黄朝辉：金融环境将更宽松 债券前景大

中国国际金融股份有限公司董事总经理黄朝晖（图片来源：新浪财经 摄影：顾国爱）

　　新浪财经讯　中国国际金融股份有限公司董事总经理黄朝晖在亚布力中国企业家论坛第十六届年会上称，相信总体的金融环境还是往宽松方面走，利率还有继续下降的空间。未来要让直接融资替代间接融资，债市会有非常好的发展。

　　附演讲实录：

　　黄朝晖：股市方面赵驹是资深专家，我们俩是同事，有请赵驹说股市，我说债市。

　　第一，债市这几年有非常好的发展，发展起自于人民银行行长领导下成立了银行间的债权市场，银行间的交易协会，允许发行。由于人民银行举动打破了当年其他监管机构对债券的垄断，形成了监管机构之间对债券监管方面的竞争。竞争的结果是形成了非常良性的循环，我记得是2008年左右到协会，当时请了我们去做了很多次研究。结果垄断打破之后出现了三大监管机构比、学、赶、帮、超的良好监管局面，让原来不完全市场化的市场变得越来越市场化的市场。在中国资本市场里面，金融市场里面，应该说债券市场的改革是最成功的，这个成功也会对股票市场改革有一个参考，到底是垄断好，还是让项目竞争形成更良性的格局更加好。

　　第二，中国债券市场，即使有了这么快的发展，去年是发17.5万亿，存量是20多万亿，相对GDP是百分之三十几。美国是2.5倍的GDP余额，日本是3倍以上的GDP余额。实际上，行长一直在说直接融资要替代间接融资，这样中国市场金融机构会更加稳健。中国在往这个方向走，从债这方面来看很顺利，但是还有很快远的路要走，无论对企业还是投资者，以及赵驹和我，以及中介机构，有大量为企业和投资者服务的余地，前景是非常大的。

　　第三，现在经济虽然不好，但是债市特别好。利率不断的下降，面对那么严峻复杂的经济形势，我们相信总体的金融环境还是往宽松方面走，利率还有继续下降的空间。在这样的情况下，大家可以看到，现在企业债，在三家监管机构，发改委、证监会以及人民银行相互比、学、赶、帮、超的影响下，证监会去年在债券市场做了重大的改革，证监会已经参照人民银行的做法，按照债券进行监管，大大简化了审批手续。

　　去年12月有一单生意，我们自己没有想到，中石化200亿的企业债，一个星期就给我们批下来，这在以前是不可想象的一件事，而且利率非常的低。大家知道证监会市场利率比银行间低不少，由于证监会政策允许发的债券可以质押，提高了流动性，我觉得吴总肯定是享受到了好处，也是重要的投资者。债券正当其时，有重大的发展前景。

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