周小川：外储下降速度明显放缓

　　央行行长周小川在“2016中国发展高层论坛”上表示谈及外汇储备，去年以来，国内外涌现出对中国经济增速放缓的负面夸大解读，中国金融市场剧烈动荡，都造成大家信心受损，外汇流失随之加快。但是，“现在看起来，过去也就过去了。目前外储下降数据也有了比较明显的放缓。”

　　以下为部分演讲内容：

　　提问：我有一个问题问周行长，问题是自由浮动的汇率没有干预，同时中国的当局没有一个货币外汇的目标，是怎样的一个后果？我们再考虑一下中国的外汇储备现在用得很多了，下降的水平比较快，这个结合起来考虑是什么样的感觉？

　　周小川：首先我们对汇率改革的目标，我们确实没有用到“自由浮动汇率”的提法，我们用的提法还是有管理的浮动汇率制度。究竟是和完全自由浮动汇率的差别是哪几点呢？过去也讲过，有一些还是在讨论之中，因为还需要大家逐渐形成共识。但是有三点是比较清楚的：

　　第一，涉及到反洗钱和反恐融资，这个方面还是要看住的。中国反洗钱和反恐融资的有关手段，涉及这个问题的汇兑，还是会有一定的管理。

　　第二，根据宏观审慎管理框架，也是危机之后大家形成的共识，像中国这样的发展中国家还是要防止出现所谓宏观审慎方面的一些错误，比如说过度的企业借外债，比如说过度的货币错配，这些事可能在亚洲金融风暴期间，在泰国，在其他一些亚洲国家都发生过，这些事情还是要通过宏观审慎措施来进行管理的。

　　第三，从新的全球制度，也像刚才拉加德女士所谈到的，从全球的资本流动的形势来看，我们目前主张还是主要鼓励和支持中长期的投资活动，包括外国人投资到中国，也包括中国人投资到外国。特别超短期的投机性的流来流去，当然也不一定真有有效的办法去管，但至少口头上说也是不特别鼓励的。

　　这三点是我想要描述的。我们觉得在这样几个前提之下，浮动汇率体制至少我们自己不用所谓完全自由浮动这样一个提法。当然这也并不意味着说汇率会有什么偏差，还是要尊重市场供求规律，也要参照国际市场上多种货币篮子，特别是未来可能更多地参照SDR，使得汇率能够在合理均衡水平上。

　　至于外汇储备，我们观察中国的外汇储备有点突飞猛进的增长是在亚洲金融风波之后，也就是从2002年一直到2008年这一段时间增长得比较猛，当然后来也有一些增长。在增长猛的过程中，除了说经常项目顺差或者是其它原因，所谓中国人挣到了外汇，所以积累起来了以外，也有相当一部分，我说我们外汇储备中至少三分之一左右是各种各样的短期资金，其中包括我们所说的套利交易，这些资金看到合适的时候，他们觉得到时候就可以走了，因为他们也是牟利的，这些资金走就走，所以出去的速度也不见得比当年过度积累的速度有什么太大的惊人之处，既然过去进得也很猛，现在出的时候猛就猛一点。但是这里有一个因素，去年到今年1月份有一段时间，大家对中国经济放缓议论颇多，导致信心也不足，同时确实中国金融市场也出现了动荡，所以大家的信心明显受到损害，各种议论有时也是真真假假，大家说得比较多。在这种情况下，出去多一点就多不点，过去一段时间，如果整体对中国经济的判断，对中国改革发展的判断，以及对中国汇率水平的判断能够回归理性的话，那一段时间过去也就过去了，目前看来现在正式看到了数据，非常明显的有所减缓。

　　谢谢！

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