北京银行首发申请通过 第一大城商行将登陆A股

　　理财周报记者　尹娜/文

　　8月27日，中国证监会审议通过北京银行A股首发，作为国内资产规模最大的城商行，北京银行9月底登陆A股基本已成定局。

　　根据招股书的申报稿，北京银行将在上证所发行12亿股，占发行后总股本19.27%，发行前每股净资产为1.96元。其主要承销商为中信建投和中信证券，扣除发行费用后，所募资金将全部用于充实核心资本。

　　本次A股发行后，北京银行还将根据市场情况择机发行H股，在香港联合交易所挂牌上市。具体发行计划、定价原则和方法等相关事宜还需等待股东大会批准。

　　长期准备终成正果

　　北京银行迈向A股，是多年准备的结果。为完善公司治理结构，2005年，北京银行与荷兰国际(ING)签订股份认购及战略合作协议，并聘请ING高层担任副行长，截至目前，ING银行持有发行前总股本19.90%。国际金融公司(IFC)占5%。至此，外资持有股份达到24.9%，离国家规定25%的比例只差0.1%。

　　招股书显示，截至2007年3月31日，北京银行不良贷款率、资本充足率和核心资本充足率分别为3.34%、13.23%、8.99%，均优于

银监会标准。北京银行还积极发展跨区域经营，截至2007年3月31日，北京银行在北京地区拥有123家支行，天津1家，上海分行也得到批复，预计9月正式开业。

　　众多卖点抬高发行价估值

　　北京银行众多卖点，引发人们对其估值的猜测。

　　北京银行积累了优质的客户资源。北京是中国最具增长潜力的环渤海经济圈中心，区域经济发展给北京银行带来有利影响。引入ING银行全球领先的零售支行管理经验，进行本地化改造，提升了核心竞争力。消息称，荷兰ING银行正在协助北京银行进行社区银行试点项目。

　　综合众多优势，北京银行估值一直是市场预测焦点，而南京银行、宁波银行市盈率都是参照。现在A股银行股市盈率在50倍左右，低的如中国银行，为31倍，高的如南京银行、宁波银行，分别为56倍和87倍，宁波银行成为世界最贵银行之一。

　　照此，截至去年底，北京银行每股收益为0.43元，上半年银行业绩普遍增长，银行中报大幅增长，银行盈利能力增强，北京银行的每股收益应该高于以前。保守估计，给出35到40倍市盈率，减去发行折价因素，每股发行价约在12元到15元。对于预估的发行价，市场上的评价不一。

　　外资股东不增持

　　北京银行第一大股东荷兰ING银行，在本次A股发行过程中不增持北京银行股份。但是，在H股上市时，将享有优先权购买或认购权。

　　招股书显示，上市后，ING银行对北京银行持股比例将从19.9%摊薄至16.07%。北京银行今年7月已与ING银行签订《股份认购协议补充协议》，ING银行承诺在本次A股发行过程中不增持股份，如果北京银行在境外公开发行

股票，ING享有优先权购买或认购所需数量的新股票，以维持19.9%的持股比例。南京银行和宁波银行A股上市时，外资股东都没有增持。