“不务正业”的央企该小心了

　　蔡劲松

　　以扩大规模、提高利润为由而盲目扩张、甚至“不务正业”的大型企业，从今年开始或许将要被“打板子”了。据报道，国资委决定从今年开始在央企全面推行经济增加值考核体系，旨在引导央企更注重资本使用效率，更加注重做强主业，调整优化结构。这个信息意味着个别追求高利润而热衷于在房地产等非主业上盲目扩张，或者想通过变卖资产进入股市增加当期利润的央企巨头们，将被“落入冷宫”。

　　在国资委近日召开的央企业绩考核会议上，有关负责人强调，央企要做好风险防范，要慎重进入股市、房地产和期货等高风险领域，并决定从2010年开始，在央企全面实行经济增加值(EVA)考核。所谓EVA，就是指扣除了全部资本成本的剩余企业收入，是对企业价值的真正考量。它不仅考虑利润，也考虑到了资本成本。简而言之，根据这一评价体系，并非收入、利润越高的企业就是越好的企业，还要看它真正的价值创造能力。

　　毫无疑问，这一新规对以利润驱动而盲目进入楼市、股市等非正业领域的企业，是一个当头棒喝。

　　众所周知，随着近年来楼市、股市的“火爆”，一些国有企业、尤其是一些大型央企，纷纷涉足这些行业，追逐暴利。从近来各地报道的一些“地王级”中标企业就不难看出，推高各地地价的拿地企业中，大型企业频繁出没，而且“大出风头”，将“地王”的“桂冠”抢戴在头上。由于这些大型企业的“块头大”、“实力强”，往往有一种“舍我其谁”的气概，致使各地拍卖的地价“扶摇直上”。某种程度而言，正是这些“大块头”的推波助澜，导致地价攀升、房价居高不下。

　　最近数年中，央企在房地产等高盈利性的非主业上扩张明显。当央企数量还是134家时，有数据显示其中大约70%的企业涉足房地产，但以房地产为主业的仅有16家左右。而非经常性收益，则被部分央企用作扩大收入、提高利润进而提升考核绩效的“速效”手段，据有关数据统计，在2008年的央企新增利润中，非经常性收益就占31.2%。

　　从这些“大块头”的主业情况看，创新能力并没有与利润齐头并进。这点，可以从这些企业对研发的投入上观察。据有关数据统计，央企的研发投入一直是企业经营的短板，中央企业的研发投入占经营收入的比重大约是1%—2%，而日本大约是5%，美国是10%左右，有的央企的研发额度甚至不及业务招待费用。

　　从机制上看，正是因为以前对大型国有企业的考核机制是以“利润”为主要依据，导致了“不务正业”的现象频发。而从成本的角度看，因为研发对企业来说是会减少利润的费用成本，因此，这些企业宁愿将资金投入“火爆”的楼市、股市，从而做大利润蛋糕，同时也有一本“漂亮”的财务账本可供业绩考核之用，还可以凭借这些可观业绩数据而拿到“奖励的红包”，何乐而不为呢？

　　由此观察，让大型国企“不务正业”的关键因素就是“业绩考核机制”的滞后性，而此次国资委颁布的“新规”，是对这种不良现象的矫正。为了配合E鄄VA，国资委还宣布了4大政策：第一，鼓励加大研发投入，对研究开发费用视同利润来计算考核得分。第二，鼓励为获取战略资源进行的风险投入，对企业投入较大的勘探费用，按一定比例视同研究开发费用。第三，鼓励可持续发展投入，对符合主业的在建工程，从资本成本中予以扣除。第四，限制非主业投资，对非经常性收益按减半计算。

　　我们有理由相信，随着EVA指标核心考核体系的建立，“大块头”走“不务正业”的歧路，将被隔断，而回归主业并做大做强以及注重创新性发展的空间将会打开。