市值风云创始人杨峰：融资时别给股东一票否决权

市值风云创始人 杨峰

　　新浪财经讯 12月20日，“出众·2017新浪财经自媒体颁奖典礼”活动在新浪总部大厦一层举行。市值风云创始人杨峰出席并致辞。他表示，自媒体融资时要找那些在你的领域对你认可的老板，并且不要给他一票否决权，避免他们对业务的干涉。不要放弃你从事的业务的根本。

　　以下为演讲实录

　　杨峰：大家好！我们就说说我们融资里的一些坑，大家以后需要注意的问题。

　　我们基本上在宣布之正式启动这轮融资之后，大概三周时间就封闭掉了，1200万的资金就确定完了。之后再过来准备投的都没接，总的认购的金额超过40个点，但是我们只出了10个点。

　　有几个考虑：

　　第一，刚开始的时候跟机构见过，跟一些风投、著名的上市公司的投资公司都见过，里面最典型的一个案例就是我们去杭州那边给人家做路演，他们的董事长也过来，下面所有的老板都过来，路演了一个上午。路演完了很高兴，还价了5000万。我们当时就拉黑。拉黑完了以后我们再也不见机构了，任何机构都不见，这是一个问题，机构一定会还价，而且会还得很凶。如果你对自己很自信，坚决不跟他们谈，也没有必要，因为这种还价实际上是对人的一种侮辱，而且侮辱很大。

　　接下来再去融资的时候，我们就有意地避开这些机构，因为纯的投资机构对你的项目不是很了解，因为只是把你当成它覆盖的一个项目的标的而已，它未必对你很感兴趣。所以，你应该找你所在的领域里边对你很认可，或者是机构，或者是个人，或者是很有钱的老板，跟他们聊更好一些。因为在你所在的领域，你是可以影响他的，他也是知道你是一个什么资质、什么状态。所以，他对你的估价跟对你投资的真诚度会很高。

　　这是第一个建议。

　　第二个建议，我一直认为无论是自媒体还是小媒体，都是一个公器，公器不可私用，无论这个媒体是个人做的，还是几个人做的，还是一个机构、一个号，我始终认为你只要带有媒体属性就是一个公器，就不要用它做自己格局太小的事情。当你成为一个公器的时候，你在引进股东的时候，一定要注意一点，尽量不要给你的股东有一票否决权或者是对你的业务进行干涉的权力。

　　基于这一点考虑，我们在A轮融资的时候，把我们的10个点拆得很散，基本上1家2.5，找了4家，其实要10个点、要20个点的很多，但是我们都没要，我们基本上都拆掉，一个机构基本上只拿2.5个点，在我的机构占比很小，基本上没有表决权。因为媒体是这样，很多机构投生产企业的时候，生产企业的利益链是线性的，上游、中游、下游是线性的。媒体的利益关系是发散的，今天我写了A家公司，明天写B家公司，不见得哪一天就绕到了你投资方关系很好的企业，如果最后起了纠纷，实际上很痛苦。

　　所以，最好融资的时候把你投资方的会影响你未来发展的权力全给去掉，所以我们在A轮里把所有常规投资机构的约束条款都去完了，包括一票否决权、业绩对赌、回购权等。你看我们A轮的投资里，投资方基本上没有任何权力，这是你做媒体应该要的东西。假设你未来做得很大，或者假设未来有一天新媒体、自媒体正式国家给了一个身份，你变成一个正式的媒体，一定会成为公器，你的投资方现在因为投了你两个点或者是投了三个点，未来可以在你这个媒体里边指手划脚，你会非常非常痛苦。所以，建议你在融资的时候尽量地把投资方一些对你不合理的条款都给去了，能去掉都去掉。

　　第三，我10个点是拆散给投资方的，会特意挑选出我们未来长远的规划都做了准备，比如地域的分布，北上广深都有。未来在任何一个城市设点，都可以要一家办公室跟他们去谈，而且很方便。而且每个股东在他们当地都是很厉害的人，或者是很厉害很大的集团，包括在上海、深圳，基本上都是顶级的，前三。

　　一是为你未来开公司储备了很多条件。第二，因为他们分布在实业、金融、科技所有的领域里，你未来要做实业也可以找到实业，你做金融资本运作，也有资本运作的帮助。你要开发软件或者做科技的公司，也可以找到。所以，如果你再融资的时候把后续所有的问题都解决掉，全给解决了，不要留有后患。

　　所以，如果你对你自己的未来很有信心，你对自己的生存状况、生存能力很有信心，就不要去放弃你核心的根本。有很多条款是很要命的，比如一票否决权，非常恐怖。建议如果大家再融资的过程当中，能去掉的都去掉。

　　估值第一别接受还价，机构的还价，你如果还得很厉害，直接拉黑，以后不跟他谈了，没有必要。第二，不要求机构，你再融资的过程当中，任何乞讨、求他，或者是跟他谈一些利益交换，对你都只有坏处没有好处。你要知道他给你出的真金白银，你给他许诺一个未来。当你用你的未来打动不了他的时候，你给他叠加未来许多的时候，他会对你的未来越发怀疑。我们没有还价，只有一个机构还下，然后就拉黑，之后一个机构都不见。找了一些很符合我们的、很尊重我们的条款。你即使把他的钱拿进来，未必也能解决这个套。套在你脖子上的时候，未来很难看。他给你搞一票否决、业绩对赌，咱们这样的媒体有什么业绩？以什么评估我的业绩对赌？有的都找不到盈利模式，有的盈利模式都不能拿出来说的，你怎么去跟他搞业绩对赌。我们基本上都PASS掉了。

　　反正因为自媒体很轻资产，我们公司发展到现在才9个人，最近有2、3个人刚进来，之前一直6、7个人在做，按照现在的定增速度一年半1.2个亿，这么快。你如果不能在你的条款里面对你的投资方有任何承诺的话，对你没有好处，而且你承诺了以后，达不成，过来跟你扣条款的时候，你会非常非常难受。当然他也不会跟你扣条款，因为当你活不下去，过来清算的时候，你什么都没有了，办公室是租的，电脑要的话就给你，不要了，什么价值都没有了。

　　我总结大概就是投资过程当中，我们极力在避免的这几个问题就是这几个问题，如果对大家有帮助，很荣幸，如果有问题，可以问我。

　　谢谢！

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