144岁全聚德的资本学步

　　文|本刊记者 贺大卓

　　2007年11月20日上市的全聚德创造了很多纪录：开市一小时内，换手率超过六成，创最快换手纪录；开盘首日换手率87%，创今年新高；开盘当日即被临时停牌15分钟，创新股上市首日最快停牌纪录。

　　接下来的情形则更加复杂而混乱：全聚德上市至今，因为股价异动遭受先后7次停牌，其中还分别于去年12月12日、12月19日中午2次被深交所特别停牌，要求自查。但在这个过程中，全聚德还是创下了10个涨停板的纪录。

　　这段不长的日子里，随着全聚德股价的上下波动，掺杂于其中的监管层、所谓的庄家、散户、全聚德集团，以及置身事外但又忍不住凑热闹的旁观者，都沸沸扬扬了起来。

　　但现在的全聚德集团尴尬的沉默着，一位和《英才》记者数次交谈的员工说：“最近集团给员工都培训过了，遇到什么问题怎么回答，每个人都培训过。”全聚德某生产基地的主任缓缓对《英才》记者道来：“我怕我说不好，说不好了会影响股价，我们集团新请来的发言人都不一定说得好，我更没把握。”

　　当深交所针对爆炒全聚德的上榜营业部及相关账户进行200多次电话警示、出具25份书面警示函的时候，当深交所责令全聚德集团自查的时候，在北京的某些证券交易大厅里,《英才》记者听到了流传着这样一种声音：跌一点儿吧，跌一点儿我就买进。不管这些投资者怀揣着怎样的分析与判断，但它至少代表了一种态度。

　　品牌营销顾问郑新安和全聚德集团颇有交情，也研究全聚德多年。他这样分析全聚德的现状：全聚德现在的问题是文化大于产品(代表中国的饮食文化)，价值大于产品(代表中国的饮食传统)，品牌大于产品(代表中国餐饮的知名产品)。这三个符号，转化到资本市场就成了激励人们买进全聚德的重要理由，全聚德的产品在一定程度上则是可以被忽略的。

　　市场上对全聚德股价的热议或者冷嘲都出于以下原因：文化与产品发生碰撞时，大众的心理更偏向于那一边？是怀着对于144年老字号的民族情节而买进？还是审慎地躲避短期的风险？

　　一位在全聚德工作了15年的员工给《英才》记者讲了这样一句话，用以表述他看好全聚德的理由：“我越来越忙。”

　　看看全聚德集团的变革之路吧，1993年全聚德组建集团，建立起产权明确、两权分离的资产运营管理体制；之后又组建了北京全聚德烤鸭集团公司，通过35%的股权吸纳了20余家法人入资；2004年集团又进一步改制为中国全聚德集团股份公司，在国家工商总局和世界38个国家进行统一注册。

　　按照全聚德董事长姜俊贤的说法，这种改制效果不言而喻，改制促进了有形资产和无形资产的和谐，有形资产以其股权分享利润，无形资产采取授权使用的管理模式，这种方式有效保护了全聚德的发展。

　　这位“姜董”在全聚德员工眼里有着良好的形象：“人比较有头脑，比较大度”，“具有大局观，不拘泥于细节”，“很精明的一个人”。对于全聚德上市，很多全聚德员工说：“姜董的功劳非常大。”

　　上市的意义对全聚德集团不言而喻，在上市之后的答谢会上，董事长姜俊贤这样说：“通过上市，除了在资金、资本市场的敏锐嗅觉方面大大提高外，公众的监督也可以促使企业在规模、体制、产权、营销模式等方面更好的进行改制，促进了有形资产和无形资产的和谐，保护了老字号企业的发展。”

　　可见，现在应该是全聚德上下一心的时刻。