邵宇吐槽：既要互联网金融发展又要限制支付额

东方证券首席经济学家邵宇

　　新浪财经讯 “2016中国金融年度论坛”于10月27-30日在北京举行，东方证券首席经济学家邵宇出席并发言。其指出，互联网金融、普惠金融有一个重要的命题，是希望它能解决传统金融不能解决的融资难、融资贵的问题。现在来看，互联网金融确实使得有些问题得到解决，但是它能发挥力量的领域已经被限制了。

　　金融的基础建设一定是支付，然而对于支付这一块，现在的框架已经把支付压缩到了小额的领域，转账是有限额的，通过现在主流的第三方支付系统，清算总额度也是被抑制的。

　　以下为发言实录：

　　邵宇：女士们、先生们，下午好，非常荣幸有这样一个机会跟大家做一个交流，现在有很大的变化，黄震说现在是严冬，我记得以前开类似会议的时候，来交换名片的很多都是P2P，现在基本上没有了。

　　我们中国所有的发展都有一个特点，我们试图用互联网金融+金融的方式去颠覆我们传统的金融机构，从商业银行到金融市场，甚至是整个货币的发行跟处置。确实我们当时是雄心万丈，我们也做了很多的事情，野蛮的生长，我们跟国际上先进的互联网金融的进展基本上是同步的，没有太多的时差。

　　但是问题也就随之来了，我们去指责P2P带来各种问题的时候，主流金融系统里面恐怕也难辞其咎。2008年华尔街并购，也没有完成传统金融体系让他们完成的任务。其实我也有感觉，金融行业有一点过大，在整个产出里头金融行业占到GDP的10%，中国金融行业从业大数600万人。当你进入到这样一个行业的时候，你必须要为你做的东西承担风险，不要只看到收益。

　　我们发现P2P出现问题的有60%是因为道德风险，只有40%是由于经营风险，或者是系统性风险。我们也明白资本都是逐利的，我们之所以做互联网金融、普惠金融有一个重要的命题是我们希望它能够解决我们传统金融不能解决的融资难、融资贵，或者融资不方便的各种各样的固有的缺陷。

　　确实互联网金融使得有些问题得到了一些解决，但是它能发挥能量的领域已经被限制了，金融的基础建设一定是支付，然而对于支付这一块，我们现在的框架已经把支付压缩到了小额的领域，转账是有限额的，通过现在主流的第三方支付系统，你的清算总的额度也是被抑制的。

　　再比方说传统的贷款领域，我们发明了P2P等一系列小微的方式，但是现在看起来它并没有解决问题，首先价格还是非常高的，考虑它本身所带有的一些风险的特征，现在看起来成为了一个重要的风险释放。

　　我们看一下资本市场，也就是众筹，众筹能够带来的资金的增量非常有限。大家花了很多时间试图去理解现代金融的特点，现代金融的特点是信用创造了货币，而不是反过来货币创造了信用。这句话说起来大家有点难以理解，因为只有把这样一个信用的增长，然后才会产生储蓄，但是这两者之间所承担的金融的使命是完全不一样的，当你谈到信用的时候，你谈到的是投资、增长、经济的增长，当你谈到货币的时候，是一个合理的能够得到CPI合理稳定的措施。而传统的金融机构能不能解决这样一个问题，现在看来他们解决得并不是特别好，因为从历史长期的数据来看，我们的货币或者是信贷永远是在增加的，我们的购买力在一定程度上都是在被吞食。

　　如果我们让金融系统来做这个，无非是通过各种各样的资本市场，资本市场解决了信息不对称的问题，这里采用的还是传统的基于财务或者是交易化的数据。我们得问自己，如果你觉得互联网金融能够替代这样一个传统的两个资源方式，一个是商业银行、一个是金融市场化，你的增加值在哪里？你是不是可以通过所谓的非交易的数据，或者是大家所称之为什么叫大数据，能够完成传统金融所不能甄别的风险跟收益的存在。坦率地说，我们现在并没有看到非常成功的例子，在这样所谓的个别主体里头还带着一些道德的风险存在。

　　当然，像这样一种野蛮的生长，变成一个比较从严的监管，现在大家想明白了，我们要回归金融的本质，它更多地强调的是监管和风险的控制。一放开所有人都进来，本来挺好，到后来变成坏了，我们希望这个交学费的过程尽量地短，近的消费尽量地少，这是一个去伪存真的过程，我相信任何一个行业的发展和它健康地成长，一定会经历过这样一个过程。

　　这就是我的发言，谢谢大家！

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