“坏账银行”无法解决任何问题

　　Albertson指出，当前救济银行业是不能解决美国经济的核心问题的。

　　“美国民众从1990年代存款率开始下降，所以华尔街通过找到‘投资者’来为各种消费贷款提供支持，例如保险公司、各种基金等。”Albertson在其完成的分析报告中这样写道。

　　根据Sandler O'Neill的数据，整个银行体系为消费者和房屋按揭提供信用为4万亿美元。但是整个资本市场通过二级市场为美国的消费者和房屋按揭提供的信用为12万亿美元。

　　而目前这一大块“信用”市场，随着美国资本市场的大幅震荡而正在大幅萎缩。这才是美国信用市场上的最大问题。

　　“如果要填上这一块缺口的话，银行业需要增加1万亿-1.5万亿的资本金，吸纳6万亿的居民存款。”Albertson说。

　　也就是说，美国政府需要有另外一个7000亿美元的TAPR3.0才行。

　　最后，就是“坏账银行”实际上无法解决任何问题。

　　“把一堆坏账放在由政府管理的坏账银行里，可能是非常昂贵和非常低效的。”Albertson指出，“之前的1980年代，美国银行业确实有成功设立坏账银行的成功经验，但是当时是没有定价问题的。”

　　事实上，本次金融危机中，引发巨大问题的不是基层的按揭抵押产品，而是基于基本产品之上的衍生产品。如次贷总规模仅7000亿美元，但次贷的衍生产品CDO/CLO市值则要巨大得多。而“逐日定价”的计价方法更让这些按揭抵押证券的价格难以估算。根据标准普尔的数据，以一份售价一美元的按揭抵押证券来说，银行业本身的估价97美分，而标普的估价只有87美分。如果按照市价，则有可能只有37美分。

　　如此一来，如何将众多银行分成“好银行”和“坏银行”两部分，就变得十分困难。因为坏银行产生的亏损无法预计，所以如何管理好这部分“坏资产”就将变成政府的一大难题。另外，“好银行”何时可以慢慢填上自己的亏空，还纳税人的钱，可能也将非常漫长。众所周知，1990年代日本泡沫破灭后形成的银行坏账，在日本金融厅的严厉监督下，尚且花了近十年的时间才慢慢撇清。

　　“我们认为，恢复整个美国经济的信心，恢复资本市场的信心，让普通美国人开始存款，才是真正的解决之道。”Albertson说。

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