白重恩：政府投资效率低下 建议限制政府资产

清华大学经管学院弗里曼经济学讲席教授、副院长，中国人民银行货币政策委员会委员白重恩

　　新浪财经讯 “《财经》年会2017：预测与战略”于2016年11月17日-18日在北京举行，清华大学经管学院弗里曼经济学讲席教授、副院长，中国人民银行货币政策委员会委员白重恩出席并发言。其表示政府花很多钱做建设，但存在着激励偏差，效率低下。加强政府资产管理，却使得债务的控制变得更难。如何解决？如果政府没有这个资产，那么他的投资能力就受到了约束。

　　白重恩表示，在政府支出中，各级政府花很多钱做经济建设，大概可以分成两类：一类是比较直接的基础设施的投资，一类是政府给企业各种各样的补助。如果统计一下，这是很大一笔钱。而这两笔指出的效率到底是什么样？

　　“在这里面有一个可能的激励的偏差，”白重恩认为，政府做经济建设的支出时，短期来说会立竿见影的看到GDP的数值涨上去了，但如果这些投资效率很低，很快效果就消失了，短期效益可能会好于长期的效益。

　　2008年以来，政府经济建设的支出在大幅增加，但从宏观上看，总体的经济效率是下降的。宏观层面，总体的投资回报率也在下降，甚至全要素生产率增长速度在2008年之后也比之前低了很多。微观层面的数据，企业的效率分化非常严重，以前有效率的企业依然比较有效率，以前没有效率的企业变得更加没有效率。

　　民众一方面期待政府资产可帮助企业降低成本，例如政府用划拨资产的方式补助社会保障，降低企业成本，增加经济的活力。但如果这些资产都用到低效的投资，用资产来支持社会保障，来支持降成本的能力，就会减弱。另外，政府支出很多不是普惠的，一部分支出用来给各种企业补助，选择这些行业去补助，其他行业就不补助。这些行业的选择是不是就选的好呢？“并不是选的好，甚至造成了产能过剩。”

　　“而我们的制度中，可能又会使得各级政府比较关注短期的效益，对长期的效益有所忽视。”白重恩谈到，所以需要解决这种短期和长期效益的平衡问题。

　　怎么让政府的经济建设支出变得效率更高呢？白重恩表示他们已经采取了很多措施。比如加强预算管理，甚至是当出现债务风险时要做财政重组，但从长期来看，这使得债务的控制变得更难。

　　因为各级政府是有很多资产的，这些资产都用来还债，而借来的这些债用来做的投资，可能又是效率很低的，这对经济发展是非常非常不利的。白重恩坦言，“如果政府没有这个资产，他借债的能力受到了限制，他的投资能力也受到了约束。”

　　白重恩总结道，在财政体制中，预算管理已经在向前推进，债务的管理也在推进，但资产的管理还很不够，资产负债表的建设对于地方政府的行为还没有产生有效的约束的作用。

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