英国消费者价格指数上扬面临通胀急涨的局面

　　记者 陶冶

　　上周，英镑成为外汇市场上当仁不让的重磅明星，一方面创下兑欧元的20个月来最大单周涨幅，另一方面在美元兑多种货币上扬的情况下，英镑兑美元实现了1.56%的升值。毫无疑问，英镑大放异彩的背后是英国央行本月11日意外加息25基点；然而，新年伊始的这样一个“意外”却为市场带来了重重愁云，许多分析人士担心英国通胀已经超出了可控状态。

　　根据彭博新闻社最新公布的调查结果，36位经济学家对于去年12月份英国消费者价格指数上扬的预测中值为按年率计算的2.9%，为自1997年1月开始使用可比指数以来的最高水平。其中更有四位经济学家预测这一数据会超过3%。如果这一预测变成现实，则英国央行行长金恩将不得不向英国财长布朗出具一封公开信以解释这种通胀急涨的局面。

　　法国巴黎银行驻伦敦经济学家克拉克预测上个月英国通胀上扬3.1%，理由是英国央行此次意外上调利率的背后一定存在着某种作用因素。而最大的可能就是通胀指数上升到了一定水平，很可能就是上升到需要央行行长出具公开信的程度。自从英国央行在1997年赢得货币政策的独立制定权后，该行始终将通胀水平控制在距离目标指数上下一个百分点的范围以内。

　　英国央行在11日加息后的陈述中表示，英国目前剩余产能有限，物价压力仍很大，预期短期消费者价格指数将进一步位于目标水平上方，通胀面临上行风险。显然，这样的声明暗示着英国央行还将有下一步的加息动作。自去年8月意外加息以来，英国央行本轮加息举措颇具戏剧效果：三次中有两次出乎市场预料。这一方面反映出英国央行强烈的反通胀立场，但另一方面也令常将“利率政策应该容易预测”挂在嘴边的金恩处境尴尬。

　　分析人士认为，食品、电力、服装及鞋类商品价格的大涨可能是促成去年12月份英国通胀大幅走高的主要因素。调查显示，12月份英国上述商品及服务价格升幅可能在0.4%左右。与此同时，朗伯德街研究公司驻伦敦经济学家迈克尔·泰勒认为，即将在未来几个月达成的薪金合同方案也是导致英国央行提前加息的重要因素。英国央行的这一动作相当于给了外界一个明确的信号，即该行不会容忍雇佣双方达成更高的薪金支付合同，并且希望通过这一信号来达到降低通胀预期的目的。调查显示，在截至去年11月份的3个月里，英国包括奖金在内的整体薪金水平很可能创下了五个月以来的最快增长。经济学家预计英国失业水平将连续第三个月呈现下降，实际失业率可能会在3%左右。

　　此外，消费者开支热情不减可能也是英国央行决定提前加息的重要原因。事实表明，英国央行去年8月和11月的两次加息在遏制消费者假日开支方面收效甚微。英国

房价升势加剧(12月份甚至达到了10%的房价升幅)导致家庭实际财富的增加，抵消了加息给市场带来的紧缩影响，刺激了消费者开支的不断上扬。预计上个月英国的零售额可能会连续第三个月上扬，更有机构预测去年第四季度英国零售额将较前一季度至少上扬5%之多。

　　然而，在市场普遍认为英国通胀形势严峻且预期利率政策将继续收紧的同时，大家对于英国央行的未来政策走向却存在不同看法。总部位于伦敦的资本经济公司预测短期内英国央行将至少加息一次，该机构经济学家乔纳森在提供给投资者的报告中预测，英国央行将在4月份再度加息25基点至5.5%；但克拉克认为，曾经反对11月加息的英国央行副行长洛马克斯这一次可能仍然持反对意见。这对于英国央行的后续举措可能会多少有所牵制；德国

商业银行驻伦敦经济学家彼得·狄克逊更表示，受油价下降影响，英国通胀可能很快就会呈现急剧回落之势，言下之意英国央行不必过于紧张，5.25%的利率水平也将会稳定一段时间。