内容包括直接购买150亿美元小企业债，提高担保额度等，意在提高金融机构贷款热情

　　【《财经网》专稿/驻华盛顿记者 李增新】当地时间3月16日，美国总统奥巴马宣布了一项新的计划，旨在通过直接购买小企业债，鼓励金融机构贷款，缓解小企业资金短缺的局面。

　　当天下午，奥巴马在白宫会见国会议员和小企业代表时称，美国小企业在过去十年创造了大约70%的就业机会。然而，在经济衰退、信用市场运转不畅的情况下，小企业贷款的二级市场冻结，具有良好信用记录的“谨慎”小企业主无法得到贷款。造成的结果是，美国小企业管理局(SBA)提供的以往每年约为200亿美元的小企业贷款担保，这一规模在今年可能缩小一半。

　　美国财政部部长盖特纳表示，当所有银行出于谨慎减少贷款时，就使经济变得更加疲软，反过来又使银行不良贷款增多。“银行减少贷款，迫使企业收缩生产经营活动，然后又使银行更加谨慎，这就构成了一个恶性循环。”

　　当天下午，白宫和财政部同时发布声明，正式宣布了该新计划，这是继7870亿美元的“美国复兴与再投资计划”，以及“期限资产支持证券贷款工具(TALF)”之后，对小企业的最新刺激措施。

　　作为“消费者与企业贷款计划(CBLI)”的组成部分，财政部将在本月底开始，购买最多150亿美元SBA贷款证券，临时提高SBA对小企业贷款的担保比例，临时取消SBA贷款手续费，并确保“美国复兴与再投资计划”中小企业税收优惠政策的实施。

　　其具体措施包括：

　　第一，购买最高150亿美元SBA担保贷款的资产支持证券。直接购买去年7月1日以后发行的SBA 7(a)贷款证券，并准备购买即日起至今年年底发行的SBA 7(a)贷款；直接购买去年7月1日以后发行的SBA“504社区开发贷款”，准备购买新发行的504贷款。

　　SBA 7(a)贷款为SBA主要的担保贷款形式，它由参加SBA担保贷款项目的金融机构对小企业提供不超过200万美元的贷款。对合格的贷款申请，SBA通过在一定比例上提供担保，与金融机构分担小企业违约的风险。此类贷款期限一般不超过7年(营运资金贷款)或25年(固定资产投资贷款)，利率分别为优惠利率(prime rate)最高上浮2.25和2.75个百分点。

　　504贷款是SBA对社区建筑开发项目提供担保的贷款，采用固定利率，贷款则由非盈利的社区开发公司提供。

　　第二，临时提高贷款担保比例至90%。目前，SBA对7(a)类贷款的担保上限分别为85%(15万美元以下贷款)和75%(15万美元以上贷款)。

　　第三，临时取消小企业贷款申请费。对7(a)贷款来说，这意味着取消借款人需要一次性付清的占贷款总额2%-3.75%的担保费，返还2月17日以后批准的贷款担保费；对504贷款来说，则表示免除社区开发公司对借款人的收费，以及第三方对贷款方的收费。

　　第四，财政部要求，接受政府救助的21家美国最大的银行，每月须向政府汇报其小企业贷款业务；号召所有银行将目前一年披露一次的小企业贷款业务情况，改为按季度披露，并号召所有银行加大对小企业贷款的力度。

　　第五，细化“美国复兴与再投资计划”对小企业减税的规定。其中包括：允许年营业收入低于1500万美元的小企业税前扣除过去五年的亏损；税前扣除小企业2009年固定资产投资，最高可扣除25万美元；将目前预缴税款需占上年税款110%的规定下调至90%；允许企业在购进房屋建筑时，在第一年使用更高的折旧率，以冲抵税款；将刺激计划中原有的，对小企业投资受益的75%在资本利得税征收前扣除，改为全部扣除，期限也由目前的五年延长至永久(2010年预算案提议，尚未通过)。

　　与3月3日开始实施的TALF计划相比，新计划更加有力。TALF计划包含了美联储和财政部对SBA担保的中小企业贷款证券提供担保。但正如一些专家所言，TALF是对新资产支持证券提供担保。而当日宣布的措施，包含了政府直接购买这类资产，以及提高担保额度，这些都是直接地针对发行市场的措施。分析人士指出，二者的实质性区别在于，这个新计划是对一级市场直接发力、对贷款担保；TALF对包括SBA支持的MBS担保，等于是对衍生品提供部分担保。

　　这一举措受到了美国企业界的欢迎。参加了当日的白宫会议后，美国商会会长托马斯·多诺霍(Thomas Donohue)发表声明称，政府出面为小企业贷款担保，降低了金融机构的风险，这就加大了小企业从银行融资的可能性。

　　但也有学者担忧，美国政府通过大量发债购入各种资产，将使未来经济增长背上负担。美联储不断对市场注入流动性，已经导致其资产负债表迅速膨胀。若要避免经济好转前就产生恶性通胀或防止加税，就需要美联储迅速缩小其资产负债表规模，卡托研究所副所长詹姆斯·多恩(James Dorn)表示。

　　由于美联储资产负债表膨胀的原因是买入了计划“持有至到期(hold to maturity)”的大量资产支持证券，这样，唯一能够缩小其规模的就是卖出国债。“然而，目前看来，政府还将不断发债，这样，唯一的希望就是资产支持证券市场能够很快恢复。”他对《财经》记者说。

　　当日的声明没有明确透露150亿美元的出处，但按照财政部的划分，它与TALF均属于“消费者及企业贷款计划”，而该计划又是“金融稳定计划”的一个组成部分。

　　奥巴马当政以来，将布什政府7000亿美元的“问题资产救助计划”(TARP)中的第二笔3500亿美元资金改称为“金融稳定计划”，并将其扩展到房地产、消费信贷等多个领域。同时，奥巴马政府还在争取为这个计划获得更多资金，比如在其递交国会的2010年预算案中，包括了一个7500亿美元(净现值2500亿美元)的专项资金，以备救助金融市场的“不时之需”。

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