昨日招行巨量限售股上市，Ａ股依然顽强收阳。本报记者 吴铠峰 摄 点击此处查看全部财经新闻图片

　　【本报讯】(记者 熊元俊)尽管内有招行全流通上市，外有周边股市集体下跌的双重压力，A股市场依然一枝独秀。沪综指昨日上涨0.51%，以2093.45点报收，同期香港恒生国企指数则重挫4.65%。

　　在沪市上周暴跌7.9%之后，不少人期待2007年的“5·30”行情重演。多数专家预测，市场已进入震荡整理阶段，短期反弹高度不宜过度乐观。

　　招行大反攻股指借势上涨

　　对全球投资者来说，股灾何时结束，仍是难解的问题。上周五，道琼斯和标普指数再创1997年4月以来的最低收盘价。昨日，日本日经指数和香港恒指分别暴跌3.81%和3.86%，市场人气非常低迷。

　　周边股市依然低迷，A股市场却不乏机构逢低建仓。昨日，招行47.99亿股限售股上市，有机构大举接盘。招行A股最低跌至人民币13.5元，最高冲至14.9元，最终以14.62元报收，上涨2.45%。

　　受此影响，早盘一度集体下跌的金融股多数企稳，深证金融指数上涨0.86%。深成指在前两周分别大跌2.38%和9.68%之后，昨日上涨2.03%，以7762.72点报收。

　　从盘面看，两市A股涨多跌少，涨跌家数对比为1290：230，除ST股未股改股外，仍有52只股票涨停，仅有东软集团一只股票跌停，显示市场人气仍在。

　　不过，长城证券首席策略分析师张勇认为，A股很难长期独善其身。一是美国经济持续衰退，对中国实体经济的影响不容小视。二是，美股连续破位下行引发全球股市下跌，A股相对估值水平迅速上升，上涨动力不足。

　　招行能否成海通证券第二

　　在招行巨额限售股上市前，市场一度预期解禁题材股的炒作热将重现，以此带动权重板块上涨。

　　数据显示，去年12月底，海通证券35亿股解禁股分三次上市流通后，一改此前连续跌停的弱势表现，两个月内从7.16元涨至14.9元，涨幅逾一倍。招行能否依葫芦画瓢呢？

　　“招行很难复制海通证券走势，单骑救主的概率较低。”张勇认为，类似权重股的走强，必须要有业绩的支撑，但是，目前还看不到企业利润增长转好的迹象。

　　从大小非的构成看，海通证券的流通股东以民间机构为主，基金持股仅占10%；基金持有招行股票比例接近40%，大小非主要为国企。张勇认为，本轮行情以民间机构为主导，基金参与深度有限。基金在拉抬招行时难以形成一致行动，这将制约其股价的上涨。

　　从估值来看，A股目前并不具备优势。香港恒生AH股溢价指数昨日大涨4.57%，以160.28点报收，显示A＋H股中的A股平均比H股溢价60.28%，而在今年1月6日的溢价率仅为11.99%。

　　截至昨日，A＋H股中的A股较H股全部正溢价，其中招行H股昨日下跌4.35%，以港币11元报收，较A股折价近5成。中金公司认为，海外市场不确定因素较多，金融危机余波不断，也可能对A股市场产生负面影响。

　　权重股能否再起一波行情

　　昨日，沪综指在回补2月4日形成的2060点至2068点跌空缺口后，在权重股企稳的带动下，转身上涨。在2007年的“5·30”行情中，正是权重股的大涨，带动沪综指由3404点飙升到6124点。类似强势行情能否再现呢？

　　“牛年的三个缺口悉数回补，显示本轮行情为熊市的弱反弹行情。”张勇认为，由于憧憬“两会”期间出台政策利好，后市炒作仍将以题材股为主，热点很难切换到大盘蓝筹股。3月行情为区间震荡的可能性较大，波动区间为2000－2200点。

　　中金公司亦认为，大盘在快速调整之后进入震荡期，短期关注“两会”的热点和宏观数据的预期。在股指跌幅逾10%之后，目前市场环境尚不支持大幅调整。

　　从资金面看，“不缺钱效应”开始减弱。昨日，沪市成交736.95亿元，为牛年单日第二低的成交额。同时，两市资金已是连续第5个交易日净流出。据统计，周一两市净流出资金2.19亿元，其中77个行业之中仅有27个行业呈现资金净流入。

　　“一些游资也已撤离，市场自2008 年11月初以来的反弹行情已基本告一段落。”长江证券分析师赵佑启认为，昨日的反弹基本属于连续急跌之后的技术性反弹，中期面临震荡调整。

　　国泰君安则相对乐观，预计美股的继续下跌和基本面的恶化，将为A股投资者创造一个“坑”。并建议在2000点附近越跌越买。

　　不过，抄底也要提防风险。国泰君安提醒道，随着基本面的恶化，个股分化将加剧。绩优股将重新得到青睐，题材股将继续暴跌。

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