包商银行华而诚：监管、货币、财政政策要三管齐下

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　　新浪财经讯 由新浪财经主办的“2018中国银行业发展论坛”于8月23日在北京举行，主题为“未来银行之路：固本与攻坚”。

　　在“中小银行挑战与思考”圆桌讨论中，包商银行首席经济学家华而诚表示，金融创新跟金融监管永远是对立的。华而诚认为，创新是监管不到的活动要创新，所有活动都在监管之下怎么创新，但是监管机构绝对没错，要跟上创新步伐。所谓影子银行这些要了解，否则真的会出问题，要看有没有系统性问题，不能管太细，我觉得我们有点管得太细了。

　　今年下半年，我们监管要有点意识到放松，政策放松等等，但是我觉得光放松货币政策肯定不够。而放松货币政策可能找准人民币贬值压力，积极财政政策、稳健的货币政策，监管政策要适度的把握力度，监管加上货币加上财政政策三管齐下。

包商银行首席经济学家 华而诚

　　以下为文字实录：

　　华而诚：谢谢，今天非常高兴有机会参加讨论会。郭老师到底是经济学家，他刚才讲的我完全同意，而且我很少听到，可能参会机会不多。我重复一下，讲一些概念问题，我记得我在建行的时候，那时候银行不能靠存贷利差过活，为什么？因为存贷利差越来越少，因为利率市场化等等，所以必须要发展中间业务，那时候还有指标的。什么叫中间业务？我们传统的信贷利差之外要提供一些服务。

　　我为什么讲这个？其实，中国经济发展、金融体制发展、市场发展自然要使传统银行走向多样化金融，发展所谓中间业务，依靠收费为主，不能靠传统的存款贷款来做。这是很自然的现象，金融机构、传统银行和其他金融机构合作，基金、信托、券商，就是银行和其他金融机构合作，提供市场需要的金融产品，而且提供传统银行以外的产品。假如说传统银行能够覆盖所有金融需求，我们不会产生另外的需求，因此产生所谓合作之后提供很多金融产品，刚刚郭老师讲得很好，传统银行只能做信贷，从来也不要做很多风险考虑，因为银行做信贷还都是抵押的，我们也不能直接投银行业务，别的金融机构会做，因此我们等于说建立了一个平台，大家把所长拿出来，我们银行有什么优势？对不起，很多老百姓钱还是放在银行的。那其他金融机构是没有钱的，市场上需要钱。所以很自然的，我们传统银行业跟其他金融机构合作，提供一些传统银行不能拿到钱的金融服务，多半是那些民营企业、中小企业等等。

　　我觉得这是很自然的发展，当然这会产生所谓“影子银行”，传统银行以外的金融服务，变成影子银行出来了。

　　为什么讲这个？因为这些影子银行，资产定价都是市场定价，金融机构人民银行还有一些指导，存款、贷款、基准利率等等，所以这些金融活动其实对利率市场化提供了相当大的一个助力，我觉得他有正面的因素，并且满足了拿不到钱的企业、很多都是中小企业比较多的，产生了正面功能。比如讲杠杆率，一般讲非金融机构的，从金融机构拿到的钱，2015年我们讲“三去一降一补”那时候就开始降杠杆。数据来讲，非金融机构杠杆率，借钱处于GDP占比，增量从2016年第一季度开始下行，去年第四季度已经是负的，杠杆率的绝对水平已经开始下降。现在大家知道我们杠杆率已经到了稳的程度了，我们今天上午也听了。

　　那么这个期间2016到2017年杠杆率增速下降，到现在绝对杠杆率已经稳住而且可能下降了。那经济增速下来没有？不但没有下行而且往上走，2016年往上走，实际经济增长率2017年6.9%，2016年6.7%，经济增长不但没有下降而且上升，那就是资金使用效率提高了。

　　经济增长两个因素，一个是投资占GDP比例，那是杠杆；另外投资以后产生多少GDP，投资边际产生效益。杠杆率增率下降的时候GDP没有下降反而上升，就是效率提升。

　　2017年讲的严监管，其实等于就是把银行业务砍掉了，所以人民银行社会融资总量增量速度就知道了。哪一块下降最多？代表影子银行的委托贷款、信托贷款大幅度下降，产生了现在觉得降太多了，可能太紧了，要微调的状况。

　　所以我为什么讲过去一两年发生的状况，当然对我们银行，第一线感觉到它的冲击，后来什么事都不能做，我们很多部门就晒太阳了。

　　但是为什么讲这个？去年这一两年，这些金融活动并没有把中国金融效率降低，而且在提高当中。所以我要提醒，我们讲降杠杆、严监管，讲这些东西，你们要多了解一下我们做银行这块，做了哪些金融活动，金融创新跟金融监管永远是对立的。因为创新是监管不到的事情要创新，所有活动都在监管之下怎么创新，但是监管机构绝对没错，一定要跟上创新步伐。所谓影子银行这些要了解，否则真的会出问题，要看有没有系统性问题，不能管太细，我觉得我们有点管得太细了。

　　当然，我们都希望把金融风险搞住，但是现在的一些政策，比如说希望银行多贷一点款出去，放松了存款准备金率，因为影子银行收缩很厉害，希望银行回归本源，表外到表内，那些从体制外、传统银行之外、影子银行拿到钱的金融机构本来银行就不贷款给他，所以现在钱给银行给多了，我不知道有多大效果，真的不知道，所以监管要再细腻一些。

　　当然短时间产生很多流动性的问题，第一个表外转表内，资本金要提高，当然中央银行也注意到了。今年下半年，我们监管要有点意识到放松，政策放松等等，但是我觉得光放松货币政策肯定不够。而放松货币政策可能找准人民币贬值压力，积极财政政策、稳健的货币政策，监管政策要适度的把握力度，监管加上货币加上财政政策三管齐下。

责任编辑：王潇燕