从财务报告看13家上市银行：下半年有望保持

　　记者 卓尚进

　　至8月31日，13家上市银行，即12家A股上市银行和1家H股上市银行(建行)全部披露2007年上半年财务报告。据统计，2007年上半年，13家上市银行共实现净利润1383.69亿元，同比增长56.06%。

　　不包括建行在内的12家A股上市银行上半年的净利润，占到沪深两市已披露半年报的1503家上市公司净利润总额3262亿元的32%，银行业成为上市公司中盈利最多的行业，同时也是市值最大的行业。这与中国银行业处于中国经济的核心地位和影响是基本相符的。

　　进一步的综合分析表明，总体来看，在中国经济持续较快增长、信贷规模稳定增长、经营机制和增长方式转型等因素的推动下，上半年13家上市银行不仅业绩增长迅速，而且资产质量较高，经营成本在下降。在关键财务指标上，国有控股上市银行、股份制上市银行和城市商业银行各领风骚，分别占据不同序列财务指标的“前三甲”。

　　上半年净利润高速增长

　　据天相投资顾问有限公司的统计，13家上市银行(包括境外上市的建行，下同)合计实现净利润1383.69亿元，同比增长56.06%。

　　其中，净利润增长最快的三家上市银行，分别是招行(120.38%)、深发展(117.05%)和兴业银行(108.65%)，增幅都在100%以上。而在四大国有商业银行中，工行也实现了61.97%的快速增长。

　　统计分析表明，利息净收入扩大仍是推动上市银行业绩快速增长的主要因素。上半年，13家上市银行共实现净利息收入3548.78亿元，同比增长35.54%。其中，兴业银行(56.90%)、招行(55.88%)和中信银行(53.27%)的净利息收入增幅在50%以上。

　　天相投资的首席金融分析师石磊分析说，净利息收入的快速增长是净利息收益率快速扩大和贷款规模较快增长的共同结果。2007年上半年，存款呈现活期化趋势，而央行的两次加息均没有提高活期存款利率，使得各银行平均存款利率基本维持在去年同期水平。而在贷款基准利率上调之余，各银行积极推进贷款结构调整，大力发展中小企业贷款、房地产按揭贷款和信用卡贷款，从而大幅提高贷款平均利率。随着存贷款结构的继续优化，以及加息效应的逐步显现，预期未来银行的利息收入仍能保持稳定增长。

　　中间业务呈繁荣景象

　　在外资银行纷纷加快进入中国市场、银行业竞争加剧的形势下，中资上市银行加快了市场化经营机制的转型步伐，在中间业务上投入了“重兵”和“武器弹药”，并加快零售银行业务的拓展创新，促使中间业务繁荣发展和零售银行业务的加快转型。

　　上半年，手续费及佣金净收入逐渐成为上市银行新的利润增长点。统计表明，13家上市银行共实现手续费及佣金净收入481.25亿元，同比增长90.61%。除两家城市商业银行外，其他11家上市银行均实现了大幅增长，其中兴业银行、招行、交行和建行的手续费及佣金净收入增幅在100%以上。

　　但受汇兑损益、投资损益和公允价值变动项目拖累，非利息收入增幅明显小于手续费及佣金净收入。13家上市银行中，仅有兴业银行的非利息收入增速高于手续费及佣金收入增速，达到597%。

　　因保险业务收入较高，中行的非利息收入占比高达19.99%，招行、交行的非利息收入占比紧随其后，南京银行由于受公允价值变动和汇兑损失的影响，非利息收入有较大幅度的减少。

　　受益于营销力度和机构网点众多，手续费及佣金净收入占比最高的三家银行依次是招行、中行和工行。

　　上半年，各上市银行继续推进向零售业务的转型。

　　各上市银行的零售贷款业务在2007年上半年保持良好发展。截至2007年6月末，13家上市银行的个人贷款余额比2006年末增长19.69%；个人贷款占总贷款比重为19.33%，比2006年末增长了1.36个百分点。

　　具体而言，个人贷款增长较快的三家银行分别为南京银行(54.0%)、兴业银行(45.8%)和招行(34.7%)。而个人贷款占比较高的三家银行分别为宁波银行(30.0%)，深发展(25.2%)和兴业银行(24.9%)。

　　在个人贷款业务中住房抵押贷款和信用卡贷款增长较快。零售贷款相对公司贷款风险权重低，并且相对票据有更高的贷款收益率，这也是各银行积极发展零售业务的重要原因。

　　从储蓄存款来看，上半年上市银行储蓄存款较2006年末仅增长了2.7%，这主要是证券市场火爆对储蓄存款分流造成的影响。从增速来看，保持储蓄存款增长较快的三家银行分别为兴业银行(15.1%)、招行(13.4%)和深发展(10.4%)；而中信银行(-12.7%)、南京银行(-1.73%)和中行(-0.06%)的储蓄存款出现了负增长。从储蓄存款占比来看，占比最高的依然是全国营业网点众多的国有控股商业银行，中行(55.5%)、工行(49.7%)和建行(46.1%)。较高的储蓄存款占比可以为银行贷款提供稳定的资金来源。

　　资产质量稳步提高

　　在中国经济高速增长的背景下，银行的不良贷款形成率普遍减缓，上半年各上市银行不良贷款比率均呈下降趋势，同时，资本充足率总体保持在适当的水平。

　　宁波银行继续以0.35%的不良贷款率和368.65%的拨备覆盖率保持第一。民生银行的不良贷款比率继续在全国性股份制商业银行中保持最低。兴业银行的不良贷款率快速下降0.83个百分点至1.18%。

　　随着资产质量的稳步提高，各银行未来拨备压力减轻。南京银行等7家不良贷款覆盖率超过100%的银行本期计提的资产减值准备同比均有下降，交行计提的资产减值准备也有所下降。

　　上半年末，多数上市银行均继续维持适当的资本充足率。其中中信银行的资本充足率与核心资本充足率分别高达15.99%和13.78%，居上市银行首位，这为中信银行将来的扩张奠定了基础。而资本充足率居第二、三位的银行，分别是交行和工行，分别为14.17%和13.67%。

　　深发展的资本充足率与核心资本充足率分别为3.86%和3.88%，低于8%和4%的监管要求。

　　由于存款增速与贷款增速不相匹配，各银行的资本金来源受到一定压力。各银行积极地通过多种融资渠道来为银行扩充中长期的资金来源。例如，深发展拟发行不超过160亿元的次级债和混合资本债券。

　　交行于2007年5月通过发行A股募集资金净额247.50亿元，并于2007年3月发行250亿元次级债券；中信银行2007年4月通过A股和H股同步发行募集资金448亿元。建行即将在内地市场发行90亿股A股。

　　成本控制表现良好

　　上半年各上市银行在成本控制方面表现良好。由于13家上市银行营业收入增长为37.90%，而营业费用增速24.13%，使成本收入比下降3.67个百分点至33.11%。

　　具体而言，除南京银行外，其他12家上市银行的营业收入增速大于营业费用增速，其中交通银行、华夏银行、中信银行的成本收入比都比去年同期下降了5个百分点以上。

　　资产负债结构趋于改善

　　2007年上半年末，13家上市银行贷款余额相比2006年末增长了11.25%，而存款余额增长了7.62%，贷款增速明显快于存款增速。这主要是由于2006年以来证券市场火爆，以及存款实际利率为负，因此银行出现了储蓄存款分流的现象。13家上市银行的贷款/存款比例达到64.24%，比2006年末上升了2.1个百分点。

　　具体来看，在国有控股的大型商业银行中，存贷款增速较为稳定。不过交行存款与贷款业务表现出色，分别较2006年末增长了22.2%和22.3%，这主要是由交行公司类存款(增长35.4%)和公司类贷款(增长23.7%)的快速增长所拉动的。

　　在其它全国性股份制商业银行当中，贷款增速较快的三家银行分别为深发展(18.36%)、兴业银行(16.5%)和中信银行(15.6%)，而存款增速较快的三家银行分别为深发展(14.8%)、民生银行(10.0%)和招行(9.2%)。

　　业绩增长有望持续

　　石磊分析认为，上半年，全国性商业银行均表现出不俗的业绩增长。展望下半年，银行业绩增长的趋势有望保持。

　　未来两年银行的利润驱动因素，一是加息带来的息差扩大效应将逐步显现；二是资产负债结构优化将提高银行盈利能力；三是网点建设与营销力度加强，在资本市场火爆的背景下，带来零售业务的繁荣发展；四是宏观经济向好，资产质量不断提高，拨备压力减小；五是两税合并和工资抵扣带来实际所得税率继续降低。

　　此间有投行专家认为，在中国经济持续较快增长和资本市场继续向好的情况下，那些零售业务具备特色、活期存款比例高、减值贷款计提充分的银行，将有望得到投资者的追捧。在国内外投资者继续看好中资上市银行的未来投资价值的同时，专家提醒投资者要关注