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国信证券
周四深沪股市没有承接前日的反弹势头走出震荡回落的行情，大盘跌幅超过1%，受其影响中小企业板多数个股也小幅回调。但在个股方面，却有鑫富股份(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等少数个股继续强势走高，股价再创上市以后的新高，与多数个股的弱势形成明显的反差。投资者从中能够受到什么启发呢？
应该说，除了当初的"新八股"因为市场期望过高导致股价高开低走，目前股价大多在上市首日收盘价三个跌停板以下，后续上市的中小板个股首日定位都不会有明显的高估，那么其后在同样的股市环境下出现走势的明显分化，反映了投资者对这些个股投资价值完全不同的解读。
比如，苏宁电器上市以后的强劲走势固然和公司上市前较高的市场知名度、上市时优异的业绩和近期披露的业绩大幅增长的诸多利好消息有关，但以电器连锁销售的主业而成为深沪股市第一高价股而且走势强势不改，机构对公司基本面显然有较深的挖掘。比较而言，鑫富股份看起来貌不惊人，但在上市以后却一直振荡走高，周四更逆势创出新高，目前的股价相对于上市首日均价已经有20%以上的涨幅。公司基本面有什么呢？
公司是国内最大、世界第二的泛酸钙生产商，在募集资金投产以后公司泛酸钙生产能力将达到5000吨/年，一举成为世界最大的泛酸钙生产商。这种基本面与多数中小板的公司类似，在某个细分行业做龙头。但这显然不是公司股价走牛的全部理由，因为从公司基本面也能够找到不利的信息，比如在行业需求快速增长带动下，公司主导产品近三年来销量不断提高，而且生产规模的扩大和生产工艺的优化使平均生产成本不断降低，但利润增长没有跟上收入增长，2003年净利润更有微幅下降。而且随着生产能力急剧扩大，有可能出现未来市场需求跟不上生产规模扩大的情况，公司有可能面临增产不增收的风险。
很显然，公司已经披露的信息不足以解释股价的强势，但要深入研究公司潜在的基本面信息又不是任何投资者都能够做到的，如何解决这一矛盾呢？我们希望从以上的分析揭示这样一点，即看似类似的基本面完全可能有绝然不同的股价走势，其中有两点值得注意：
第一，中小企业板的公司都有细分行业龙头、股本规模较小、有较好的成长预期等特点，但这并不意味着中小板的股票将有齐涨齐跌的股价走势，走势的分化在于基本面的深入分析，真正有潜力的个股需要做投资价值的再挖掘。
第二，在信息不足的情况下，投资者至少应重视公司上市以后陆续披露的信息对评估其投资价值的重要性。比如批发零售下半年业绩贡献一般大于上半年，苏宁电器中期的预增明确了上半年的业绩增长，使得机构对下半年的业绩更有信心。再比如，华兰生物(资讯 行情 论坛)周三的中报显示净利润同比增长37 %；每股收益0.36元，动态市盈率近27倍，具有较高的投资价值。但周三的逆势下跌表明投资者对其中期不分配很在意，就因为没有高送配就抛售一只很有潜力的个股是不理智的。
再次强调我们对中小板的基本判断，在主板明确走强之前，中小板不会有整体大涨的机会，但不排除少数个股的独立行情，如何把握？深入研究基本面特别重要。
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