刘洋：新型城镇化导致资产价格上升

中融信托董事长刘洋

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛2016北京年会”于7月9日在北京举行。中融信托董事长刘洋出席并参与了讨论。

　　刘洋介绍说，中国信托行业总体的资产管理规模已经突破16万亿，其中40%左右是自己主动管理业务，超过50%以上资产叫做事务类业务，委托人主要是机构，包括商业银行、证券公司、保险公司。信托公司真正实施主动管理的，大概在这6万到7万亿左右的规模。

　　刘洋表示，经济新常态下，对资产管理的要求越来越高、交易结构越来越复杂，热点行业的轮动也越来越频繁。过去做资产管理，主要是通道类业务、房地产业务、基础设施投资业务，目前这几类业务都出现不同程度的波动。比如房地产业务，在过去这两年的发展过程中，能够发现一些结构性的、机会性的投资，比如新型城镇化、城市更新、一线城市的刚需，还在资产价格上升通道的一些资产，还是可以长期配置的。

　　刘洋说，资管机构在信贷扩张背景下遇到一些挑战，权益类投资包括和资本市场相关的净值型资产管理产品，过去一年在资本市场大幅度波动。所以，未来资管配置的情况将是长期复杂的，需要历史的看待资管行业的总体的发展。未来，机会和挑战是长期并存的。

　　以下为演讲实录：

　　刘洋：刚才窦总提出的问题，在新的常态下资管机构如何看待目前的资产配置以及更去迎合客户目前的市场的需求。

　　行业的情况我大概基本了解，目前的中国信托行业总体的资产管理规模已经突破16万亿，但是其中大概在40%左右是我们成为左右我们自己主动管理业务，超过50%以上资产叫做事务类业务，就是我们通常讲的通道类业务，委托人主要是机构，包括商业银行、证券公司、保险公司。信托公司实际上真正在实施主动管理的，大概在这6万到7万亿左右的规模。

　　我个人体会，资产荒实际上不是表现为一种资产稀缺的状态，而是在经济的新常态之下，我们对资产管理的要求越来越高、交易结构越来越复杂，对每一类热点行业的轮动也越来越频繁。

　　过去做资产管理，传统意义上讲，我们讲信托公司的“老三样”，通道类业务、房地产业务、基础设施投资业务。这几类业务都出现不同程度的波动，比如房地产业务，其实从中融的角度来说，我们是长期看淡中国房地产资产，但是在过去这两年的发展过程中，我们其实可以发现一些变化。因为各个区域、各个城市发展条件的不同，以及客观的资源配置的不同，所以也体现了房地产市场呈现一个相对复杂的状态，从我们角度来看，房地产业务也不是绝对不能做，在这中间我们还可以发现一些结构性的、机会性的投资，比如新型城镇化、城市更新、一线城市刚需的，还在资产价格上升通道之内的一些资产，我们觉得还是可以长期配置的。

　　从基础设施类的业务发现一个趋势，在我们沟通过程中，发现很多老的客户在过去两三年中央财政、代发地方债，包括债券市场“井喷式”的传统债的发行，也确实影响了资产管理机构在这一类业务上的逐渐扩张，实际上总体的规模是在逐步下降的。

　　那么，我们可以看到对这些类原来主流行业当中可以几百亿、上千亿复制这些业务模式，现在在信贷扩张不能继续延续的形势之下，也遇到一些挑战，权益类投资包括和资本市场相关的净值型资产管理产品，也在过去一年资本市场大幅度波动，我们也看到了一些客户在认可程度上有一些大的影响。

　　所以，我们的认识是未来资管配置情况将是长期复杂的，我特别同意刚才马总讲的一句话，是一个“马拉松”，是一个我们需要历史的看待资管行业的总体的发展。在客户的偏好上我们可以看到，不管是机构还是高净值客户，大家的这种需求也和过去单一（希望强兜底、强担保的）的带有一定刚兑色彩的产品，也在向一些不同的趋势发展。我想未来机会是长期存在的，但是挑战也是长期并存的。

　　（实习编辑 李萌）

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