宗良：不良资产证券化的三个难点

中国银行股份有限公司国际金融研究所副总经理宗良

　　新浪财经讯 “2016东方金诚不良资产证券化研讨会”于6月14日在北京举行。中国银行股份有限公司国际金融研究所副总经理宗良出席并演讲。

　　宗良表示，不良资产证券化与一般的资产证券化唯一不同的是基础资产的优劣不同，导致其业务操作相对复杂。

　　在宗良看来，不良资产证券化主要面临三个难点，一是涉及抵质押、诉讼等，需要对不良资产进行详细的尽职调查。二是基础资产处置回收的金额和时间难以预估，因此入池资产的现金流难以预测。三是可能面临法律和会计方面的风险。

　　不过宗良也表示，国际国内处理不良资产的方式主要有金融资产管理融资、好银行和坏银行的模式、并购、证券化、出售拍卖、债转股模式等。不良资产的证券化作为一种新的处置方式也有其优势。

　　宗良表示，不良资产证券化的优势包括：一是拓宽了银行处理不良资产的手段和融资方式。适用于大规模的处置，处置效率也更高。二是实际上强调了市场化的处置，这种市场化的处置方式，打通了银行信贷资产和资本市场的联系，拓宽了不良资产的买方。三是更好地发现不良资产价格，有利于提高不良资产的回收率。四是可以实现专业化的管理。

　　目前，工行、建行、农行、中行、交行和招商银行6家银行获得了参与不良资产证券化的试点，总额度500亿。宗良也表示，500亿不做具体的分配，试点的具体启动时间和执行方式，视各家银行报项目的方案和内容而定。

　　今年5月19日，中行及招行推出不良贷款证券化首期试点产品，“16中誉1期”及“16和萃1期”，规模分别为3.01亿及2.33亿。

　　在资产证券化操作的过程中，宗良也建议，首先要慎重的评估贷款资产的回收状态，回收的情况。其次，确保入市资产能够产生相应的资金流并进行有效的信用增进。同时，严格信息披露，不断扩大投资者队伍，建立健全约束和激励机制。

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