3i亚太合伙人克里斯：专注私营企业

　　见习记者 郭小波

　　价格高不是问题

    “几年前，我们还能按个位数的市盈率购买股份，现在，这些公司融资的市盈率已经涨到两位数了。”3i集团(3i Group PLC,股票代码III LN)亚洲增长基金合伙人，3i集团管理委员会和投资委员会成员克里斯·罗兰(Chris Rawlands)扬了扬眉，用略带惊讶的口吻告诉记者。

　　吃惊的你不仅仅是克里斯。这几年来，随着前来中国淘金的全球私募股权和风险投资者数量和规模直线上升，买方市场的竞争日趋激烈，与此相对应的是，中国公司的估值不断上涨，融资价码也在不断上升。

　　在全球源源不断前往中国淘金的私募股权和风险投资者队伍中，3i是少有的公开上市的私募股权投资公司。作为具有60多年历史的欧洲最大的私募基金之一，3i公司管理着高达400亿美元的资金，仅去年就在亚洲投资了5.4亿美元。在过去5年中，3i投资的公司中已有70多个公司实现上市。

　　从最早成功投资分众传媒开始，3i陆续在中国投资了小肥羊、中芯国际、迪信通、海湾公司、巴黎春天百货等11家快速成长公司，同时也进行基金中的基金(Fund of Funds)投资，在鼎辉16亿人民币规模的创投基金中，3i亦是主要投资方之一。

　　几个月前，3i与印度基础设施建设信贷有限公司(IIFCL)成立了10亿美元的印度基础设施基金。Chirs表示，在中国、印度等目前全球最有潜力的新兴市场是，3i的投资力度也将加大。

　　日前举行的达沃斯世界经济论坛期间，本报记者对3i公司亚太区负责人克里斯先生进行了专访。

　　看好什么样的公司

　　《21世纪》：您在中国的投资情况如何？

　　克里斯·罗兰：我1984年加入3i公司，2003年第一次到中国那年，我们在中国投资了第一家企业，那是家制造型企业，我们把它卖给了一家日本公司。分众传媒是我们在2004年进行的投资，当时我们在中国内地还没有雇员，我们团队都在香港。目前，我们在北京和上海都有办公室。我们在中国投资了很多家公司，到现在总共有3个进行了IPO，其中，海湾集团在香港上市，分众传媒在纳斯达克上市。

　　《21世纪》：什么样的企业能够赢得你们的青睐？什么样的商业模式能够吸引你们？

　　克里斯·罗兰：一个有潜力的公司要有一个很好的团队，有个精力充沛、对目标执着的领导者。我们寻求高增长企业的时候，首先会仔细考察目标公司团队的情况，然后考虑他们是不是能够实现既定目标。我们要判断他们是否有能力独立运作公司，还是需要更多的管理者加入才能运作。我们碰到分众传媒总裁的时候，感到他精力充沛、有眼光，是一个完美的创业者，对于这样的创业者，别的方面都是次要的。我们不会投资于一个很差的团队管理的商业模式，一个公司核心是管理能力，人比商业模式更加重要。商业模式很容易被复制，但是团队是很难被复制的。

　　《21世纪》：你认为什么样的素质对于一个中国的企业家非常重要？

　　克里斯·罗兰：一般情况下，教育背景非常重要，比如领导一个团队的经验，深刻理解利润、现金流对一个企业的意义，但是，虽然有人有很不错的学术背景，但这并不意味着这个人可以成为一个成功的商人。我们碰到过很不错的企业家，但他的教育背景并不是那么好。但有些情况下，教育背景还是很重要的，例如CFO需要很好的教育背景。但是如果只考虑领导能力，我认为和教育背景的关系不是很大。另外一个重要品质是求知欲，这样一个人才会不断进步。对于中国的管理团队来说，我们还会考察他们是否能够适应国际化的要求。

　　专注私营企业

　　《21世纪》：你们在中国只投资私营企业吗？如何考察这些企业？

　　克里斯·罗兰：目前我们在中国投资的都是私营企业，还没有接触过国有企业。我们首先做了很深入的尽职调查，仔细考察公司的历史情况，包括是否按章纳税，是否安全运营，是否遵守环境法规，这对我们来说至关重要。我们不与逃税和逃避支付劳动健康保障费用的公司合作。有些公司可能以前不遵守监管，但是在我们投资后，他们愿意开始按规则办事，我们也不排除这样的公司。

　　《21世纪》：现在你们对什么行业感兴趣？

　　克里斯·罗兰：目前我们对消费行业和零售行业很感兴趣，房地产行业也是我们的兴趣所在。我们在洛阳投资了我们在中国投资的第一家房地产项目。石油和天然气项目我们也很感兴趣，这两个行业内，我们在欧洲有很好的声誉。医疗健康、医疗器械、医疗服务等也都是我们感兴趣的行业。

　　《21世纪》：现在很多中国公司的估值很高，你对这个问题怎么看？

　　克里斯·罗兰：前几年，我们可以以个位数的市盈率购买中国公司的股份，现在市盈率已经涨到两位数了，我们更看重市盈率的增长速度。同时，不同行业的企业的市盈率是不同的。我们如果相信某个公司的成长故事，价格不是问题。