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【本报讯】(深圳商报记者黄炎) 截至昨日，已有33家中小板个股刊登了招股说明书。据华林证券日前的一份统计显示，仅有3家保持主营业务收入与营业利润同比增长；且已上市的中小板公司普遍存在低现金流，资本公积金、公益金多年未提等“怪现象”。分析人士对此指出，中小板已上市公司成长性需要进一步考察。
平均增长幅度下降
招股说明书显示，中小板上市公司2002年平均主营业务收入比2001年增长了39%，而2003年比2002年增长了33%；2002年平均营业利润比2001年增长了44%，而2003年比2002年增长了20%。最先公布半年报的精工科技(资讯 行情 论坛)在净利润同比增长的同时，每股收益却同比下降了32.71%，净资产收益率也下降了7.08%。“这表明业绩增长已赶不上股本扩张的速度。”华林证券研究所副所长刘勘在报告中说。
低现金流暴露问题
中小板最大的卖点在于成长性，但就已上市的28只个股来看，竟有13只个股的每股现金流是负值，还有3只每股现金流仅几分钱，更有10只个股的2001年至2002年的现金流量表不知去向。“那么低的现金流如何支撑利润的增长？”刘勘分析说。
资本公积金多年未提
此外，从28家上市企业的每股资本公积金来看，只有中行精机和霞客环保(资讯 行情 论坛)两家有几毛钱，有3家连续3年为0，其余的平均只有几分钱。如上市即受追捧的苏宁电器(资讯 行情 论坛)，虽然净利润从2001年的2525万元增长到2003年的9890万元，但每股资本公积金从2001年到2003年都是0.0365元。
而《公司法》规定，分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入公司法定公积金，并提取利润的5%到10%列入公司法定公益金。
刘勘表示，不提公积金和公益金实际上是变相提高了每股利润，使发行市盈率降下来；而发行价格被提高，就能在上市过程中募集到更多的资金。
对大盘影响有弱化趋势
有数据表明，中小板对机构投资者的吸引力有限。如精工科技半年报显示，申银万国和南方证券两家机构已从前10大股东名单中消失；现在的10大流通股东最大持股数46万股，最小持股数6.07万股；公司股东人数达到1.97万人，按3000万流通盘计算，人均持股不足2000股，只适宜成为散户博弈的场所，对主板影响将逐步弱化。
刘勘在采访中指出，除此之外，中小企业板能否推出高送转比例的分配方案也是影响短期走势的因素；但第一个推出半年报的精工科技没有进行利润分配或转增股本；虽然华邦制药(资讯 行情 论坛)后来推出高送转方案，但其各项经营和财务指标均有不同程度下降，也很难走出像样的行情。
作者:深圳商报记者黄炎
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