借上市东风 两头不靠交行战略转型破题

　　

交行董事长蒋超良□本报记者 谢晓冬

　　强势回归的交通银行上市首日价格几近翻番，再现市场热捧之景。不过与短期的股价相比，这家拥有百年历史的中国第五大行未来能否在日趋激烈的银行市场中取得骄人表现，仍很大程度上取决于该行的业务转型战略能否顺利实现，而这又决于交行如何能将其中间困境转化为独特地位优势。

　　来自交行的数据显示，截至2006年底，交行的资产规模、分销网络、客户基础、盈利能力、成长性均介于四大银行和中型银行之间。如其资产规模相当于建行的32%和招行的1.84倍；境内143个城市的2628家网点，使其比中型银行多，比四大行又少，且分布过于集中。而2003-2006年之间的18%左右的存贷款增速，使其领先于四大行，但又略低于中型银行等等。

　　“这既使交行具备独特的地位，也使其面临或者超越大银行或者被中型银行所超越的挑战，特别是伴随着中型银行资本补充渠道的完善和大型银行重组上市的完成。”中金公司近日发布的一份研报告称。

　　天相投资首席分析师石磊也向记者表示，这种位置的确使交行有点“两头不靠”的意味。

　　交行2600多家的营业网点使其在负债方面相比中型银行具有优势，但其大型国有银行的体制，又使其在资产业务方面，尤其是在其确定的零售银行转型方面，难以向中型银行一样灵活。

　　石磊说，出于风险控制的考虑，即便交行现在大力发展

零售业务，加大对中小企业贷款的开办力度，也很难一下子做到像某些中小股份制商业银行一样全面开花，迅速提升这方面的业务收入在整个收入当中的业务占比。与此同时，由于其也不像四大行一样在全国各地与当地政府的良好关系和大客户资源，其投行业务的发展日后也会受到影响。

　　数据显示，截至去年末，交行的盈利能力、净息差、手续费收入贡献、经营效率进而拨备前ROA都居于四大银行和中型银行之间。分析人士称，与其他银行相比，交行从客户基础、经营机制、产品创新等角度，虽有一定优势，但并不十分突出。

　　不过，石磊也表示，交行与其他银行相比，完善的公司治理机制，以及良好的风险管理水平和目前比较清晰的公司战略，使交行依然具备把目前似为中间困境变成将来独特竞争优势的机会。

　　中金报告也指出，与汇丰的战略合作有利于提升交行从中间状态脱颖而出的潜质。后者自与汇丰开展合作以来，已在

信用卡发行、财富管理、风险管理以及国际业务等诸多方面得到了提升。

　　对此，交行董事长蒋超良早在路演时即表示，交行将通过加快发展中间业务、创新业务及中小企业创新业务，尤其是零售业务，优化收入结构，提升净资产回报率水平，并进一步延伸与汇丰的合作。