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1999:互联网公司涌动海外融资潮

http://finance.sina.com.cn 1999年12月22日 08:45 中国经营报

  

  1999年,对国内的互联网公司而言,是精彩的一年。从电子商务、网络股,到72小时网络生存测试、网络官司 ,再到加入WTO……热门话题不断。尤其是在这一年中,不少互联网公司通过各种渠道融资,实现了资本扩张。随着这些互 联网公司的腰包胀起,我们是否可以确信中国互联网更美好的明天呢?

  一份长长的名单

  下面是本年度获得海外风险资金的互联网公司名单,从中你能发现很多耳熟能详的名字:

  年初,新浪网宣布获得了包括高盛公司在内的海外风险投资2500万美元,这是当时国内高科技行业获取的最 大一笔风险投资,它也拉开了1999年国内互联网公司大举进军资本市场的序幕;

  4月份,作为国内第一家在美国OTC市场上市的互联网公司———中贸网公司(www.chinae.co m),继去年12月在美国上市后,又成功地在德国柏林的OTC市场实现了第二上市;

  7月份,国中网公司(www.china.com)在美国的二板市场———NASDAQ市场成功上市,当 天股价狂飙235%,以67美元收盘,高出上市价格两倍多,成功募集资金9600万美元。消息一出,轰动了国内市场;

  10月份,实华开(www.sparkice.com)完成了第二期融资,总融资金额900万美元,并且 准备在近期内到NASDAQ上市

  11月份,新浪网再次宣布获得6000万美元的国外风险投资,这次的投资人中有大名鼎鼎的Dell公司;

  11月15日,中美签署中国加入WTO协议的当天,一家刚成立半年多的互联网公司—— 世纪永联,在美国 的OTC市场借壳上市成功,几天内股价从9美分跃升为2.88美元;

  11月底,“久已不鸣”的瀛海威融资成功,随即在香港注册了新公司,准备实行“两头在外”的经营方略,目 标直指新创立的香港创业板市场。

  这样的名单还可以继续开列下去,因为目前国内有外资成分的ISP、ICP不在少数。但继续开列下去已没有 必要,我们已经能够认识到一些什么了。

  风险投资——外边的风景独好

  自从搜狐引进风险投资成功以来,风险投资已经和网络结下了不解之缘。但由于诸多因素的存在,网络公司门口 涌动的往往只是国外风险投资家的恍惚身影。这其中的缘由大概有以下几点:

  首先,国内的风险投资体系在近两年才开始构建,以前的风险投资机构多数是由各级财政出资、各级科委统筹的 ,不仅在资金上实力有限,而且投向也偏重于有形产品的制造,直到今天对互联网公司的关注都不够。另外,一些ISP、I CP的民营性质,也使之与这些机构的沟通渠道有限,从而陷入了民营企业固有的融资困难,到海外融资也是迫不得已。

  其次,互联网是从国外先发展起来的,然后发展到国内。这使得第一批创办互联网公司的经营者中很多是从国外 留学归来,开始创业的。而这之中的有些人则在回来时就带着国外的风险投资,像搜狐的创办人张朝阳。同时,美国的风险投 资已经发展了几十年,有着成熟的运作规则和丰富的实践经验,大的投资银行则有着广泛的客户关系网,这些都对发展中的中 国互联网公司不无裨益,使得他们乐于接受。

  再者,近几年来,美国的互联网经济如日中天,今年的预计产值达到6000亿美元,已成为美国最大的产业。 这背后也蕴藏了美国发展互联网经济的许多成功经验。国内的互联网公司很想借鉴国外的先进经验、利用国外的人才,于是纷 纷以资本联合为纽带建起国际化的公司。

  更细微的一点原因也许是:互联网这个概念本身就蕴含着跨国界的互通有无,既然产品市场和服务市场是世界性 的,那么资本市场也应该是世界性的。互联网的这一特质,使得互联网公司的经营者的思路,从一开始的着眼点就高于其他行 业的经营者,是基于国际化的。

  正是这些因素,造成了今天国内的互联网产业却是国外的风险投资独好的局面。

  政策风险和经营风险——你是我胸口永远的痛

  今年11月15日,由于中美关于中国加入WTO的协议达成,当天,在NASDAQ上市的中华网公司的股票 由58美元升至101.3美元,涨幅75%,第二天更是涨到了127.8美元。而在此前的9月份,由于国内的信息产业 部重申“禁止外商经营电讯网络及服务”的讲话,使得中华网的股票应声下落50%。笔者援引这个例子,是要说明今天互联 网公司融资的政策风险仍然存在。

  对于互联网这样的新兴产业,又是极富潜力的朝阳产业,政府是不会准许外资形成垄断的。但由于1993年的 《电信法》制定时,国内还没有互联网,更没有ISP和ICP,因此这之后在没有明文禁止的情况下,对于一些外资进入I CP的行为,政府是默许了。这一方面是互联网公司的确需要融资,而国内又满足不了这样的需求;另一方面,也是为了进一 步培育市场,在国内无力大规模投入的时候,由外资做这件事情,还是比较合适的。但随着互联网产业的发展,政府重提“外 资不得进入与电信有关的行业”的条款,是否在暗示今后对这方面会有所限制?至少,好几家ICP上市的步伐都因此而推迟 了。

  11月15日,中美关于中国加入WTO协议达成后,人们认为外资进入ICP已经扫除障碍。但冷静之后,又 有人提出:有义务开放,不代表一定开放,具体开不开放、开放多少还是要由政府审定。而且,中美协议中“中国加入WTO 两年内,允许外资在电信行业占到49%股份,两年后允许达到50%,但中方仍然保留经营权”的条款,也说明了这其中必 然要有一个较长的过渡期。

  即使是在资本市场取得了胜利,互联网公司也还有很长的路要走。君不见在美国的股市上风光无限的Amazo n.com到现在已累计亏损5亿美元。互联网公司的经营风险是如此之大,以至于处于全行业的投入期,盈利还是一种遥远 的梦想。所以单纯地把公司的盈利点压在上市上是极端危险的,且不说这样能否上市,即使上市了,也难以持续发展。美国的 一个统计数字显示,在1999年上半年发行的互联网新股中,有13的股价现在在发行原价之下。所以,融资只是解决了暂 时的资金困境,而真正的解决办法不是在资本市场,而是要找到一条良性发展的经营模式。只有在行业内解决了盈亏平衡问题 ,互联网公司才能长久生存。   韩志宏 本报记者 刘世辉

  




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