高盛盈利神话或将破灭

　　新浪财经讯 每股盈利连续10个季度超过上年同期，而且躲过次债冲击的高盛眼下也面临着严峻的现实，据媒体报道，该公司拟于3月中旬公布的季度盈利有可能跌至三年来的最低水平。

　　2月1日以来，高盛股价已累计下跌14%，而许多投资者将之视为高盛第一财政季度(截至2月29日)业绩受到沉重打击的一个先兆。

　　去年年底有分析师预测高盛今年第一季度每股盈利在6美元左右，但预测值随后就被下调到3.27美元。

　　不仅如此，市场认为，从杠杆贷款风险到投行市场低迷等拖累高盛当前季度业绩的许多问题在短时间内都不会见到起色，因此，高盛相对于其他华尔街证券机构偏高的股价可能会进一步下挫。

　　据估算，截至上季度，高盛的杠杆贷款总额达420亿美元，高盛曾大量参与私人股权收购交易，但从去年夏天开始，投资者开始回避这种并购贷款，导致该公司负债表上出现大量负债，这些负债的市值也在下跌。据称，高盛的杠杆贷款规模相当于其净资产的1.1倍，相比之下美国证券行业的平均水平只有0.7倍。据估计，高盛当前季度的杠杆贷款损失冲减额可能高达17亿美元。

　　高盛投资的大量企业股份也面临着巨大损失，其中最严重的可能来自中国工商银行。自去年11月底以来，该股在香港交易的股票已下跌16%，这个跌幅对高盛意味着大约4亿美元的损失。据估计，高盛在类似大公司的股份投资发生的股价损失合计可能在14亿美元左右。

　　目前高盛的股价/帐面价值比在两倍左右，而其同行雷曼兄弟(Lehman Brothers)、美林(Merrill Lynch)和摩根士丹利(Morgan Stanley)平均约为1.5倍。

　　高盛的市盈率水平低于股市大盘平均水平。以其每股19.32美元的2008年预期收益计算，其目前的预期市盈率为9倍，较标普500平均水平低三分之一。