证券市场周刊：质疑金融界CEO尖峰时刻的隐退

　　上市异常顺利的背后，金融界连续几年远超同行的业绩水平，使人在惊叹奇迹的同时，不由得产生疑问

　　作者:本刊记者　朱晓瑾/文

　　6月23日，在美国纳斯达克上市的金融界网站(NASDAQ：JRJC)宣布一项重要的人事变动 ：董事熊晓鸽接任董事长、赵志伟先生继任CEO一职；原董事长兼CEO宁君则因“健康原因”辞职，只担任公司及董事会的顾问。作为金融界创始人，宁君为何在公司上市半年后，即改变以往一心只为工作的风格，意外离职？金融界的业绩疑问何人做答？继任者熊、赵二人均非此行业“熟面孔”，这是否意味金融界网站主营将大转向？

　　金融界的前身是金融街(资讯 行情 论坛)投资理财网，成立于1999年8月，有IDG的投资。不过，在数不胜数的股票网站中，其名号并不出众。IDG这一投资在当时并不成功，2000年它将该网站与其投资的财富软件(北京)公司合并，合并后新公司账上仅剩80万元，金融界日后在网络界赫赫声名，源于其合并后的迅速崛起和后来的闪电上市。宁君正是其中的核心人物。

　　宁君2000年初加入以免费信息为主的金融界网站，此前他曾不到两年将大连雅奇做成知名的软件公司。宁君入主前，金融界没有成形的产品，也没有盈利通道。宁君将金融界定位为有影响力的财经信息提供商——通过互联网提供中国金融信息、上市公司数据以及泛财经信息的收费服务。

　　2001年4月，金融界推出首款自主产品，一套中国股市的行情软件，当时标价是60元一套。2001年9月，公司即实现现金流平衡，2002年弥补了全部亏损，2004年开始向股东现金分红。

　　2004年10月15日是重要一天，这家仅40人的小型网络公司成为第11只登陆纳斯达克的中国网络股，亦是惟一的金融概念股。此次上市共发售620万股美国存托凭证，每股初始发行价格13美元，募集资金超过8000万美元。其上市创造了中国概念股的三个最：仅180天就完成上市全过程，上市速度之最；人均融资超100万美元，人均融资额之最；给股东60倍的原始投资回报，IDG在华投资回报之最。

　　上市成功得益于网站在2002年弥补亏损后，净利润持续快速增长。其招股说明书显示，2003年实现净营收230万美元，净利润120万美元；2004年上半年的收入即达230万美元，净利润150万美元；其上市后的首份财务报表更是鼓舞持股人的投资士气——2004年第三季度单季实现收入167万美元，净利润128万美元。这正是金融界的惊人之处：其增长不以年度、而是以季度来衡量，季度间环比增幅高达20%、30%。

　　金融界的发展立足于两个行业，一是互联网行业，另一是服务和关注的证券市场。

　　账面仅余80万元的金融界成立在2000年，正是科网热大把烧钱之际，其后的几年，和讯、证券之星、大智慧等一批财经网站奋战苦熬，方才迎来刚刚脱离生死的大环境，相比它们，金融界一马当先。而它矢志于“中国证券市场金融和财经信息专业提供商”，可谓命系股市。事实上，专业提供网站浏览数据的Alexa网站划出的金融界浏览量曲线，清晰显示出与股市走势高度相似性。然其成立后的4年，恰是股市开始变糟，基金、券商、甚或平面财经媒体，煎熬于股市瑟瑟寒冬时，金融界超然于股市周期的影响，业绩连拉阳线。

　　金融界如何一举超越两大行业周期呢？

　　金融界将客户锁定为个人投资者，收入来源主要有两种渠道，一是收费页面，再者是软件收费下载。它说，广告收入仅占不到12%的份额，其余88%全是主流产品(主要就是炒股软件)，这是一种崭新的盈利模式，完全不同于新浪、搜狐、和讯、证券之星等等，营收中广告占到50%多，短信占到50%多。

　　金融界网站列示着6大金融产品。销售人员介绍，其中“自选股雷达”提供对个人持股的跟踪，定价1180元，目前售价780元；“快枪手II”和“短线之王”也是页面产品，服务于短线炒股，全年售价为588元和760元。销售人员为推荐“大参考”软件，共4个版本，其中一个版本售价1400元，以后每年支付服务费480元。如果想跟踪机构动向，可配套购买其“机构之獒”软件，售388元。2004年10月公司更推出服务于机构的新产品“股市X档案”。

　　2000年前，很多投资咨询类的公司都曾推出类似于金融界的炒股产品，做得较大者有指南针。而2000年股市转熊后，诸多这类公司纷纷倒闭，指南针也大规模裁员，目前只能用生存着来描述。

　　那么，为什么金融界可以异军突起？

　　股市走熊数年，业绩却连年高速增长之后，金融界承认了公司业绩与中国股市的联系。2月11日，金融界发布一则公告，称中国股市的进一步低迷，将负面影响未来业绩。“金融界主要向中国投资者提供在线财政信息和相关数据，因此中国股市表现强劲与否，将直接影响到投资者是否会需要我们提供的服务。除非近期内中国股市低迷局面得以扭转，否则我们2005年第一季度的收入将受到影响。”

　　中国股市今年继续走熊，而金融界首季的业绩显示，净营收193万美元，同比增长106%；实现净利润128万美元，同比增长146%；毛利润率94%，净利润率66%，超过去年同期90%和56%的水平(上市后首季净利润率高达89%)，并远远高于被公认是暴利的网络游戏和短信。互联网分析师吕伟钢表示，即便没有仔细阅读，给人的直感仍是偏高。而去年首季，上证综指涨幅达15%。

　　用户增量和收费变化同样有意思。去年第三季度金融界新增用户4069人，略低于2003年同期4202人的增幅。但是，该季每用户平均费用(ASF)为219美元，较2003年同期的98美元增长了123%，其中两次用户的ASF同比增幅达171%。

　　销售人员解释，金融界各产品每年售价会随行情及用户情况做调整。而2003年和2004年这两个第三季度，大市都在下降通道中，走势极为相似。金融界用什么方法说服用户增付服务费用的呢？