黄益平：应设立横跨一行三会的数字金融监管委员会

SFI学术委员会主席、北京大学数字金融研究中心主任黄益平

　　新浪财经讯 由上海新金融研究院主办的“第七届上海新金融年会暨第四届金融科技外滩峰会”于2017年7月8日-9日在上海举行。SFI学术委员会主席、北京大学数字金融研究中心主任黄益平出席并演讲。

　　毫无疑问，“防范系统性金融风险”已经成为决策层最为关注的问题之一，最近三年来，金融风险在不同的部门、行业之间随机游走，从股票市场、债券市场、影子银行，房地产市场、外汇市场到数字金融行业。风险是否已经把控不住了？是否已经变成了系统性问题？

　　对此，黄益平做出了自己的分析。

　　第一，他认为风险一直存在，以前没有爆发的重要原因是我国经济一直持续高速增长、并且风险有政府兜底。但现在“这两个因素都在淡化”。

　　第二，M2与GDP之比已经到了208%，同时可投资资产相对比较稀缺，这就导致了很多流动性在追逐有限的可投资资产。“不管到哪个领域，很容易出现繁荣，风险、泡沫，最后变成调整”。

　　第三，当下存在监管政策协调不当和监管政策定位的问题。金融系统有一些地方没有得到比较恰当或充分的监管。影子银行、地方政府融资、数字金融等领域，金融风险潜在威胁是最大的。“凡是你能看得清楚的地方，风险相对来说比较容易防控，凡是容易出问题的地方，往往是你看不清楚的地方”。

　　黄益平认为，传统货币政策，关注的是利率、货币供应量、银行贷款。但由于数字金融的高速发展，产生了与以往不同的现象，比如宝宝类产品的额度已经达到了万亿的规模，“它是M0，还是M1，还是M2？在数字测算上会出现一些问题”。此外，宝宝类产品里的资金是现金还是资产？“这两个是瞬间转移，有的时候对货币总量的测度以及调控，造成一些困难。这对货币政策框架，其实是提出了挑战”。

　　在谈到系统重要性机构如何监管的问题时，黄益平表示，在银行业、保险业，都有系统重要性的机构，但在数字金融领域，是否也存在这个问题值得思考。“我们一直对数字金融的发展抱着相对乐观的态度，以为它确实为实体经济提供了实实在在的服务。但同时，也带出来很多问题，有一些是风险，有些是新的挑战”。

　　黄益平表示，当下，监管者不仅要懂金融，还要懂技术。“如果不懂技术，只是懂金融交易，有的时候会赶不上。因为数字金融的风险，有的时候是金融风险，有的时候可能是技术风险”。

　　黄益平建议，货币政策方面，要尽快从数量型工具转向价格型工具。在监管方面，应设立横跨一行三会的数字金融监管委员会，此外，要对数字金融和传统金融设置统一、，明确的监管标准。“否则，互联网公司做金融、金融公司用互联网技术，出现了一个融合的趋势，但监管标准不一样，很容易出现监管套利，这是应该避免的”。

　　在谈到金融牌照时，黄益平认为，应该允许创新。“金融行业要有门槛。但前提是，尽可能在创新和风险之间求得平衡”。

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