姚杨：基金产品是全球资产配置的最佳选择

大泰金石基金销售有限公司总经理姚杨

　　新浪财经讯 “第十三届中国国际金融论坛”于2016年12月15-16日在上海举行，大泰金石基金销售有限公司总经理姚杨出席并发言。其认为在全球资产配置和财富管理当中，基金产品有助于普通投资者开展全球资产配置，尤其是QDII基金产品，成为普通投资者进行全球资产配置的最佳选择。

　　以下为发言实录：

　　姚杨：各位下午好，我是来自于大泰金石的姚杨，很荣幸受邀参加这个论坛。今天我的分享主题是在全球资产配置和财富管理当中，基金产品有助于普通投资者开展全球资产配置，我们希望就这个主题跟各位探讨交流。

　　大家知道全球资产管理是一个很热的主题，什么是资产管理？就是怎么放鸡蛋的问题，怎么把国内挣的钱放到国外的篮子里去。不仅要在不同的资产类别里面配置，还需要在各个国际和地区进行分散配置。在这个过程中，希望避免单一市场、单一资产表现不佳带来的风险，尤其不可忽视是单一货币的潜在贬值风险。贬值风险这两年大家感觉比较大，人民币又贬值了，这两天美联储一加息，人民币又波动。与其说是人民币贬值，其实倒不如说是美元兑其他一揽子货币的强势升值。很多人在这样的环境下，希望多换美元资产，这个时候怎么换？

　　有一个最简单粗暴的方法，找各种各样的身份证，找亲戚朋友去换满每年每人5万美金的额度，有人预言元旦一过，人民币外汇储备会下降，那么除这个办法外，有没有其他手段能够帮助我们很好地实现全球资产配置，我们认为还是有的。我们认为基金产品，尤其是QDII基金产品，成为普通投资者进行全球资产配置的最佳选择。

　　整个基金行业在中国发展了二十多年，逐渐成熟，QDII基金目前有近200只，这些产品不仅覆盖不一样的资源类别，覆盖不一样的大洲和国家，也覆盖不一样的指数和品种。QDII，翻译过来就是合格境内机构投资者。国家外汇局会单独给合格的境内机构投资者审批一定的额度，普通人只需要拿着有限人民币一千块、一万块购买这样基金就可以了。有什么样的好处呢？它的好处大家都可以看到，第一不占用每个人的外汇额度，哪怕今天换完了，或者暂时不想换，也可以用基金公司的额度；第二，可以获得人民币贬值带来的超额收益；第三，合法、合理、合规地投资各个市场各个品种，充满分散每个人资产组合的风险。

　　这些年很多投资者提到QDII就心有余悸，觉得比较担心和害怕，可能过去年份有一些产品带来了不好的记忆。中国第一支QDII基金是2006年华安基金和美国雷曼兄弟公司合作发行的，结果各位知道2008年金融危机，雷曼破产，这个产品受到很大的冲击，基金公司做了很大努力，帮投资者挽回一些损失。另外一个产品名字就不提了，但是创造了多项吉尼斯记录，当时一天募集量超过一千亿人民币，很块这个产品净值最低跌到0.32元，投资人伤得蛮重，因为打3折的市场是很罕见。当然，这样的波动没有影响到国内资本市场发展，基金公司希望在很好的时点可以发行很好的产品来满足大家的需求。

　　我们抛开时段的影响，来看看到底有多少种类和地区的QDII基金可供投资者选择。从投资标的的范围来看：有港股QD基金、美股QD基金、德国QD基金和中概股QD基金等；从投资标的的属性来看：有投资于境外房地产的REITS基金；有投资于避险资产的黄金基金；还有投资于挂钩油价的石油基金等；从投资标的的类别来看：有主动型QD基金、有指数型QD基金，还有债券型QD基金。

　　其中，目前投资于海外债券的QD基金将近20只，但是由于这些产品的外汇额度告急，目前基本都暂停申购，所以今天暂不赘述，咱们挑几个比较有趣的类别和大家分享一下。

　　首先看一下房地产基金，就是REITs基金，它的背后是做房产。很多中国人，包括在座的各位换了美元干吗？去美国买房子，去日本买房子。REITs基金的对标资产就是房产，通过发行产品，各位把钱给基金管理公司，管理人用这个钱投资于房产，把房产升值收益和租金回报分给投资人。我们可以简单理解为集资炒房，但是通过REITs基金来做，是合理合法的。REITs基金一般购买的不光是住宅商品房，也可以购买酒店、医院、商场等等资产，通过个人购买REITs基金，不仅能够合理分散配置，而且我们可以操纵国内的楼市。截至到11月底，国内有的5款REITs基金，其中4款是投向境外的，基本以美国房产为主，本身美联储加息，这块也是有一些机会。REITs基金风险主要在于经济周期，房地产周期和二级市场的波动，从长期来看，REITs基金收益还是不错，如果各位对国外房产感兴趣，除了考虑买房子，也可以考虑买REITs基金。

　　接下来我们分享一下黄金基金，顾名思义是买黄金，这个是很多中国投资人比较喜欢的品种。黄金基金标的物就是黄金，分为黄金ETF和黄金QD，因为全球黄金以美元计价，基本价格一致性是比较高。除了买房子，买REITs基金，如果平常对黄金感兴趣的问题，也可以关注黄金基金，流动性比较好，也可以享受黄金的收益，如果是上涨的话。

　　第三个我们来分享不太常见的指数，就是法兰克福DAX指数，是德国主要指数，也是欧洲市场最主要指数之一。有什么公司？戴姆勒汽车（奔驰）、宝马汽车、大众汽车、汉莎航空、安联保险、拜耳医药、西门子、阿迪达斯，等等，这样优质公司都是指数成分股，这个指数大家可以多多关注一下。

　　接下来看一下纳指100指数，主要聚焦美国高成长的科技股，比如我们熟悉的苹果、谷歌、微软、FACEBOOK、思科、亚马逊、英特尔等，基本就是美国高科技的代表，国内互联网三巨头BAT中的百度也在其中。不仅苹果、谷歌等企业被很多喜爱他们的人士看做“人类之光”，引领着人类的科技快速发展，而且纳指100指数的表现也非常优异，近几年来大幅跑赢其他指数，受到投资人的广泛关注。

　　除了上述几个类别以外，目前QDII基金可以给广大投资人提供面对不同资产、不同类别甚至不同国家的产品进行选择。

　　除了海外房地产和黄金以外，如果对资源类品种感兴趣，便可关注华宝兴业标普油气人民币和南方原油。华宝兴业标普油气人民币是目前国内唯一石油天然气上游行业基金，能够有效跟踪油价；南方原油为被动指数基金，以紧密跟踪原油的价格波动为主。

　　如果看好全球的债券市场的投资机会，投资者可关注博时亚洲票息人民币和华安全球美元收益A美元现汇。博时亚洲票息人民币主要针对亚洲区域各国家和地区，华安全球美元收益A人民币主要分析全球各个国家和地区的经济发展状况。

　　如果投资者未来看好全球主题行业的投资机会，便可关注华宝兴业标普美国品质人民币、易方达标普消费品人民币、广发全球医疗保健人民币、富国全球顶级消费品、嘉实全球互联网人民币、上投摩根全球天然资源和广发标普全球农业人民币。这些主题行业基金基本上都是投资于该行业规模较大的上市公司，分享行业增长带来的收益。

　　如果看好各个国家和地区的投资机会也可适当关注一些地区性的QDII基金，美国地区可关注博时标普500ETF和国泰纳斯达克100人民币，欧洲地区可关注华安德国30（DAX）ETF，新兴市场地区可关注南方金砖四国和建信新兴市场优选，亚洲地区可关注上投摩根亚洲优势和易方达亚洲精选，香港地区可关注华安香港精选和南方恒生ETF。

　　所以无论从资产类别还是区域性的分散投资，QDII基金的基本上能满足投资者进行全球资产配置，投资者可以优选未来看好的各类资产或者各个国家和地区的投资机会进行全球分散化配置。

　　投资者可以根据自己特定的投资目标和风险承受度来适当的调整组合中不同基金类型 配置的比重。在筛选基金时，重点考虑基金的风险调整后收益（夏普比率）、基金选股能力、机构持有者比重和基金规模四个定量指标，同时考虑基金风格与市场风格的匹配度。在构建组合时，考虑基金相互之间不同风格的组合，以长期业绩稳健的大盘风格的优质基金作为核心基金，以中小盘风格基金、行业基金或者QDII基金作为辅助基金。全球的投资者都有本地倾向，即习惯把资产配置在自己熟悉的本国市场。但是，这样的全做法无疑会面临较大的风险。我国资本市场具有新兴加转轨的特征，投机性较强，具有很大的系统性风险。无论是个人投资者还是机构投资者，出于分散化风险的考虑，都应在投资组合中加入海外资产。随着国内资本市场对外开放的力度越来越大，投资海外市场的工具也逐渐的增多。我们必须要了解和应用这些工具，在全球范围内配置资产。一个有效的分散化组合，在降低风险的同时，有可能并不会影响收益，这是资产配置的最大的好处。

　　作为中国基金业协会会员、中国证监会核准的独立基金销售机构，大泰金石致力于为投资者构建诚信、安全、专业优选的一站式基金销售平台，强调复杂金融产品销售的专业性要求，秉持独立、客观的筛选标准和“让投资者更懂基金”的研究宗旨，与众多优质金融机构达成稳固、紧密的合作关系。

　　最后，我谨代表大泰金石基金销售有限公司，恭祝本届中国国际金融论坛取得圆满成功，谢谢！

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