渣打联手投行聚通天下 QDII背后的真实图谋

　　本报记者 刘兆琼 蔡志杰 上海报道

　　2006年12月11日，中国金融业的大门向外资全部敞开。中资行最后的防线只剩下其庞大的零售网和渠道网了。但外资行正在通过各种手段蚕食这块优势。

　　渣打“聚通天下”

　　12月中旬，渣打银行开始大力推行QDII“聚通天下”产品。这款产品的资产组合由现金保本资产和收益资产动态配置而成。其设计独特之处在于引进三家国外投行瑞银、美林、摩根大通。也就是渣打银行推出的QDII产品主要就是投资于这三家投行的全球配置基金。

　　渣打银行财富企划业务部总经理黎美仪称：“国外三家投行的资产配置型基金帮助锁定了部分收益。他们的专业投资经验是我们这个产品的保障。我们利用我们的客户资源做销售，他们专门做投资。”

　　这款产品不仅收益较高，而且在设计本身就有效的避免了人民升值带来的资产损失。事实上，今年

人民币升值已经超过了3%，如果是投资境外保本型固定收益类产品，收益大约在5%；而境内的人民币

理财的收益大约为2%左右，如果加上人民币升值因素，几无获利。而在渣打银行的这款产品里却设计了保护机制。在投资期内前三年，每年根据人民币兑美元升值幅度提高到期保护水平，化解投资者对人民币升值的顾虑。

　　在东亚银行作为第一家外资银行推出QDII产品后，花旗、汇丰等外资行也纷纷跟进。这些产品在推出后比国内大部分中资银行所推出的外币

理财产品受到更多市场的接纳。而外资行几乎所有的QDII产品都选择在一个离岸中心注册，主要是为了避税目的，这一点上，中资行可以说又输一筹。

　　一位刚刚在东亚银行投资的客户称，“买了20万美金，我比较看重外资银行在海外的投资经验，以及他们的服务。毕竟中资银行在国际市场上的投资水平还不能跟外资行相比。”

　　据银监会数据，截至11月末，已有10家中资银行和7家外资银行在华内地分行取得开办QDII业务资格。自7月底首批QDII产品上市以来，目前市场上共推出9款银行QDII产品，人民币认购额达到23亿元，美元认购额约8700万元。

　　12月11日的开放，刺激了外资行在中国的狂飙突进运动——汇丰、花旗、渣打立即发表声明，可以吸收本地居民小于100万以上的定期存款。

　　扩张网络、吸引中低端客户群、增加人民币运营资金等计划都在规划实施中。这其中，通过QDII来拓展国内的高端客户市场，成为外资行金融全面开放之后，打开本土市场的最重要的途径。

　　通过QDII做零售

　　事实上，外资银行做QDII是“醉翁之意”不在销售量，而在锁定高端客户人群，为全面开放做准备。

　　“这款产品我们主要是通过自己的渠道销售，没有想找中资行合作，主要也是为了培养我们自己的客户资源。对于销售量，我们没有太多的要求和担心。”渣打银行黎美仪称。

　　在国内的理财市场上，外资银行一直是主要做批发。他们通过设计产品、提供理念、然后批发给中资行，甚至是一些地方财政和国有企业。

　　“外资行设计产品卖给中资行，做批发，中资银行来做零售，赚钱的大头都在外资行。”一家外资银行的内部人士告诉记者。

　　几乎所有中资行发行的QDII产品背后都有一家外资行的身影。

　　“这些做批发业务的主要是欧洲一些大的银行。比如法国兴业、法国巴黎、法国东方汇理，这三家在对中资行以及政府财政方面的竞争十分激烈，还有荷兰银行等。”一家外资行资深人士称。

　　而对于中外资银行比拼，中资行剩下的最后的优势——零售和渠道，外资行也在一点一点的占领和侵入。渣打、汇丰、花旗、东亚这些在本土做零售银行的外资行，却早就着手在批发业务之外，大肆开拓自己的零售渠道，通过QDII产品来开拓高端客户。同时扩张自己的网点，增加销售渠道。

　　截至2006年10月末，在沪外资银行分支机构总数达94家，比5年前增加了42家。其中外资银行分行及外资法人银行增加11家，同城支行增加31家。另外，尚有2家外国银行分行和6家外资银行支行处于筹建状态。

　　外资银行业务的快速发展也带来市场份额的逐年提升，外资银行资产总额突破600亿美元，五年内年均增长31.29%。10月末在上海市银行业金融机构资产总额、贷款余额和存款余额中，外资银行各项占比分别为14.2%、13.22%和5.22%。与五年前相比，资产占比提高3.7个百分点，各项贷款占比提高4.74个百分点，存款占比提高2.42个百分点。

　　“在外币理财方面，外资行几乎已经占据了大半江山；中资行现在之所以还能发一些QDII，完全是因为外资行不能吸收本地小额人民币存款。但是开放之后，马上就可以做了。可以说以后在理财、资产管理这个市场，越来越多的是外资行的天下。”上海市金融监管机构一位官员称。

　　来源：经济观察报网