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去年12月份新增贷款仅为1273.5亿元，明显低于往年的平均水平，因此银行可能存在部分贷款延至今年投放的现象，这在一定程度上助长了新增贷款的规模
本报记者 蔡臻欣 发自上海
伴随着巨额信贷投放，银行存贷差在1月份出现了一年多来的首次负增长。
申银万国证券研究所宏观分析师陆文磊昨日在接受《第一财经日报》采访时表示，1月份银行存贷差出现了自2004年12月份以来的首次负增长，“1月份存贷差负增长1400多亿元。即1月末全部金融机构本外币并表的存贷差为9.18万亿元，去年12月末全部金融机构本外币并表的存贷差为9.32万亿元。而去年1月份存贷差则是增长1000多亿元。”
他认为，这个结果对金融市场而言具有一定的借鉴意义，它表明了债券市场的流动性有所减弱，资金参与的规模和力度会有所削减，而债券市场资金面收紧的趋势将不容忽视。“我估计这里面也存在一些特殊原因，比如我们发现，去年12月份新增贷款仅为1273.5亿元，明显低于往年的平均水平，因此我认为银行可能存在部分贷款延至今年投放的现象，这也在一定程度上助长了新增贷款的规模。”
除了可能的银行“突击放贷”因素以外，陆文磊认为还存在一些信贷周期性波动幅度因素的影响。
但他告诉《第一财经日报》，预计2月份不会再出现银行存贷差的负增长情况。“1月份毕竟存在比较多的偶然性因素，但主要还是要关注信贷的绝对规模。”
他表示，1月份的新增信贷规模创下历史新高还包括一些原因，首先是作为最大信贷主体的四大国有商业银行和交行大多已完成股改或上市目标，资本充足率因素对其放贷的制约已大大弱化，而利润考核压力开始明显增加，因此这些大银行存在加快贷款投放的动力。
其次，市场低利率起到促进作用。1月份新增贷款主要以短期贷款和票据融资为主，两者占当月新增贷款的62.2%，这是市场低利率背景下银行主动增加短期信贷资金投放现象的延续。
陆文磊最后认为，仅从金融指标上判断，“企业对资金的需求以及企业流动性似乎并没有出现明显增加的迹象。体现企业流动性的M1增长率1月份仅为10.6%，企业存款同比增长率也仅为12.4%。同时与固定资产投资联系更为密切的中长期贷款增速同样没有出现加速回升的趋势。”他总结认为，除了信贷，判断经济是否会重归周期性上升趋势，还需要其他指标如3月份公布的固定资产投资和工业增加值等数据的进一步印证。
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