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石化:1999年国际石油市场回顾与2000年展望

http://finance.sina.com.cn 2000年01月13日 14:05 和讯中金网

  1999年是国际石油市场近20年来震荡幅度最大的一年。石油输出国组织在失去市场主导地位13年后,如 今成功地采取了集体限制产量的行动。供应减少,库存下降,导致油价从1999年年初的每桶不到10美元一路上涨到年底 前的超过25美元。主要产油国在产量政策上的协调一致,国际大石油公司投资重心的转移,石油市场的供应量在需求上升的 时候反而减少以及由此引起过剩库存的消失,种种因素对2000年的市场走势将产生重要影响。

  1999年油价从10美元涨到25美元

  由于1998年全球石油市场供大于求,库存高涨,1999年年初冬季需求又不足,国际油价在1一2月份一 直处于低价位,甚至2月中旬曾一度跌到10美元以下。l月份期货布伦特原油的平均价为每桶11.08美元,2月份下跌 到10.53美元。3月初海牙会议后油价开始回升,平均价格为12.88美元,一季度的平均价为11.50美元/桶, 二季度上涨到15.84美元/桶。

  3月23日欧佩克石油部长会议,确定从4月1日起欧佩克国家减产170万桶/日,非欧佩克产油国配合减产 40万桶/日,共减产210万桶/日,占全球原油产量7400万桶/日的2.8%。由于最大产油国沙特阿拉伯解决了与 伊朗在配额问题上的分歧,委内瑞拉经过政府换届后比较容易与其他欧佩克成员国合作,普遍较好的履约给市场带来了希望, 3月底布伦特油涨至到15.24美元/桶。

  投资基金的介入也起了推波助澜的作用。布伦特油4月份的平均价为15.47美元/桶,5月和6月份分别涨 到15.83美元和16.21美元,油价逐步推高。但是,由于1998年积累的大量库存仍有待消化,原油价格涨幅高于 成品油,以及炼厂毛利迅速缩减,5一6月份欧洲主要炼油厂商普遍削减加工量20%以上,北美和亚洲的几座炼油厂也相继 削减加工量,国际油价曾在5月份出现回落。因一季度价格偏低,布伦特油上半年平均价格比一年前低67美分,为13.6 美元。

  欧佩克连续3个月的减产,履约率达到90%,使西方库存量接连下降,并且降到低于一年前的水平,油价在7 月份连续突破18美元和19美元。在油价进入欧佩克期望的18一20美元范围后,市场期待欧佩克增加产量的信息。然而 ,沙特、伊朗和委内瑞拉分别表示,在明年3月减产协议执行满一年之前不考虑增产。这使得油价继续攀涨,8月初突破20 美元大关,紧接着9月份连破新高,到9月底涨破24美元。

  10月份开始,市场逐渐进入北半球需求旺季。欧佩克减产履约和西方库存变化动向是市场的关注焦点。9月份 欧佩克产量增加,引起外界对该组织在油价升高后能否继续履约的怀疑。对欧佩克减产履约的疑虑和资金流向黄金市场引起投 机商在10月初大量抛盘。经过连续5天的下跌,10月8日跌到每桶20.70美元,比9月底创下的33个月来的最高纪 录24.07美元下跌了大约3.40美元。9月份布伦特油的平均价格从8月份的20.50美元涨到22.84美元。

  由于北半球进入冬季取暖季节,需求的上升和库存的加速下降,油价在伊拉克又可能停止售油消息的推动下,在 11月中旬终于涨破25美元。进入12月份,在联合国通过第7轮石油换食品计划后,伊拉克石油出口恢复正常,但油价却 在美国库存接连下降、市场供需基本吃紧的形势下于11月16日突破26美元,达到26.09美元这一海湾战争以来的最 高水平,11月份每桶布伦特油平均价格高达24.54美元,比10月份的22.43美元上升2.11美元,数字初步显 示12月份将涨到25.10美元。

  需求因经济复苏而显著增长

  经济发展是石油需求的晴雨表。据华盛顿计量经济协会1999年四季度“世界展望”分析预测,北美经济持续 增长,预计美国1999和2000两年经济增长分别是3.81和2.3%;亚洲经济也复苏强劲,这两年经济增长率分别 预计如下:韩国7.5%和5.9%、台湾5.5%和6.1%、新加坡4.7%和5.9%、马来西亚3.8%和3.9% 、泰国3.8%和4.2%;西欧经济有所改善;中东欧及俄罗斯经济表现较预期为佳。整体而言,预计1999年全世界经 济增长率将由1998年的1.9%提高到2.7%,2000年将有2.9%的增长率。

  根据国际能源机构预测,世界石油需求在1999年增长1.3%后,预期2000年将上升2.4%,需求量 将从1999年的每天7530万桶增加到2000年的7710万桶。需求增长部分主要来自非经合组织国家,特别是亚洲 地区。经济复苏的亚洲国家需求增长的恢复将使非经合组织国家石油需求增长3.2%,从1999年的每天2780万桶增 加到2870万桶。美国、欧洲和日本等经合组织成员国需求量将上升1.9%,从4750万桶增至4840万桶。

  2000年一季度世界石油需求量将达到每天7810万桶高峰,比四季度上升120万桶。北半球冬季过后全 球将进入需求淡季,二季度需求量将比一季度减少270万桶,减至7540万桶。如果欧佩克坚持减产,并保持较好履约率 ,一季度每天将有大约300万桶的库存石油投放市场。二季度对欧佩克原油和库存的需求量将从一季度的2980万桶降低 到2750万桶。即使欧佩克减产协议期满后恢复减产前的产量,也只有大约每天20万桶石油可供补充库存

  供应增长取决于欧佩克油价政策

  随着需求的增长,2000年欧佩克和非欧佩克的石油产量都将增加。欧佩克在现行的减产协议执行一年期满后 ,将在二季度或三季度恢复原有的配额,或增加产量配额。欧佩克的增产幅度取决于该组织的价格政策。如果欧佩克奉行适中 的油价政策,将油价维持在每桶15一18美元之间,欧佩克应在减产协议期满后增加至少250万桶的日产量。否则,即使 恢复原有的日产量配额,市场仍会因库存低下而吃紧。

  非欧佩克供应量在1999年下降之后在2000年也将增加。根据IEA的预测,非欧佩克国家的石油日产量 在2000年将增加80万桶,增至4530万桶。1998年的低油价曾导致非欧佩克日产量在1999年下降20万桶, 降到4450万桶。1999年的油价升高刺激了以欧洲北侮产油为主的非欧佩克国家的勘探和开采活动,而且库存变化甚至 改变了今后几年的市场前景。非欧佩克产量复苏后很可能在今后5年里保持增产的势头。

  千禧年低库存继续支撑价格

  西方库存的大量缩减将对2000年的油价水平形成强有力的支撑作用。然而,如果市场长时间维持在高油价, 必将在以下两方面对欧佩克产生不利影响。其一是高油价会抑制石油消费国需求的增长,特别是对刚刚走出金融危机阴影的亚 洲国家重振经济产生负面影响;二是高油价会在全球范围内刺激勘探和开采活动的开展,进而促使非欧佩克增加产量。

  对于目前拥有11个成员国的欧佩克来说,1999年的油价高涨虽然使每个成员国都获得了好处,石油收入大 增改善了这些国家的财政和国际收支状况。但从长远来看,长时间维持高油价并不符合每个成员国的切身利益。因为高油价的 历史教训对欧佩克来说特别深刻:一方面非欧佩克的增产将削弱欧佩克对价格的控制能力,并侵蚀欧佩克的市场份额;另一方 面促使石油需求减弱,一部分需求会转向天然气等其他能源。

  2000年3月份欧佩克将在委内瑞拉首都加拉加斯举行的半年度部长级会议上决定该组织新的产量政策。欧佩 克很可能有两种选择方案,一是为防止油价在需求高峰的一季度过后出现大幅下降,将减产协议延长执行到一季度未;二是适 当增加油产配额,给市场以喘息机会并补充库存,以适应全年需求的增加。

  由于欧佩克继续维持较好的减产履约率,与1996一1997年相比西方库存的过剩部分在1999年年底前 消失。在供应紧张的形势下,油价在2000年一季度将保持在较高水平,大约每桶24一26美元的价格,但在一季度后期 油价将因北半球冬季的即将过去而呈疲软的走势。市场焦点将转向欧佩克3月份的部长级会议,欧佩克的产量政策取向将决定 市场的价格走向。但不论如何,二季度油价会因需求的季节性下降而降低。预计一季度布伦特油平均价格为23美元左右,二 季度将降低到大约20美元。

  库存降低对2000年全年的油价部将构成有力支撑,除非欧佩克大量增产。欧佩克连续减产估计使1999年 西方石油库存量降低了140万桶/日,年底油价比年初上涨了一倍半。2000年,如果欧佩克在减产协议期满后日产量增 幅不超过200万桶,油价将不会低于1999年全年大约18美元的平均水平,全年油价可能达到18.50美元。但是, 不排除欧佩克再度发生成员国超配额生产的可能性,这将对油价产生抑制作用。此外如果欧佩克日产量恢复到1998年初的 水平,2000年油价可能降到16一17美元。目前,欧佩克的一些主要国家正在研究以价定产的石油定价新机制,想通过 控制产量的办法把国际油价较长时间稳定在每桶18一20美元左右的目标价位上,以利于产油国和消费国的共同利益,但是 否在2000年付之实施并奏效,尚难定论。

  根据路透社所做的最新油价预测调查,尽管明年3月份减产协议到期后价格可能走疲,但2000年石油市场的 平均价格仍将高于1999年。路透社对19家银行和顾问公司进行的调查结果显示,分析家对2000年平均价格的预测比 前一次调查结果提高了l美元以上,由9月份调查的17.34美元上升到18.56美元。这项调查显示,1999年四季 度布伦特油的平均价格预计为每桶23.61美元,到明年一季度将降低到平均22美元。当产油国为期一年的减产协议期满 、全球石油需求转入淡季时,油价将在二季度进一步下降3.58美元,降到18.42美元。一些人预期二季度油价会降低 到每桶18美元,甚至还有人预计会降到1999年6月份的每桶16.50美元的价格水平。

  分析家说,“今年的市场越是过热,明年就会越糟糕”。明年二季度欧佩克将面临油价软着陆问题,市场现正密 切注视着欧佩克打算在二季度采取怎样的行动来防止油价下滑。欧佩克部长们曾明确表示,在计划的400多万桶日产量削减 计划期满的时候,没有理由向市场增加投放石油。分析家还说,不排除油价再度骤涨的可能性,但这不会维持长久,3月份前 的市场是自1973年以来最紧张的。如果库存降到低于1996年水平,难说价格会怎样。北半球冬季的寒流天气引起的需 求猛增,或者其他可能的供应问题(特别是伊拉克问题的不定性),都可能导致价格激烈震荡。(摘自国研网) 田春荣




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