上海银行金煜：考虑把降低债务杠杆纳入债转股评估范围

上海银行董事长金煜

　　新浪财经讯 “2017陆家嘴论坛”于6月20日-21日举行，主题为“全球视野下的金融改革与稳健发展”，上海银行董事长金煜出席并发言。

　　其表示实体经济最主要融资来源是金融体系，整个供给侧改革中不能把金融体系当成参与者，金融体系是重要组成部分，需要以金融改革统筹供给侧改革。

　　下一步还要高度关注重视推进股权类的融资，除了多层次资本市场发展之外，还要引导多种风险投资，包括产业基金等，在增量方面有效地降低社会债务杠杆。金煜称，同时对存量的债务杠杆，也要去研究一些相关的金融改革措施，比如说是否可以考虑把基于降低债务杠杆作为目的的债转股纳入评估范围。

　　以下为发言实录：

　　金煜：第一，我们整个金融体系当中银行还是整个资金提供最主要的方面，银行贷款作为我们信用创造最主要的工具，目前银行贷款占整个社会的融资总额接近70%，如果再加上银行投资的一些企业债务融资工具，比例大概在75%左右，所以对实体经济在融资上的结构，银行是主要的渠道。另外，从过去发展过程来看，整个社会更多的融资来自于债务融资，刚才说了除了银行贷款之外还包括企业的一些融资工具等等。再加上整个经济增长方式，那么多年比较多的是用投资拉动的方式，包括城市化的建设、城市的改造、基础设施（铁公基：铁路、公路、基础设施），很多债务性的融资资源投到比较长期的资产当中去，如果再算上僵尸企业中短期的融资，实际上是长期占用，这就表现在社会债务堆积起来比较快，表现在我们整个非金融企业债务杠杆率比较高。所以，债务的杠杆率比较高是整个供给侧改革当中需要关注的问题，也是金融安全需要考量的问题。

　　第二，尽管这几年大家比较关注金融的脱实向虚，但是总体上金融和实体经济的发展和社会经济发展的结合还是很紧密的，绝大部分实体经济的最主要的融资来源还是金融体系。所以我的观点是，我们在整个供给侧改革过程中，尽管从研究角度更多是从行业、企业角度来研究，但是不断把金融体系当做支持者、配合者、参与者，是整个供给侧改革中一个重要的组成部分，也需要我们在推进过程当中以金融的改革统筹供给侧改革。

　　所以下面提三个观点供大家参考。第一个观点，在推进过程当中，特别要注意同步去推进金融改革，刚才说整个社会融资的债务杠杆率比较高，所以下一步要高度关注重视推进股权类的融资，除了多层次资本市场发展之外，还要引导多种风险投资，包括产业基金等等，在增量方面有效地降低社会债务杠杆。同时对存量的债务杠杆，也要去研究一些相关的金融改革措施，比如说是否可以考虑把基于降低债务杠杆作为目的的债转股纳入评估范围。 

　　第二个观点，整个服务实体经济过程中，下一步更多地要把握好区分实体经济，也就是说实体经济过程中要把握好进和退，加和减，在金融对接服务实体经济，在去杠杆“三去一降一补”过程中提高精准度。

　　第三个观点，在整个“三去一降一补”过程中坚持推进和稳步推进之间的关系，我们对一些局部的区域推进过程当中要注重风险把握，同时在这个过程中要加强统筹。 

　　最后借这个机会感谢社会各界对上海银行改革、发展的支持。谢谢大家。

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