交行登陆或高开低走 估计合理区间在12-13元

　　□晨报记者曹西京

　　今天，交通银行网上发行的15.95亿A股将在上证所登陆。而对于银行股而言，目前来自各方面的消息可谓喜忧参半，一方面，人民币升值、市场资金充足将继续对金融股构成利好，另一方面，今天正好是存款准备金率和外汇存款准备金率上调至5%的实施日，另外，银行股走势分化、浦发银行巨量“小非”解禁、股指在高位引发的谨慎心态，都给交行的上市蒙上了不确定因素。业内人士认为，交行今日的表现可能重演近期新股高开低走态势，若股价过高，可能引发大量抛盘，估计股价合理区间在12-13元。

　　高价银行股遇回调压力

　　昨天，受银行系QDII获准投资境外股票消息的影响，H股纷纷放量大涨。交行H股收于8.43元，上涨2.43%，但涨幅落后于其他中资银行H股。A股市场上，8只银行股也出现分化，中信银行等4家绝对和相对价格都偏高的银行股出现下跌，而工行、民生等四只银行股上涨。

　　东海证券分析师王劲松认为，昨天浦发银行19.28亿股限售股上市，解禁股超过该行此前的13.32亿股流通股，涉及159家股东，且其中157家持股比例不到5%，减持无需公告，解禁压力很大。昨天该股换手率仅3.09%，预计今后“小非”将陆续抛售所持股票，使公司股价走弱，这对银行股整体走势而言比较敏感，受此影响，交行上市价格应不会太高，估计在12-13元。

　　平安证券分析师邵子钦分析，作为中国第五大商业银行，与其他股份制商业银行相比，交行具有明显规模优势。规模和网络是零售业务的基础，交行的优势有望在零售业务转型过程中得到显现。该行零售业务3年复合增长率45.2%，在业务中占比达到了11.52%。在信用卡业务、个人理财业务方面，交行与汇丰的合作也日益深入。综合交行基本面，他预计公司上市定价在10.5-12.8元。

　　引发换仓导致指数震荡

　　5月18日，中信银行A股将进入上证180、上证50、沪深300等指数，多数分析师认为，中信银行目前市价偏高，本周五进入指数后走势不容乐观。参照中信银行的市场表现，有市场人士认为交行上市后股价将达到15-18元。因为昨天美元对人民币汇率中间价为7.6739元，再创汇改以来新高。

　　兴业证券分析师张忆东表示，从昨天盘面看，尽管管理层提示股市风险，但场外资金仍在继续入市。今天紧缩政策将收缩近2000亿元资金，估计市场波动将增大，但市场偏热不可能一下子逆转。在这种情况下，交行上市价格可能仍偏高，并且A股、H股会相互辉映。

　　业内人士认为，大盘站上4000点后，市场环境开始变得比较敏感。交行上市后金融股占权重的比例进一步扩大，但由于今天其上市股份少且不计入指数，对资金分流和对指数的影响力都不大。不过若交行定位合理，可能使机构对银行股进行调仓，调出已有银行股换成交行，引起银行股走软，加大指数震荡幅度。

　　[新股档案]

　　交通银行今日上市股票代码：601328首次上市股份：159517.4万股每股发行价：7.90元发行市盈率：31.28倍发行前每股净资产：1.93元2006年每股收益：0.28元公司是我国历史最为悠久的银行之一，也是我国第一家全国性股份制商业银行，公司的各项业务均表现出良好的发展势头。募集资金将全部用于充实资本金。

　　预计上市后的合理定位在15元至17元之间。（博星投资袁缘）