石宛林：金融科技成为国际并购主流

北京大成律师事务所涉外法律部主任、高级合伙人、律师 石宛林

　　新浪财经讯 “2016中国高新技术论坛”于11月16日-18日在深圳会展中心举行。北京大成律师事务所涉外法律部主任、高级合伙人、律师石宛林出席并演讲。他表示，第六次并购浪潮是以中国企业来主导的，但这之中的风险是巨大且漫长的，中国面临着引进来和走出去的风险。另外，金融科技成为国际并购主流。一方面，中国企业在海外进行基础设施的建设需要中国的金融系统与银行系统支撑另一方面，中国企业在海内外进行转型升级需要金融和金融科技的创新和金融科技的帮助。

　　以下为发言实录：

　　40年前在我刚刚学会讲话的时候，我们在研究钢铁是怎样炼成的。20年前，我离开国家财政部前往法国留学，学习金融，学习法律，研究浪漫是怎样炼成的。那么在40年后、20年后的今天以及我们在未来的时间来讲，我将要和大家一起研究科技与金融在国际并购中是怎样炼成的，所以这就是我今天的主题。

　　近几年来，我们一直在谈全球化的第六次并购浪潮，大家都知道，全球化的前5次并购浪潮，不是以中国为主导，他们以欧洲，以美国为主导的，只有第六次并购浪潮是以中国企业来主导的，但是这一次特征是它的规模极是其庞大的，时间是极其漫长的。它的领域特征是在全方位、多方位的进行，风险巨大且时间漫长。这几年，我帮助中国企业在17个国家，成功的完成了69个并购项目。那么，这些并购项目从矿产能源领域到高科技领域，通用航空领域，还有基建制造，到光学设备还有新能源领域。最近越来越多的是在科技或金融创新的领域，例如，在印度，蚂蚁金服并购印度支付服务提供商One 97 Communications公司25%股份；在南非，中国工商银行收购南非标准银行公众有限公司60%股权，首次通过并购国际银行实现交易业务全球化。所以，金融科技已经成为全球化下第六次并购浪潮下国际并购的热点，那么我们这些人怎么能抓住这个机会？

　　同样，我知道，跨界的从来都是不专业的，很多进入金融科技的领域。他们，全部是来自于另外的领域，这些领域的人进来并购进来创新从来都是神出鬼没的，你都不知道他们是从哪个方位进来的，所以金融科技创新这一前所未有的趋势发展迅猛，从一个领域进入到另外一个领域，尤其是现在进行的金融科技创新类的运动，门缝在业态边界整个打开，世界都是先分后合的，就是那些国际金融科技的大佬们，正是我们在国际工作当中，在金融科技领域中，在未来的创新领域中的一项新的商机，我们拿出业绩。

　　我们来看风险，首先谈的是国际风险，要知道在国际金融帝国的崛起，是由美国为主导的。二战以后，罗斯福总统建立了三个世界体系：政治体系——联合国，贸易体系——WTO，货币金融体系——布雷顿森林体系，我们在发展自己国家经济的时候，不得忽视国际局势，不得不看透美元指数的周期率与全球经济的关系。

　　如果中国的经济的发展在国际并购，在国际发展的过程中，这些障碍，来者让中国经济的发展，同样，他们也已经美元的加息美元的降息，这种老手段给世界经济尤其给中国的商品造成危害，那么房屋价的话，当年的欧洲2000年的时候，诞生的时候，1欧元等于1.35美元，那么现在的欧元，大家看到都在1：1或者1：1.1之间进行徘徊。那么当欧元强势的时候，他们就发布不少的政策。所以我们说美国是为美元回升展开战争。

　　伊拉克，阿富汗战争、全球快速打击系统、空海一体战，如果是围绕着美元，仿羊毛剪羊毛，降息加息，经常在这进行这种中心化发展，所以中国经济的发展，尤其是金融科技领域、海外的机构在中国的创新发展，势必在国际领域遭受到很多的围堵，造成了很多的障碍。所以在国际并购过程中，我们在海外金融创新科技领域的并购当中，总是需要把风险意识放在首位，那么以上是引进来的风险。

　　我再谈走出去的风险。大家都知道，80年代的中国企业，经历了漫长的引进来过程，他们把西方的技术，西方的金融体系，西方的管理的手段，以及可怜的外汇引进来，但是上述做法给当时的中国市场带来很多问题，你看，比如说在广州，当时引进法国的标志生产线，其实这是在西方已经很落后的需要被淘汰的流水线，可是中国花费了大量的外汇，却并不能在中国市场，所以，中国企业在经历了漫长的进来过程中支付了很多学费。

　　所以海外并购不论是金融科技领域的并购还是其他领域的并购，交易结构的设计是非常重要的。而且这里面的技术的敏感度，以及涉及到不同的国家政策，所以要考虑全面，必须做优秀的设计师，还要做优秀的建筑师。

　　我们说过，这个世界上无论多么美丽雄伟的建筑，都是要靠一砖一瓦来建造的。所以，在并购过程中，我们大家一定要充分了解到它的模式，顺三角或者倒三角，直接收购的模式，我们也要了解中国企业去并购的真正原因。这些就像我们刚才说的，为什么金融科技创新成为现在2015-2016年的国际并购浪潮的主流。

　　一旦大量的基础设施建设，中国的金融系统与银行系统必须要支撑中国的企业在海外进行基础设施的建设，帮助他们提供这些条件，这是其一。第二中国企业经历了漫长的奋斗阶段，现在已经到了转型、升级和跨界进入另外一个领域的时代，没有金融领域，没有金融科技的支撑，在国际并购是很难实现这种转型升级的，所以金融和金融科技的创新和金融科技的帮助，帮助中国企业在海内外进行转型升级，起到重大作用。

　　还有一点，就是帮助中国的企业自身到海外，在不同领域进行并购，包括在高科技，新能源，通航领域等等领域，他们也需要金融科技创新。这些领域满足他们在海外日益增长的需求。所以在海外金融科技创新成为国际并购目前的一个主要动因。除此之外，中国的经济增长需要大量的海外的能源，因为中国的资源卖得越来越贵了。这么大一个国家这么多货币在抢，所以抬高的这些资源的价格，中国经济的高速增长需要海外大量的资源和能源。

　　第二，通过跨国并购，可以吸收目标企业的技术专利和技术人才。我们的国家在海外市场，就像为什么复星要收购葡萄牙的保险公司，为的是要进入欧盟，如果你只是用金融创新，而没有通过并购的方式的时候，很难跨入对方并购领域的市场，所以通过收购海外的品牌，通过全球化的推动，在企业进行国际并购是中国企业走向国际的一条重要的道路。由于时间关系，这些流程我就不赘述了。简单来讲并购的流程：关注的目标的选择，尽职调查，组织交易结构，交易方式，谈判，审批等。

　　假设你不是优秀的消防员，我们列举了9个风险，现在时间的原因，我只讲一个政治风险，中资并购海外国际金融业目前是一种潮流，同时也面临非常大的政治难关。就政治风险而言，面向海外的投资者尤其是参与金融科技领域的并购的投资者，触动了很多国家的神经和政策，所以我们在国际并购金融科技领域当中，尤其是要把政治风险放在首位。那么其他的原风险、反腐败风险、社会风险、保障的法律风险，知识产权的风险，环保的风险，民族的风险，媒体的风险等，我们在有限时间里面就不赘述了。

　　在国际并购当中，这几年来我帮助中国企业所做的收购，总结了4种技巧。

　　首先要学会考虑文化的因素，走进自己的世界，走进对手的内心世界，拥抱对手，将对手拉倒他的内心世界边缘，甚至将其领入自己的内心世界。在国际竞争中，这是一种文化的障碍，要学会从心理学上去跟对手进行谈判。第二，在国际并购谈判当中是永远不卖成诺，只卖预期和结果。第三，因为没有，所以不担心失去，因为想要，所以才会患得患失。第四，你永远都无法借别人的翅膀飞上自己的天空。

　　如果在国际并购金融科技创新领域走向国外。如果你具备了刚才所说的，抓住了机遇，防范了风险，懂得技巧，是不是就是十全十美了？世界上没有十全十美的事情，所以我们在国际并购，在尤其在金融科技创新领域中，要永远谦虚的态度进行学习，学习它的技巧，学习它所有的风险防范。

　　最后一点，生命假设，我们不穿越第六次并购浪潮，尤其是金融科技创新，现在成为国际并购的一种潮流趋势的时候，假使我们放弃的话，命中有很多时刻我们空缺，就像婚礼上一位默默的缺席者。缺席，在下午，还有全部夜晚将要错过。没有人看过神，神将我们的悲剧安放得更多。假设在全球化下的第六次并购浪潮以中，假设是在2015-2016年国际金融创新和科技创新变革的浪潮之中，我们缺失，我们将来也要一串串流着自己的眼泪，在默默的叹息，谢谢大家。

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