彭向东：企业项目需要银行资金投资

农业银行资产管理部副总经理彭向东　

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛2016北京年会”于7月9日在北京举行。农业银行资产管理部副总经理彭向东出席并参与了讨论。

　　彭向东介绍说，银行资金一直以固定收益率投资为主，现在面临着低利率环境，其实债券发的债越来越多、品种也越来越多，首先在债券上要进一步挖潜，过去不太看中的地方债、国债，交易的配置机会也是有的。另外，一些创新的品种，比如私募债、可续期债、可转换债等也有一些配置的机会。

　　彭向东认为，企业不是简单的需要融资借款，在一些项目资本金的投入方面也需要跟银行资金一起来做，通过设立产业基金，各种合伙企业的形式进行项目投资。可以拿出一部分的配置在长期流动性差的资产上。银行要有目标的选择一些有价值的公司作为长期的投资，做一些定向增发，在目前股市点位上来讲也有一定的参与价值。

　　彭向东表示，银行资管管理是低风险偏好的，首先关注的是业界长期的稳定性，和市场相比有没有更大的波动，第一是看中公司持续的业绩，第二看中公司的文化和高管团队，公司高管和文化来说相对不能变，在了解合作伙伴的基础之上，会与其进行长期合作。第三，考虑规模或者相对规模，有一些量化。

　　以下为演讲实录：

　　彭向东：银行资金从过去到现在一直还是以固定收益率投资为主，主要由客户低风险偏好和以及过去银行主要在债券市场擅长的所决定的。确实，面临着现在低利率环境，大家说是“资产荒”，其实债券发的债越来越多、品种也越来越多，现在的利率水平跟银行现在理财承担成本来讲，利差空间比较窄，只能通过加杠杆或者承担更多的信用风险的方式。

　　但是这块首先在债券上还要进一步挖潜，也不是说大量的固定收益率转到大量的权益类的，过去我们不太看中地方债、国债，交易的配置机会也是有的，可以继续做的。另外一些创新的品种，比如私募债、可续期债、可转换债等也有一些配置的机会。除了固定收益类之外，我觉得银行收益大的传统优势就是非标，非标有一个问题就是过去一般性类信贷的融资类的需求，现在也转型为一种以投资类需求为主。

　　可能企业不是简单的需要融资借款，但是企业需要在一些项目的资本金的投入方面需要跟银行资金一起来做，通过设立产业基金，各种合伙企业的形式进行项目投资。这种一般来说可能期间比较长一些，短则5年，长的10年以上的都有。这一类来说，银行理财产品期限比较短，可能都是一年以下的，但是从银行理财的总量来看，我们可以拿出一部分的配置在长期流动性差的资产上。这块各家银行在积极介入新型的非标业务、产业基金类。

　　另一方面，对于权益类的这块，现在银行比较多的是以结构化的方式做一些定增的项目或者有的银行做二级市场的配资等等。这块将来更多的可能在没有“列后”的情况下银行也要有目标的选择一些有价值的公司作为长期的投资，做一些定向增发，在目前股市点位上来讲也有一定的参与价值，对过去银行完全是类固定收益的，可能在权益类市场也要开始这方面的创新。

　　另外，刚才说到“委外”或者是MOM、FOM方面的业务，这里面既有形势“资产荒”的逼迫，另外也有从银行和基金公司、证券公司行业比较来看，确实也有自身的不足，这方面我觉得从跨行业的资产管理合作方面也是需要的。所以，我们也是把它作为一个长期的策略，加强跟这些具有互补性的，选择一些比较长期的合作伙伴进行这方面的投资管理。所以，这块的比重从资产配置来说，尽管比重不高，但是绝对量还是客观的，也是一步步进行的，在这几个方面，银行理财还是大有可为的。谢谢。

　　（实习编辑 李萌）

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