房地产市场成交量放大对拉动住房贷款的滞后效应逐步释放，本月中资商业银行个人住房贷款扭转了连续10个月的跌势，出现小幅回升”。基于这一表述，个人房贷的回升看来还是主要由于年初曾经大幅放大的房地产成交量，以及这一效应的滞后性。而与此同时，上海市个人住房公积金贷款也明显加快发放进度，当月增加9.77亿元，占今年前5个月累计增量的78.6%。
资金流向何处
人民币储蓄突然下降的同时，个人房贷也开始止跌，5月上海货币信贷的新形势让人充满遐想。有地产人士认为，“上海楼市在经过去年一年的调整、以及今年年初成交量的放大，正在吸引大量本地资金进入，此次货币运行报告就显示出了这一特点”。尽管如此，其他一些分析人士对此却并不认同。
“受近期股市持续走强和房地产成交量明显回升等因素影响，居民储蓄资金出现明显分流”，央行在运行报告中的表述将股市对于资金的吸引放在第一位，而房地产成交量的放大则归为第二原因。显然，运行报告中并没有支持“申城储蓄奔向楼市”的看法。一些金融业内人士表示，尽管上海个人房贷5月止跌回升，但是5月底房地产调控实施细则出台后，金融监管当局的房贷政策调整和房地产市场供给结构的调整，对于未来商业银行个人住房贷款的走势将产生很大影响。实际上，申城上周新楼盘成交骤减40%，已经显示出当前判断“申城储蓄奔向楼市”还多少显得有些勉强。
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